我有一個數(shù)據(jù)，基本都是產(chǎn)能過剩，鋼鐵產(chǎn)能2012年72%，水泥73%，平板玻璃(1072, -13.00, -1.20%)73%，傳統(tǒng)制造75%，這是2011年的數(shù)據(jù)。

 

　　現(xiàn)在情況更嚴重，這些產(chǎn)能在全球的比重，水泥占全球比重的60%，這樣的產(chǎn)能情況下中國的速率就下來了，因此我們可以看到今年、明后兩年產(chǎn)能過剩問題的解決仍然是困難重重，我們很多專家說在投資基礎(chǔ)實施，確實空間很大，有環(huán)渤海、珠三角和長三角相比我們的發(fā)展余地很大很大，但是在中國目前的體制之下，金融改革沒有到位，主要靠的是地方財政資金，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的80%是銀行融資，是金融融資，因此在這樣的背景下，我們知道地方政府的債務(wù)問題也在越來越累計得多了，防范地方政府的風(fēng)險是經(jīng)濟工作一項很重要的事情。

 

　　因此基礎(chǔ)設(shè)施投資的提升，一下子提升很高不可能。相反，我們曾經(jīng)算過可能是更低。因此制造業(yè)產(chǎn)能過剩、基礎(chǔ)設(shè)施是投資，又是投資中間負債優(yōu)先，負債太高，在這種情況下不得不看投資的第三塊領(lǐng)域房地產(chǎn)投資。但是房地產(chǎn)投資經(jīng)歷了今年以后，有的數(shù)據(jù)房顯示地產(chǎn)投資進入今年以后各項指標(biāo)全部掉頭向下，不管是投資面積、銷售面積、房價等等各項指標(biāo)都在下降。

 

　　前5個月住宅新開工面積從同比增長11.6轉(zhuǎn)為負增長21.6，房地產(chǎn)投資增速已經(jīng)成為2000年以來新的歷史低位，城市的住宅環(huán)比價格出現(xiàn)2年以來房價下跌，包括北京，盡管幅度很低。這個數(shù)字的調(diào)整，仍然有人認為是正常的周期調(diào)整，我認為確實中國房地產(chǎn)曾經(jīng)在一定程度上存在3年左右的調(diào)整周期，但是這一次的下滑絕不同以往，我認為房子的長期下行已成定勢，房市方面包括交易、銷售，下行，當(dāng)前的面積是超級繁榮之后多年累計的問題，而這個調(diào)整是非常的殘酷。

 

　　所以歸納起來說，我們的出口，世界經(jīng)濟的復(fù)蘇，我也相信消費對于GDP的拉動的貢獻慢慢的會超過投資，但是暫時這1、2年還很難。

 

　　因此必須重投資，而投資制造業(yè)產(chǎn)能過剩、難以拉長投資率，就看房地產(chǎn)投資，投資在下降，所以面臨這樣的情況，我們應(yīng)該看到中國經(jīng)濟當(dāng)前的問題和困難，絕對不能輕視，當(dāng)然調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長、促民生、促消費這是中央國務(wù)院的新的方針政策，想盡辦法落實，確實有一定的難度和困難。面臨這樣的情況，特別是面對在經(jīng)濟增速下來之后風(fēng)險可能會暴露的情況下，如何防范系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)，我認為是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟中間一項很重要的政策，必須認真對待，這絕對不可粗心大意，也不能用經(jīng)驗主義的一些思考，我們現(xiàn)在房價調(diào)整的數(shù)據(jù)，上2年房價調(diào)整的情況相比，可能簡單化了。

 

　　為什么呢？因為和2004、2005、2007、2008房產(chǎn)下滑，產(chǎn)生在信貸凍結(jié)或者是地產(chǎn)政策大幅調(diào)整之后，而這次房地產(chǎn)調(diào)整下滑并沒有明顯、顯著的政策促發(fā)因素，政策沒變，房價交易量在慢慢往下走，另一方面我們說城鎮(zhèn)化改善性住房可以觸生大量的剛性需求，理論上是對的，一般來說城鎮(zhèn)化可能每年需要800到900萬套，但這個數(shù)據(jù)已經(jīng)遠遠低于目前的住房的供給率。

