由北京市金融工作局、中共北京市西城區(qū)委員會(huì)、北京市西城區(qū)人民政府共同主辦的“第二屆金融街論壇”在北京召開(kāi)。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所名譽(yù)所長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院參事夏斌在論壇上表示，要盡快的解決巨大的產(chǎn)能過(guò)剩，解決影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，解決地方政府無(wú)序借債的問(wèn)題以及房地產(chǎn)泡沫問(wèn)題。對(duì)于繼續(xù)違反規(guī)定，弄虛作假，做假帳進(jìn)行融資活動(dòng)的地方政府負(fù)責(zé)人和當(dāng)事人一定要秋后算帳，絕對(duì)不能明知故犯。

 

　　夏斌：我演講是今天大會(huì)的最后一個(gè)，而且演講開(kāi)始時(shí)間已經(jīng)是本來(lái)安排中間的討論時(shí)間結(jié)束了，盡管如此，我還是要抓緊時(shí)間講一講我的觀點(diǎn)?，F(xiàn)在不僅僅是中國(guó)的市場(chǎng)里的投資者，全球投資者和市場(chǎng)關(guān)心中國(guó)的經(jīng)濟(jì)，我看就是兩件事：一是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)是見(jiàn)好還是崩潰，二是都非常關(guān)注著中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革大局的步驟，也就是說(shuō)等著黨的十八屆三中全會(huì)的召開(kāi)。今天時(shí)間有限，我謹(jǐn)就經(jīng)濟(jì)形勢(shì)談一些觀點(diǎn)，有些觀點(diǎn)也是一些老的觀點(diǎn)。

 

　　關(guān)于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，其實(shí)我在2011年中7月份曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，從趨勢(shì)看，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)必然處于一個(gè)從過(guò)去兩位數(shù)高增長(zhǎng)的平臺(tái)逐步邁向相對(duì)趨緩增長(zhǎng)的平臺(tái)，這個(gè)趨勢(shì)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展本身內(nèi)在的邏輯力量決定的。它不完全是經(jīng)濟(jì)周期問(wèn)題，也不是宏觀政策力量所能支配調(diào)控的。這個(gè)時(shí)候如果采取相反的過(guò)度調(diào)控政策，只能使經(jīng)濟(jì)振蕩加劇，所不同的只是表現(xiàn)時(shí)間的早晚問(wèn)題，當(dāng)時(shí)給時(shí)任總理的溫總理也是這么匯報(bào)的。

 

　　后來(lái)自己又說(shuō)到，從中央到地方各級(jí)政府，到市場(chǎng)，到投資者都必須清醒的看到這個(gè)大趨勢(shì)。在2012年底，看到了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，*9季度GDP8.1，第二季度7.6，第三季度7.4的狀況，有人呼吁中國(guó)的銀行要大力放松銀根。我認(rèn)為，我說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入正常的發(fā)展軌道，國(guó)民經(jīng)濟(jì)剛剛開(kāi)始進(jìn)入了結(jié)構(gòu)調(diào)整的階段。當(dāng)時(shí)2012年底文章的標(biāo)題就是調(diào)整軌跡中的2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)，明確提出中國(guó)2013年的經(jīng)濟(jì)不是以往所說(shuō)的最困難的一年，最復(fù)雜的一年，就是應(yīng)該調(diào)整的一年。

 

　　面對(duì)當(dāng)時(shí)國(guó)際社會(huì)關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)崩潰，中國(guó)硬著陸的各種預(yù)測(cè)，2012年我反復(fù)再次強(qiáng)調(diào)本人在2010年寫(xiě)的《中國(guó)金融戰(zhàn)略2020》一書(shū)中間所判斷的，我認(rèn)為盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)眼前遇到很大的問(wèn)題，但是從長(zhǎng)期看仍然存在很大的發(fā)展機(jī)遇。原因有幾點(diǎn)：一是剛才海外幾位貴賓講到，中國(guó)是一個(gè)高儲(chǔ)蓄率的國(guó)家，發(fā)展需要錢(qián)。

