債務利息抵稅收益的現(xiàn)值表達式是VL＝VU＋T×D＝VU＋PV（利息抵稅）？

求解D選項？

A同學
2017-03-14 09:58:56
閱讀量 1446
  • 夏老師 高頓財經(jīng)研究院老師
    誨人不倦 兢兢業(yè)業(yè) 一絲不茍 文思敏捷
    高頓為您提供一對一解答服務，關于債務利息抵稅收益的現(xiàn)值表達式是VL＝VU＋T×D＝VU＋PV（利息抵稅）？我的回答如下：

    同學，你好！

    　　　　　　　　 MM理論分成了無稅和有稅兩種。

    　　　　　 無稅

    　　　 沒有企業(yè)所得稅的情況下，負債企業(yè)的價值與無負債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否有負債，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關。

    　　 有負債企業(yè)的權益資本成本隨著財務杠桿的提高而增加。在數(shù)量上等于無負債企業(yè)的權益資本成本加上與以市值計算的債務與權益比例成比例的風險報酬。

    QQ截圖20170314131625.png

    　 有稅

    有負債企業(yè)的價值等于具有相同風險等級的無負債企業(yè)的價值加上債務利息抵稅收益的現(xiàn)值。其表達式如下：
    VL＝VU＋T×D＝VU＋PV（利息抵稅）

    有債務企業(yè)的權益資本成本等于相同風險等級的無負債企業(yè)的權益資本成本加上與以市值計算的債務與權益比例成比例的風險報酬，且風險報酬取決于企業(yè)的債務比例以及所得稅稅率

    QQ截圖20170314131511.png

    比較兩個公式，你就明白D是如何錯了。


    以上是關于稅,抵稅相關問題的解答，希望對你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2017-03-14 13:17:53
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其他回答

  • 茜同學
    Vu是啥意思，他講的，我沒聽明白，DT又是啥意思？為啥D+E=Vu+DT呢？ 然后，它下面那個公式是啥意思呢？，看不明白
    • 嚴老師
      你好，同學。 這里是指有負債的企業(yè)價值和無負債的企業(yè)價值是一致的。 Vu代表的是股權價值，DT代表的是利息抵稅的價值。 也就是整體價值=股權價值%2B利息抵稅的價值。 D%2BE指的是整體價值。
  • 海同學
    有道注會里的財務管理的題目，不太懂請教老師。下列表達式正確的有（BCD）。A.稅后利息率＝（利息支出－利息收入）/負債B.杠桿貢獻率＝[凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率費用×（1－稅率）/（金融負債－金融資產(chǎn)）]×凈負債/股東權益C.權益凈利率＝（稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息）/股東權益×100%D.凈經(jīng)營資產(chǎn)/股東權益＝1＋凈財務杠桿,解釋：稅后利息率＝稅后利息費用／凈負債，所以，選項A是錯誤的；請問稅后利息費用是什么，個人理解：稅后利息率＝（利息支出－利息收入）x(1-所得稅率）/負債，對不對，利息費用等不等于（利息支出－利息收入）。
    • 顧老師
      稅后利息率要考慮所得稅的。 稅后利息率=利率*（1-25%）
    • 海同學
      利息費用等不等于（利息支出－利息收入）。
    • 顧老師
      有道注會里的財務管理的題目,稅后利息率＝稅后利息費用／凈負債，利息費用等不等于（利息支出－利息收入）。
    • 海同學
      利息費用等于利息收入一利息支出。 但有時得看具體題目進行判斷。 這個錯的原因是沒有考慮所得稅。
  • 微同學
    下面的公式怎樣理解？有負債企業(yè)的價值＝無負債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財務困境成本的現(xiàn)值
    • 畢老師
      你好，我是這樣認為的，有負債企業(yè)的價值要大于無負債企業(yè)的價值，因為有負債企業(yè)可以享受到利息抵稅的好處，所以價值大。但是有負債企業(yè)用財務困境風險，到期歸還不錢等會帶來額外的成本。說以在有上面公式。比較抽象，我就是這么認為的。希望對你的理解有幫助、
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