 

　　我們按照一定的一套面積來計算，2013年住宅均供量1100萬套，而截至到2013年末，在建的住宅有5800萬套，兩者加起來是6800萬套，即使按照2013年銷售房子面積*6的歷史記錄，按照2013年的速度來銷售，現(xiàn)在這些房子可能也需要花5年時間才能消化，所以中國各地之間的差異很大，北京、上海、廣州這些城市和二、三線城市，三、四線城市完全不一樣，所以說消化的時間可能會更長。

 

　　所以我認為房地產(chǎn)調(diào)整是在住房供需，問題越多的背景下調(diào)整，對此決策部門絕對不要犯今天這種錯誤，要看到住房供需長期所導(dǎo)致的失衡，是真正脫離房產(chǎn)房價下行的關(guān)鍵因素。要更加關(guān)注房地產(chǎn)的風(fēng)險，加強住房登記、房產(chǎn)稅這些長效機制的延續(xù)，加上反腐敗。

 

　　有些城市已經(jīng)出現(xiàn)鬼城這種的現(xiàn)象，等一系列的因素在抑制房地產(chǎn)的投資和投機需求，世界房地產(chǎn)市場進一步的下行的形成，這一形成進一步推動房屋銷售的持續(xù)下降和供需嚴重程度的累計，因此在這樣的背景下如何防范系統(tǒng)性風(fēng)險，我們作為理論研究的思考，假設(shè)房地產(chǎn)價格和房市場交易量下行，首先影響什么？

 

　　首先可能影響的是抵押貸款的質(zhì)量，大多數(shù)的貸款是抵押的，銀行馬上有摧收貸款，謹慎新貸款發(fā)生的情況，在房企之間可能產(chǎn)生一些問題，有的小房地產(chǎn)企業(yè)就頂不住了，如果說房地產(chǎn)企業(yè)銀根收緊的這樣的情況稍微有所擴展，我們也知道房地產(chǎn)行業(yè)涉及的是上游、下游，上上下下幾十個行業(yè)，如果再出點事，我們產(chǎn)能過剩的問題就更不好解決，因此在工商制造企業(yè)里面，有一些企業(yè)的問題就暴露了，進而又影響了GDP的增長。

 

　　我們又知道高的產(chǎn)業(yè)一般達到50%，說得嚴重一點，杭州、南京、長沙等4個城市達到100%，在這樣的背景下，如果房產(chǎn)價格，如果價格變動不大，交易量下跌，房地產(chǎn)企業(yè)拿地的積極性就會下降。

 

　　今年5月武漢、長沙等紛紛出現(xiàn)土地拍賣不出去，如果今年土地收入的降幅和2012年比同比下降5個百分點，而實際上十個城市今年5月份下降5%，哪怕下降不多5%—10%，那么地方政府配于資金的壓力，必然收縮基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，危房改造、保障房建設(shè)以及民生的投入等，這些影響是GDP的增速下滑。

 

　　而且在全國目前的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)80%的基礎(chǔ)為銀行投資的情況下，地價如果拍賣不出去，地方又繼繼續(xù)要資金，那就要加快拍賣，地價就跌得快，而大多數(shù)銀行的融資對地方政府普遍以土地抵押，銀行的融資無疑又是雪上加霜，問題更加嚴重，因此GDP的前景更遭，這樣從房地產(chǎn)企業(yè)、甚至工商企業(yè)債務(wù)，銀行資產(chǎn)質(zhì)量和量化會產(chǎn)生規(guī)模塌陷，會慢慢緊縮，一緊縮問題就更加產(chǎn)生了。

 