 

　　盡管人口在老齡化，但是未來(lái)10年、20年，在大國(guó)經(jīng)濟(jì)體中間，中國(guó)仍然能夠保持相對(duì)較高的儲(chǔ)蓄率，這意味著中國(guó)未來(lái)的發(fā)展有充裕的資金實(shí)力。二是我們的城鎮(zhèn)化、工業(yè)化仍然在過(guò)程之中，意味著發(fā)展面臨著很大的空間。三是盡管美國(guó)危機(jī)影響全球，蕭條也好，衰退也好，我認(rèn)為這個(gè)復(fù)蘇過(guò)程中間會(huì)遇到一點(diǎn)噪聲，但是全球化趨勢(shì)不會(huì)中斷。我們30多年的發(fā)展正是依賴全球化，只要全球化趨勢(shì)不中斷，中國(guó)仍然存在著發(fā)展的大機(jī)遇。

 

　　四是改革的紅利，這30多年的發(fā)展，用中國(guó)人的觀念來(lái)總結(jié)，總結(jié)到最后一條就是改革開(kāi)放，只要我們進(jìn)一步堅(jiān)持改革開(kāi)放，相信我們還有很多的紅利可以釋放，很多的制度安排能進(jìn)一步提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。

 

　　我們同時(shí)看到中國(guó)政府手上掌握著在危機(jī)中其他國(guó)家政府所羨慕不已的3.3萬(wàn)億的外匯儲(chǔ)備，掌握著大量?jī)?yōu)質(zhì)的國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)。從今天來(lái)看，我們更容易看到14億人口的大國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)，明年預(yù)測(cè)人均GDP7千美元，有人估計(jì)我們的中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)在未來(lái)的10年中間中國(guó)消費(fèi)占全球消費(fèi)的比例將達(dá)到25%左右，當(dāng)然這個(gè)數(shù)據(jù)是一個(gè)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。

 

　　可以給我們一個(gè)指向，給我們一個(gè)參考，中國(guó)本身很大的消費(fèi)市場(chǎng)存在，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，在出口減少的情況下，我們?nèi)绾芜\(yùn)用好這個(gè)市場(chǎng)。同時(shí)從傳統(tǒng)的增長(zhǎng)理論來(lái)看，我們除了講人力資本以外要講物質(zhì)資本，我們改革開(kāi)放30年來(lái)我們?cè)诨A(chǔ)上已經(jīng)打好了一支有效率的產(chǎn)業(yè)大軍。從供給和需求方方面面的因素來(lái)看，我認(rèn)為中國(guó)保持相對(duì)穩(wěn)定的高速增長(zhǎng)是完全有可能的。

 

　　進(jìn)入到2013年，不僅中國(guó)，包括海外對(duì)中國(guó)的發(fā)展很糾結(jié)，應(yīng)該可以說(shuō)，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不可持續(xù)問(wèn)題經(jīng)過(guò)進(jìn)一步的改革和調(diào)整，從長(zhǎng)期看仍然能保持持續(xù)穩(wěn)定、高速成長(zhǎng)。但是我認(rèn)為，這個(gè)高速成長(zhǎng)的高速并不像2003年到2006年那樣平均10%的增長(zhǎng)，像2007年甚至高達(dá)14.2%的增長(zhǎng)，那樣的速度是不可能。

 

