由北京市金融工作局、中共北京市西城區(qū)委員會、北京市西城區(qū)人民政府共同主辦的“第二屆金融街論壇”在北京召開。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所名譽所長、國務(wù)院參事夏斌在論壇上表示，要盡快的解決巨大的產(chǎn)能過剩，解決影子銀行體系的風(fēng)險問題，解決地方政府無序借債的問題以及房地產(chǎn)泡沫問題。對于繼續(xù)違反規(guī)定，弄虛作假，做假帳進行融資活動的地方政府負責(zé)人和當(dāng)事人一定要秋后算帳，絕對不能明知故犯。

 

　　夏斌：我演講是今天大會的最后一個，而且演講開始時間已經(jīng)是本來安排中間的討論時間結(jié)束了，盡管如此，我還是要抓緊時間講一講我的觀點?，F(xiàn)在不僅僅是中國的市場里的投資者，全球投資者和市場關(guān)心中國的經(jīng)濟，我看就是兩件事：一是當(dāng)前經(jīng)濟的走勢是見好還是崩潰，二是都非常關(guān)注著中國經(jīng)濟改革大局的步驟，也就是說等著黨的十八屆三中全會的召開。今天時間有限，我謹就經(jīng)濟形勢談一些觀點，有些觀點也是一些老的觀點。

 

　　關(guān)于經(jīng)濟形勢，其實我在2011年中7月份曾經(jīng)說過，從趨勢看，未來中國經(jīng)濟必然處于一個從過去兩位數(shù)高增長的平臺逐步邁向相對趨緩增長的平臺，這個趨勢是中國經(jīng)濟發(fā)展本身內(nèi)在的邏輯力量決定的。它不完全是經(jīng)濟周期問題，也不是宏觀政策力量所能支配調(diào)控的。這個時候如果采取相反的過度調(diào)控政策，只能使經(jīng)濟振蕩加劇，所不同的只是表現(xiàn)時間的早晚問題，當(dāng)時給時任總理的溫總理也是這么匯報的。

 

　　后來自己又說到，從中央到地方各級政府，到市場，到投資者都必須清醒的看到這個大趨勢。在2012年底，看到了中國經(jīng)濟增長，*9季度GDP8.1，第二季度7.6，第三季度7.4的狀況，有人呼吁中國的銀行要大力放松銀根。我認為，我說中國經(jīng)濟正在進入正常的發(fā)展軌道，國民經(jīng)濟剛剛開始進入了結(jié)構(gòu)調(diào)整的階段。當(dāng)時2012年底文章的標題就是調(diào)整軌跡中的2013年中國經(jīng)濟，明確提出中國2013年的經(jīng)濟不是以往所說的最困難的一年，最復(fù)雜的一年，就是應(yīng)該調(diào)整的一年。

 

　　面對當(dāng)時國際社會關(guān)于中國經(jīng)濟崩潰，中國硬著陸的各種預(yù)測，2012年我反復(fù)再次強調(diào)本人在2010年寫的《中國金融戰(zhàn)略2020》一書中間所判斷的，我認為盡管中國經(jīng)濟眼前遇到很大的問題，但是從長期看仍然存在很大的發(fā)展機遇。原因有幾點：一是剛才海外幾位貴賓講到，中國是一個高儲蓄率的國家，發(fā)展需要錢。

 

　　盡管人口在老齡化，但是未來10年、20年，在大國經(jīng)濟體中間，中國仍然能夠保持相對較高的儲蓄率，這意味著中國未來的發(fā)展有充裕的資金實力。二是我們的城鎮(zhèn)化、工業(yè)化仍然在過程之中，意味著發(fā)展面臨著很大的空間。三是盡管美國危機影響全球，蕭條也好，衰退也好，我認為這個復(fù)蘇過程中間會遇到一點噪聲，但是全球化趨勢不會中斷。我們30多年的發(fā)展正是依賴全球化，只要全球化趨勢不中斷，中國仍然存在著發(fā)展的大機遇。

 

　　四是改革的紅利，這30多年的發(fā)展，用中國人的觀念來總結(jié)，總結(jié)到最后一條就是改革開放，只要我們進一步堅持改革開放，相信我們還有很多的紅利可以釋放，很多的制度安排能進一步提高勞動生產(chǎn)率。