　　同時我們還知道不管從房地產(chǎn)企業(yè)，關(guān)聯(lián)企業(yè)，從地方債務(wù)收入，土地收入等方面，同時還要看到現(xiàn)在大多數(shù)開發(fā)貸款中間都通過理財、銀行來做的，隨著房企的信貸緊縮，理財市場的違約事件就會頻頻出現(xiàn)，如何確保不發(fā)生群體事件和社會多有因素，同樣需要認真對待問題。

 

　　我認為我們的金融本來就具有天生的不穩(wěn)定性，你只要搞市場經(jīng)濟，它就有這個特色，而在中國目前的土地財政、金融杠桿，經(jīng)濟增長這個扭曲局面沒有徹底改變之前，如果在房地產(chǎn)泡沫還沒有完全戳破，如果房子的價、量齊跌，土地收入的減少必然會引起銀行資產(chǎn)量化，銀行保自身穩(wěn)定的角度出發(fā)，它也會收縮銀根，由此必然會發(fā)生整個社會的債務(wù)緊縮的局面，所以我認為這個情況我不想用更多的數(shù)據(jù)來說今年和后年的GDP了。

 

　　我想說如果發(fā)生這樣的情況，我們必須要研究思考，這樣的狀況怎么辦？我個人認為在房子風(fēng)險爆發(fā)要有應(yīng)對的政策，從美國的教訓(xùn)，美國政府的對策來看，關(guān)鍵時刻如何保持整個銀行體系流動性的問題，這是非常關(guān)鍵的問題，我們都知道，美國整個的銀行資產(chǎn)在危機之后，銀行體系并不缺錢，銀行企業(yè)想盡辦法要保持。

 

　　在中國的情況下我們的央行要做什么？目前來說我的建議是中央銀行必須讓市場機構(gòu)投資看懂中央銀行的政策，政策的文件，而不是讓市場機構(gòu)不停的猜，市場機構(gòu)看不懂央行的意思，這恰恰是央行達不到的，出這個政策想干嘛，說明他沒有告訴市場，市場的信心就不容易扎實下來。

 

　　當(dāng)然一旦出現(xiàn)大的方向，應(yīng)該怎么辦？要有政策準(zhǔn)備，同樣一個經(jīng)濟體在保證不猝死的情況下，我認為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型中心必須堅持市場，地方融資平臺，該解決的解決，不解決的后果是什么？為什么現(xiàn)在央行的貨幣放松，央行的貨幣是比較松的，大家看看在34%的增長，我們是7%的增長水平下，而不是前幾年11%的增長，貨幣相對于是松的，我們是在南開的論壇上談這個問題，很有學(xué)術(shù)背景的論壇上談這個問題，貨幣是松的，為什么？

 

　　就是我們的改革不到位，該關(guān)閉的企業(yè)沒關(guān)閉，他們占有了資金，也就是一些將私人企業(yè)，包括各地方的融資平臺，他們有的是借貸款在還銀行利息來維持銀行的，什么叫旁氏騙局？有的將私企業(yè)借著錢還利息，維持正常的經(jīng)營。在這個背景下，該需要的資金的說資金難，該需要資金的企業(yè)或者是正常發(fā)展的企業(yè)就得不到發(fā)展了。

 

　　咱們也一直說，因為地方政府和一些大的國企在資金的獲得方面遠遠比民企，比小企業(yè)有能力，這是事實。而且有些地方，甚至有些國企是拿了錢之后，從銀行得到了貸款，又去批發(fā)給中小企業(yè)，通過信托搞貸款，有的不是通過信托買，而是通過債券，賣給中小企業(yè)，利率自然比銀行貸款的利率高，他就賺了這個差，使得整個社會的融資不能提高。

 

　　我認為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型必須加快改革，使有的企業(yè)該破產(chǎn)就破產(chǎn)，是我們書上講的讓貨幣政策真正的發(fā)揮作用。

 