　　相對(duì)于中國(guó)自身現(xiàn)在的條件，我們能夠保持相對(duì)的高速，但是作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，在世界前五大經(jīng)濟(jì)體中間，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然能保持7到7.5%的增長(zhǎng)，已經(jīng)是絕對(duì)的高速，這一點(diǎn)恰恰是中國(guó)市場(chǎng)人士需要充分認(rèn)識(shí)的。要維持中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)保持7%左右的長(zhǎng)期、健康增長(zhǎng)，重要的不應(yīng)該在速度上多0.5，少0.5，重要的是要如何使中國(guó)保持7%左右的速度維持的時(shí)間更長(zhǎng)一些。重要的是要盡可能使保持7%左右的速度，不是像現(xiàn)在這樣帶有這么多的矛盾和壓力之下，不是帶病運(yùn)轉(zhuǎn)。而應(yīng)該盡快的通過(guò)加快改革，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，解決巨大的產(chǎn)能過(guò)剩，我認(rèn)為中國(guó)的政府對(duì)中國(guó)的問(wèn)題是清楚的，要盡快的解決巨大的產(chǎn)能過(guò)剩，解決影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，解決地方政府無(wú)序借債的問(wèn)題以及房地產(chǎn)泡沫問(wèn)題。

 

　　關(guān)于穩(wěn)定中國(guó)的增長(zhǎng)和加快改革，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)分析的關(guān)系，我最近曾經(jīng)發(fā)表過(guò)一些觀點(diǎn)。政府今年在這幾個(gè)方面也做了很多的政策安排和工作布局，今天作為我最后一個(gè)發(fā)言，由于時(shí)間關(guān)系，我專(zhuān)門(mén)想就系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中的地方債務(wù)問(wèn)題再做幾點(diǎn)補(bǔ)充。關(guān)于地方債務(wù)問(wèn)題，前一陣子國(guó)家審計(jì)署對(duì)36個(gè)地區(qū)的債務(wù)問(wèn)題進(jìn)行了審計(jì)，目前又在布置對(duì)全國(guó)地方債務(wù)進(jìn)行新一輪全面徹底的審計(jì)。

 

　　所謂全面就是審計(jì)的范圍已經(jīng)延伸到鄉(xiāng)一級(jí)政府，除了省地縣之外，延伸到了鄉(xiāng)一級(jí)政府。所謂徹底，這是審計(jì)幾乎對(duì)政府各類(lèi)融資活動(dòng)，包括BOT、租賃等等各種業(yè)務(wù)方式都包括在內(nèi)。我相信10月底的審計(jì)結(jié)果肯定是驚人的，肯定比以前多，市場(chǎng)上說(shuō)有10萬(wàn)億，有22萬(wàn)億，我相信比過(guò)去9萬(wàn)多億相比是驚人的。同時(shí)我也相信，其中有部分已經(jīng)是呆壞帳，是還不了的。因此，面對(duì)這種狀況，我們作為研究人員要提出建議，如何前瞻性的做出考慮，我認(rèn)為對(duì)地方政府的債務(wù)，目前總體上應(yīng)該堅(jiān)決執(zhí)行國(guó)務(wù)院金融管理部門(mén)一系列嚴(yán)加控制的規(guī)定。今天只是想特別指出，要控制好地方債務(wù)的進(jìn)一步增長(zhǎng)，從眼前看要做三件事：

 

　　一是中央政府應(yīng)該放話，對(duì)于繼續(xù)違反規(guī)定，弄虛作假，做假帳進(jìn)行融資活動(dòng)的地方政府負(fù)責(zé)人和當(dāng)事人一定要秋后算帳，絕對(duì)不能明知故犯。

 

　　二是要防止監(jiān)管套利。一行三會(huì)幾個(gè)金融部門(mén)要切實(shí)負(fù)起共同的責(zé)任，聽(tīng)說(shuō)上午中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)胡曉煉女士就協(xié)調(diào)問(wèn)題進(jìn)行了演講，我認(rèn)為很好，就是我們?cè)?jīng)有過(guò)，我們?cè)诳紤]一個(gè)企業(yè)主體債務(wù)發(fā)放規(guī)模、杠桿率的時(shí)候都是各考慮各的，這個(gè)單位監(jiān)管部門(mén)是40%，另外一個(gè)監(jiān)管部門(mén)也是40%，幾個(gè)監(jiān)管部門(mén)下來(lái)到底多少？企業(yè)明白，地方政府明白，這就是中國(guó)的監(jiān)管套利，都在抓監(jiān)管套利的孔子。