 

　　我們同時看到中國政府手上掌握著在危機中其他國家政府所羨慕不已的3.3萬億的外匯儲備，掌握著大量優(yōu)質(zhì)的國有企業(yè)資產(chǎn)。從今天來看，我們更容易看到14億人口的大國消費市場，明年預(yù)測人均GDP7千美元，有人估計我們的中國消費市場在未來的10年中間中國消費占全球消費的比例將達到25%左右，當(dāng)然這個數(shù)據(jù)是一個預(yù)測數(shù)據(jù)。

 

　　可以給我們一個指向，給我們一個參考，中國本身很大的消費市場存在，對中國經(jīng)濟的增長，在出口減少的情況下，我們?nèi)绾芜\用好這個市場。同時從傳統(tǒng)的增長理論來看，我們除了講人力資本以外要講物質(zhì)資本，我們改革開放30年來我們在基礎(chǔ)上已經(jīng)打好了一支有效率的產(chǎn)業(yè)大軍。從供給和需求方方面面的因素來看，我認為中國保持相對穩(wěn)定的高速增長是完全有可能的。

 

　　進入到2013年，不僅中國，包括海外對中國的發(fā)展很糾結(jié)，應(yīng)該可以說，目前中國經(jīng)濟的不可持續(xù)問題經(jīng)過進一步的改革和調(diào)整，從長期看仍然能保持持續(xù)穩(wěn)定、高速成長。但是我認為，這個高速成長的高速并不像2003年到2006年那樣平均10%的增長，像2007年甚至高達14.2%的增長，那樣的速度是不可能。

 

　　相對于中國自身現(xiàn)在的條件，我們能夠保持相對的高速，但是作為世界第二大經(jīng)濟體，在世界前五大經(jīng)濟體中間，如果中國經(jīng)濟仍然能保持7到7.5%的增長，已經(jīng)是絕對的高速，這一點恰恰是中國市場人士需要充分認識的。要維持中國當(dāng)前經(jīng)濟保持7%左右的長期、健康增長，重要的不應(yīng)該在速度上多0.5，少0.5，重要的是要如何使中國保持7%左右的速度維持的時間更長一些。重要的是要盡可能使保持7%左右的速度，不是像現(xiàn)在這樣帶有這么多的矛盾和壓力之下，不是帶病運轉(zhuǎn)。而應(yīng)該盡快的通過加快改革，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，解決巨大的產(chǎn)能過剩，我認為中國的政府對中國的問題是清楚的，要盡快的解決巨大的產(chǎn)能過剩，解決影子銀行體系的風(fēng)險問題，解決地方政府無序借債的問題以及房地產(chǎn)泡沫問題。

 

　　關(guān)于穩(wěn)定中國的增長和加快改革，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，防范系統(tǒng)性風(fēng)險三個分析的關(guān)系，我最近曾經(jīng)發(fā)表過一些觀點。政府今年在這幾個方面也做了很多的政策安排和工作布局，今天作為我最后一個發(fā)言，由于時間關(guān)系，我專門想就系統(tǒng)性風(fēng)險中的地方債務(wù)問題再做幾點補充。關(guān)于地方債務(wù)問題，前一陣子國家審計署對36個地區(qū)的債務(wù)問題進行了審計，目前又在布置對全國地方債務(wù)進行新一輪全面徹底的審計。

 

　　所謂全面就是審計的范圍已經(jīng)延伸到鄉(xiāng)一級政府，除了省地縣之外，延伸到了鄉(xiāng)一級政府。所謂徹底，這是審計幾乎對政府各類融資活動，包括BOT、租賃等等各種業(yè)務(wù)方式都包括在內(nèi)。我相信10月底的審計結(jié)果肯定是驚人的，肯定比以前多，市場上說有10萬億，有22萬億，我相信比過去9萬多億相比是驚人的。同時我也相信，其中有部分已經(jīng)是呆壞帳，是還不了的。因此，面對這種狀況，我們作為研究人員要提出建議，如何前瞻性的做出考慮，我認為對地方政府的債務(wù)，目前總體上應(yīng)該堅決執(zhí)行國務(wù)院金融管理部門一系列嚴加控制的規(guī)定。今天只是想特別指出，要控制好地方債務(wù)的進一步增長，從眼前看要做三件事：

