必要報(bào)酬率的資本資產(chǎn)定價(jià)模型是什么？怎么計(jì)算？

老師，能講一下這個(gè)題嗎？完全不懂，期末過(guò)不了我就掛科了，掛科你明年就看不到我考cpa了

念同學(xué)
2021-01-05 19:42:12
閱讀量 496
  • 陸老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師
    春風(fēng)化雨 潤(rùn)物無(wú)聲 循循善誘 教導(dǎo)有方
    高頓為您提供一對(duì)一解答服務(wù)，關(guān)于必要報(bào)酬率的資本資產(chǎn)定價(jià)模型是什么？怎么計(jì)算？我的回答如下：

    可愛(ài)的同學(xué)，你好

    　 　 　 非常抱歉同學(xué)，老師這邊答疑的工作是針對(duì)CPA相關(guān)的，大學(xué)知識(shí)體系與CPA不同，同學(xué)所給的題目?jī)?nèi)容老師可能無(wú)法給出標(biāo)準(zhǔn)答案，同學(xué)可以針對(duì)大學(xué)的教學(xué)教材去作答，同時(shí)也感謝同學(xué)的理解。

    祝同學(xué)期末考試取得一個(gè)好成績(jī)，同學(xué)如果有CPA的相關(guān)問(wèn)題歡迎提出哦，我們?cè)僖黄鸾涣鞴




    以上是關(guān)于資產(chǎn),資本資產(chǎn)定價(jià)模型相關(guān)問(wèn)題的解答，希望對(duì)你有所幫助，如有其它疑問(wèn)想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-01-05 20:57:42
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    念同學(xué)學(xué)員追問(wèn)
    老師，我有答案，但是我沒(méi)看明白，您努力一下下，肯定可以的
    資本資產(chǎn)定價(jià)模型
    2021-01-05 21:08:06
  • 孟老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    1、必要報(bào)酬率這里應(yīng)該是運(yùn)用的資本資產(chǎn)定價(jià)模型：=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+　β（市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率-無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）

    必要報(bào)酬率：甲=8%+2*（16%-8%）=0.24；乙=8%+1.5*（16%-8%）=0.2；丙=8%+2.5*（16%-8%）=0.28

    2、股票價(jià)值的公式：（1）零增長(zhǎng)股票價(jià)值：V0=D/Rs；（2）固定股利增長(zhǎng)股票價(jià)值：V0=D1/Rs-g=D0(1+g)/Rs-g。注意要折現(xiàn)

    甲：前兩年固定增長(zhǎng)（第一年增長(zhǎng)10%，第二年增長(zhǎng)10%，以后是零增長(zhǎng)，那么先算第一年的價(jià)值，從第二年開(kāi)始進(jìn)入零增長(zhǎng)，注意要折現(xiàn)），以后轉(zhuǎn)為零增長(zhǎng)：先用公式2，再用公式1：V=5*（1+10%）/(1+24%)+5*（1+10%）^2/24%/(1+24%)

    乙：持續(xù)增長(zhǎng)，用公式2：　 V=2*（1+5%）/（20%-5%）

    丙：固定增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率變化（先算前兩年的15%增長(zhǎng)的價(jià)值，再用公式2算固定股利增長(zhǎng)的價(jià)值，注意要折現(xiàn)）：V=D1/(1+28%)+D2/(1+28%)^2+D3/（28%-2%）/(1+28%)^2

    2021-01-06 10:26:37
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    念同學(xué)學(xué)員追問(wèn)
    老師，對(duì)于丙公司的股票價(jià)值，第一個(gè)D1/（1+28%），1/(1+28%)是折現(xiàn)對(duì)不？套公式二，為什么不是D1/（28%-15%）/（1+28%）+…+…，還有就是我對(duì)甲公司和丙公司增長(zhǎng)率改變后的折現(xiàn)期間不明白，甲公司變成0增長(zhǎng)不是兩年后嗎，為什么是1/（1+24%），同樣的，丙公司固定增長(zhǎng)變成2%也是兩年后了，它的折現(xiàn)是1/（1+28%）^2
    2021-01-06 12:51:40
  • 孟老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    （1）對(duì)的，1/(1+28%)是折現(xiàn)~

    （2）用公式2的當(dāng)公司進(jìn)入可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)時(shí)，其增長(zhǎng)率是固定的，是未來(lái)一直按照這個(gè)增長(zhǎng)率，是有使用的前提條件的，15%的高速增長(zhǎng)只持續(xù)了兩年。

    （3）甲公司第一年增長(zhǎng)率10%，第二年增長(zhǎng)率10%，以后是零增長(zhǎng)，第二年相對(duì)于第一年就是零增長(zhǎng)，因?yàn)樵鲩L(zhǎng)率都是相同的。那么實(shí)際從第二年就開(kāi)始了。

    （4）丙公司第二部分持續(xù)按2%固定增長(zhǎng)后面一部分是從第三年開(kāi)始，把第三年當(dāng)成為常用公式的D1,那么我實(shí)際算出來(lái)的價(jià)值是第二年年末的價(jià)值，只需折現(xiàn)2期。V2=D3/(Rs-g)=D2*(1+g)/(Rs-g)。同學(xué)把第三年當(dāng)成D0也是可以的，再按3期折現(xiàn)。

    2021-01-06 18:10:57
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