 

　　三是要杜絕各個(gè)進(jìn)機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)。要對(duì)各個(gè)金融機(jī)構(gòu)上課，要重溫1995年公布的中華人民共和國(guó)《擔(dān)保法》，第八條款規(guī)定，政府機(jī)關(guān)不得為保證人，也就是說(shuō)政府機(jī)關(guān)不能做擔(dān)保。什么安慰函，什么這個(gè)函那個(gè)函得不作數(shù)，地方政府人大出的函都不作數(shù)，到時(shí)候該賴帳到法院打官司照樣沒(méi)用，沒(méi)有法律行為。第九條規(guī)定，學(xué)校、幼兒園、醫(yī)院等以公益為目的的事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體不得作為擔(dān)保人，有些已經(jīng)作為公益事業(yè)的房產(chǎn)等項(xiàng)目作為擔(dān)保，發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，做影子銀行的工具，這都是違法的。

 

　　所以要向各個(gè)金融機(jī)構(gòu)上課，對(duì)于仍然不顧風(fēng)險(xiǎn)，鉆政策空子，造成嚴(yán)重?fù)p失的，最后也應(yīng)該追究責(zé)任。整個(gè)地方政府債務(wù)問(wèn)題的化解，只有等到10月底全國(guó)審計(jì)結(jié)束后才能拿出方案。根據(jù)我在機(jī)關(guān)工作的經(jīng)驗(yàn)，我相信會(huì)有一攬子的方案，我也相信這個(gè)一攬子的方案肯定是分類(lèi)處置的方案。

 

　　除去大部分可以償還的債務(wù)之外，對(duì)于已經(jīng)確定不能償還的債務(wù)，我們要區(qū)分有效率的資產(chǎn)和無(wú)效率的資產(chǎn)，并且根據(jù)以上不同的情況，采取地方政府發(fā)債、資產(chǎn)證券化，當(dāng)然這是有條件的。有條件的可以發(fā)債，資產(chǎn)證券化，沒(méi)有條件的，有債務(wù)企業(yè)的股權(quán)，或者沖銷(xiāo)銀行的壞帳，改變沖銷(xiāo)銀行利潤(rùn)，或者銀行再次再轉(zhuǎn)股，或者成立地方資產(chǎn)管理公司，或者最后中央財(cái)政再買(mǎi)一點(diǎn)點(diǎn)單。出售地方政府所持有的優(yōu)質(zhì)股權(quán)和房產(chǎn)等各種辦法來(lái)償債。我相信在政府還債問(wèn)題上，一定會(huì)嚴(yán)格執(zhí)法，絕不會(huì)再搞下不為例。

 

　　中國(guó)這么大，情況復(fù)雜，一定要實(shí)事求是，分類(lèi)處置，對(duì)個(gè)別大搞樓堂館所，鋪張浪費(fèi)，大搞爛尾投資項(xiàng)目的，地方政府要讓其搬出豪華辦公樓，要讓地方政府賣(mài)樓還債，賣(mài)他的好資產(chǎn)還債。要抓典型，警示天下。盡管中國(guó)不會(huì)發(fā)生像美國(guó)底特律政府破產(chǎn)的現(xiàn)象，因?yàn)橹袊?guó)政府作為整體政府而言，財(cái)力基礎(chǔ)是雄厚的，不會(huì)存在償債的風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)于個(gè)別地方政府無(wú)視法紀(jì)的行為，必須要用特殊的辦法來(lái)嚴(yán)肅處理，以防以后。

 

　　這是我今天講的關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的發(fā)展趨勢(shì)以及在防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中對(duì)地方債務(wù)的一些看法，謝謝大家！