 

　　一是中央政府應(yīng)該放話，對于繼續(xù)違反規(guī)定，弄虛作假，做假帳進行融資活動的地方政府負責(zé)人和當(dāng)事人一定要秋后算帳，絕對不能明知故犯。

 

　　二是要防止監(jiān)管套利。一行三會幾個金融部門要切實負起共同的責(zé)任，聽說上午中國人民銀行副行長胡曉煉女士就協(xié)調(diào)問題進行了演講，我認為很好，就是我們曾經(jīng)有過，我們在考慮一個企業(yè)主體債務(wù)發(fā)放規(guī)模、杠桿率的時候都是各考慮各的，這個單位監(jiān)管部門是40%，另外一個監(jiān)管部門也是40%，幾個監(jiān)管部門下來到底多少？企業(yè)明白，地方政府明白，這就是中國的監(jiān)管套利，都在抓監(jiān)管套利的孔子。

 

　　三是要杜絕各個進機構(gòu)的道德風(fēng)險。要對各個金融機構(gòu)上課，要重溫1995年公布的中華人民共和國《擔(dān)保法》，第八條款規(guī)定，政府機關(guān)不得為保證人，也就是說政府機關(guān)不能做擔(dān)保。什么安慰函，什么這個函那個函得不作數(shù)，地方政府人大出的函都不作數(shù)，到時候該賴帳到法院打官司照樣沒用，沒有法律行為。第九條規(guī)定，學(xué)校、幼兒園、醫(yī)院等以公益為目的的事業(yè)單位、社會團體不得作為擔(dān)保人，有些已經(jīng)作為公益事業(yè)的房產(chǎn)等項目作為擔(dān)保，發(fā)理財產(chǎn)品，做影子銀行的工具，這都是違法的。

 

　　所以要向各個金融機構(gòu)上課，對于仍然不顧風(fēng)險，鉆政策空子，造成嚴重損失的，最后也應(yīng)該追究責(zé)任。整個地方政府債務(wù)問題的化解，只有等到10月底全國審計結(jié)束后才能拿出方案。根據(jù)我在機關(guān)工作的經(jīng)驗，我相信會有一攬子的方案，我也相信這個一攬子的方案肯定是分類處置的方案。

 

　　除去大部分可以償還的債務(wù)之外，對于已經(jīng)確定不能償還的債務(wù)，我們要區(qū)分有效率的資產(chǎn)和無效率的資產(chǎn)，并且根據(jù)以上不同的情況，采取地方政府發(fā)債、資產(chǎn)證券化，當(dāng)然這是有條件的。有條件的可以發(fā)債，資產(chǎn)證券化，沒有條件的，有債務(wù)企業(yè)的股權(quán)，或者沖銷銀行的壞帳，改變沖銷銀行利潤，或者銀行再次再轉(zhuǎn)股，或者成立地方資產(chǎn)管理公司，或者最后中央財政再買一點點單。出售地方政府所持有的優(yōu)質(zhì)股權(quán)和房產(chǎn)等各種辦法來償債。我相信在政府還債問題上，一定會嚴格執(zhí)法，絕不會再搞下不為例。

 

　　中國這么大，情況復(fù)雜，一定要實事求是，分類處置，對個別大搞樓堂館所，鋪張浪費，大搞爛尾投資項目的，地方政府要讓其搬出豪華辦公樓，要讓地方政府賣樓還債，賣他的好資產(chǎn)還債。要抓典型，警示天下。盡管中國不會發(fā)生像美國底特律政府破產(chǎn)的現(xiàn)象，因為中國政府作為整體政府而言，財力基礎(chǔ)是雄厚的，不會存在償債的風(fēng)險，但是對于個別地方政府無視法紀的行為，必須要用特殊的辦法來嚴肅處理，以防以后。

 

　　這是我今天講的關(guān)于中國經(jīng)濟增長的發(fā)展趨勢以及在防范系統(tǒng)性風(fēng)險中對地方債務(wù)的一些看法，謝謝大家！