金融的世界里,什么最重要?
Money?Dollar?Yuan?
對不起,原諒庸俗的我想被各式各樣的money包圍起來。
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然而,想要擁有money,前提得先學(xué)會做一個(gè)會賺money的人。而通常這類人都擁有一項(xiàng)必備品質(zhì)——道德品格。
職業(yè)倫理,Ethics,簡而言之就是道德,是每個(gè)級別CFAer的必修課。
現(xiàn)如今,可以說得道德者得天下,道德水準(zhǔn)決定了我們每個(gè)人在金融領(lǐng)域里可以達(dá)到的高度。
華麗麗的的分界線,下面就是重點(diǎn)。
今天,給大家分享一點(diǎn)點(diǎn)職業(yè)倫理722真經(jīng)。
所謂722真經(jīng),即CFA協(xié)會頒布的7大準(zhǔn)則、22條細(xì)則,以此用來指導(dǎo)、約束和監(jiān)督相關(guān)從業(yè)人員的行為。
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在這些職業(yè)倫理細(xì)則里,有兩條似像非像的細(xì)則——Standard III(B)和VI(B),也就是我們今天要重點(diǎn)介紹的對象。
第一個(gè)問題,你記得起III(B)和VI(B)細(xì)則的名稱嗎?
答案揭曉:
III(B)Fair Dealing公平對待
VI(B)Priority of Transaction交易優(yōu)先
接下來,進(jìn)入正題,VI(B)考察的重點(diǎn)。

1.交易優(yōu)先的核心?

交易順序:客戶>雇主>自己。
核心思想強(qiáng)調(diào),客戶和雇主一定要優(yōu)先于自己交易,這樣才能一定程度上避免利益沖突(conflict of interest)。當(dāng)然,資本市場的利益永遠(yuǎn)擺在第一位,其次是客戶利益,再次是雇主利益,最后才是個(gè)人利益。
有這樣的覺悟之后,我們上幾個(gè)栗子感受一下。
例1:我,CFA持證人,某基金公司的基金經(jīng)理,偶然碰巧剛好獲得了最近大牛股茅臺公司的內(nèi)幕信息,比如從茅臺公司董秘那里得知,茅臺這一季度的真酒銷量超預(yù)期200%增長,毛利和凈利率同比增長80%以上。當(dāng)此利好信息在市場公布后,必然有利于推動(dòng)茅臺股價(jià)的一波上漲。作為一個(gè)對客戶負(fù)責(zé)的基金經(jīng)理,考慮到客戶利益為優(yōu)先,如果我在客戶的賬戶里超配了一些茅臺股,我違反了職業(yè)倫理嗎?
解析:大寫的違反!??!
雖然客戶利益優(yōu)先考慮,但不要忘了細(xì)則II(A)內(nèi)幕信息!該細(xì)則說過,自己不能利用內(nèi)幕信息交易,也不能促使別人使用內(nèi)幕信息交易。即使是為了客戶利益,那也不行~
例2:我,CFA持證人,股票分析師,經(jīng)過我審慎深入的研究,十分看好茅臺股,給出“strong buy”的投資推薦。于是在我發(fā)布茅臺的研報(bào)之前,給我的雇主賬戶配了少量茅臺。我違反了職業(yè)倫理嗎?
解析:當(dāng)然違反了!說好的客戶利益在雇主之上,get!
例3:還是我。如果我在發(fā)布了茅臺的研報(bào)之后,過了10分鐘,給我的雇主賬戶配了少量茅臺。我違反了職業(yè)倫理嗎?
解析:還是違反了!
我明明按照細(xì)則要求做的,這也不行。給我一個(gè)合理解釋。
理由就是,當(dāng)分析師發(fā)布了研報(bào)后的短短10分鐘,有的客戶可能還沒有看到或消化最新的研報(bào)推薦,所以很可能還沒來得及反應(yīng)以及交易,這時(shí)分析師就給雇主賬戶進(jìn)行交易,極有可能損害客戶的利益。

2.自己賬戶指什么?

自己賬戶指自己是受益人的賬戶。例如,自己是受益人的養(yǎng)老金賬戶;夫妻雙方賬戶等等。以上賬戶在交易時(shí),都應(yīng)該遵循客戶>雇主>自己的交易順序。
劃重點(diǎn)?。?!重點(diǎn)!?。≈攸c(diǎn)?。。?/div>
夫妻雙方賬戶視同自己賬戶,這一點(diǎn)也是III(B)公平對待里的要求。

3.III(B)VS.VI(B)

III(B)和VI(B)的要求雖然都是關(guān)于在不同賬戶之間進(jìn)行交易,但還是有區(qū)別的,見下圖:
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Friendly Tips
1.Practice your English reading skills,learn Ethics better.
2.Be a person who won't hurt a fly.
3.Ethics,MUST HAVE!
以上就是【CFA科目導(dǎo)學(xué)之:Ethics】的全部內(nèi)容,如果你想學(xué)習(xí)更多CFA相關(guān)知識,歡迎大家前往高頓教育官網(wǎng)CFA頻道!在這里,你可以學(xué)習(xí)更多精品課程,練習(xí)更多重點(diǎn)試題,了解更多最新考試動(dòng)態(tài)。
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