　　對現(xiàn)在的結(jié)構(gòu)性政策，我同樣認為在財經(jīng)政策問題上，在創(chuàng)新問題上，我們同樣有大量的政策應(yīng)該進行調(diào)整，現(xiàn)在需要的不是簡單的政策，整個社會壓力下來之后壓力并不大，農(nóng)民工不是在跌而是漲，現(xiàn)在是大趨勢，壓力大我們不能反思一下，而且專業(yè)又是世貿(mào)專業(yè)，國家金融、國際貿(mào)易，我們真正操作性的、大專的培養(yǎng)太少了，大學(xué)生出來都想搞金融、搞貿(mào)易，沒有這么多崗位。我建議是能不能讓有些大學(xué)生找不到工作的，政府邊財力支持，邊做思想工作，讓他們回爐重新學(xué)習(xí)，改變專業(yè)、改變?nèi)∠?，多培養(yǎng)一些現(xiàn)代化所需要的真正的操作型人才，現(xiàn)在很多的操作性集中型人才的水平是很高的，現(xiàn)在的情況下就是愿意搞金融，我們的操作技術(shù)性平臺，寶馬、奔馳、4S店這些技術(shù)型人才工資是幾萬塊，他都不愿意去，邊做工作邊財政幫助。

 

　　我個人認為，現(xiàn)在關(guān)鍵是投資，房地產(chǎn)是至關(guān)重要的因素，堅決打壓投資房地產(chǎn)，這是我?guī)啄陙淼挠^點，房地產(chǎn)不整中國經(jīng)濟早晚出事，整狠了馬上出事，這么多的情況下，怎么辦？剛性需求，該支持的支持，但是到現(xiàn)在我認為政策落實不夠，怎么支持，可以支持*9套房子的需求，比如說兩個大學(xué)畢業(yè)生成立新家庭的*9套房按照中國經(jīng)濟未來5年、10年、20年增長的多少，夫婦兩個人的未來的收入增長多少，推算一下，倒過來你20年房貸*9年多少，這個是很低很低的，只要是就業(yè)，20年肯定還不起，為什么有這么高的首付呢，完全降下了，而且以法規(guī)的形式降下了，不準(zhǔn)銀行競爭，要干就這么干，同時你要干政府就支持你，這是真正的剛性需求。

 

　　而不是原來的開著寶馬去買。比如說二套房能不能首付適當(dāng)降下來，現(xiàn)在的政策限購政策能不能慢慢退出，能不能同時宣布退出限購政策的時候把未來的房地產(chǎn)稅的原則向市場交待清楚，來對沖大量投機炒房的力量。比方說*9套房象征性征稅，第二套房輕稅，第三套房狠狠上稅。這樣的話對于真正想成批搞投機的是打擊，對于適當(dāng)性改善住房，有剛性投資、剛性就業(yè)這個可以搞，但這個操作起來是很嚴格的，需要政府有很嚴格的要求，具體什么時候?qū)嵭芯唧w的稅收，政府可以從長考慮讓老百姓真正的心態(tài)穩(wěn)下來，同時共同渡過現(xiàn)在的難關(guān)。

 

　　雖說土地政策有風(fēng)險的改革，隨著中央和地方關(guān)系財政收入的關(guān)系的改革，隨著現(xiàn)在社保、醫(yī)療保險（放心保）等方面的改革，很多是要增加財政支出的，因此財政當(dāng)前化解風(fēng)險的關(guān)口和改革金融轉(zhuǎn)折的關(guān)口，不是簡單的貨幣政策，而財政肯定錢不夠，國有企業(yè)怎么有進有退，不退有進，而這我認為同樣要把國有企業(yè)放在財政專列考慮，而且是現(xiàn)實的趕緊要考慮的問題。

 

　　當(dāng)然還有很多政策可以提，時間關(guān)系我就談?wù)勎易约簩χ袊?jīng)濟的看法，長期看不錯，短期有一定的難度，但是想盡辦法，政策到位我相信中國的經(jīng)濟還會保持穩(wěn)定的增長，謝謝各位！