WACC是債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本的加權(quán)，實(shí)體現(xiàn)金流量為什么不包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？

其他回答

• 小同學(xué)
  權(quán)益資本為什么成本高，風(fēng)險(xiǎn)小，而債務(wù)資本成本低，風(fēng)險(xiǎn)大？
  • C老師
    首先你要明白一個(gè)前提，企業(yè)是獨(dú)立的法人，它的最重要的一點(diǎn)是財(cái)產(chǎn)獨(dú)立，也就意味著，股東的錢(qián)≠公司的錢(qián)。股東對(duì)公司的投資，要求的是公司經(jīng)營(yíng)的剩余價(jià)值，也就是對(duì)凈利潤(rùn)的分紅，從人的角度來(lái)說(shuō)，這是收益，但是從公司法人的角度來(lái)說(shuō)，這是用股東的錢(qián)必須要付出的成本。
    接下來(lái)就是你的問(wèn)題，為什么權(quán)益資本的成本高于債務(wù)資本的成本。
    首先就是樓上所說(shuō)的所得稅的問(wèn)題，利息費(fèi)用是稅前可以扣除的，因此它是避稅的一種途徑，它不承擔(dān)所得稅的費(fèi)用，僅僅負(fù)擔(dān)固定的利息費(fèi)用，即本金利率；而權(quán)益資本是剩余價(jià)值，也就是目標(biāo)利潤(rùn)扣除利息費(fèi)用，扣除所得稅之后的剩余凈利潤(rùn)，它承擔(dān)了利息和稅金費(fèi)用，另外它要求的回報(bào)不是固定的，而是股利分配率。
    舉例來(lái)說(shuō)，今年公司目標(biāo)利潤(rùn)是200萬(wàn)，利息50萬(wàn)，所得稅50萬(wàn)，凈利潤(rùn)100萬(wàn)，假如股利分配率是60%，就是我100萬(wàn)要分60w給股東，而公司自己只能留下40萬(wàn)用于來(lái)年的運(yùn)營(yíng)。如果今年公司利潤(rùn)是300萬(wàn)，我還是只需要支付50萬(wàn)的利息，所得稅75萬(wàn)，凈利潤(rùn)175萬(wàn)，分紅105萬(wàn)，留存收益70萬(wàn)。這樣就明顯了，我不管利潤(rùn)多少，我要支付的利息是固定的，但是利潤(rùn)多了，股東要求的回報(bào)也相應(yīng)增加，對(duì)公司來(lái)說(shuō)權(quán)益的成本自然就高于固定的利息了。風(fēng)險(xiǎn)也就顯而易見(jiàn)了，利息是要固定支付的，不管公司盈利多少，有沒(méi)有盈利，這個(gè)必須還，所謂的風(fēng)險(xiǎn)就是還本付息的風(fēng)險(xiǎn)，假如公司運(yùn)營(yíng)不善，沒(méi)有盈利，股東就不需要分紅，可以不用支付給股東，但是債務(wù)卻是必須要還的，如果還不上，資不抵債就有破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，這也是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大于權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)的所在。
    
    希望這個(gè)解釋你能看得明白。
• 阿同學(xué)
  權(quán)益資本為什么成本高，風(fēng)險(xiǎn)小，而債務(wù)資本成本低，風(fēng)險(xiǎn)大？
  • 李老師
    企業(yè)是獨(dú)立的法人，它的最重要的一點(diǎn)是財(cái)產(chǎn)獨(dú)立，也就意味著，股東的錢(qián)≠公司的錢(qián)。股東對(duì)公司的投資，要求的是公司經(jīng)營(yíng)的剩余價(jià)值，也就是對(duì)凈利潤(rùn)的分紅，從人的角度來(lái)說(shuō)，這是收益，但是從公司法人的角度來(lái)說(shuō)，這是用股東的錢(qián)必須要付出的成本。
    　　利息費(fèi)用是稅前可以扣除的，因此它是避稅的一種途徑，它不承擔(dān)所得稅的費(fèi)用，僅僅負(fù)擔(dān)固定的利息費(fèi)用，即本金利率；而權(quán)益資本是剩余價(jià)值，也就是目標(biāo)利潤(rùn)扣除利息費(fèi)用，扣除所得稅之后的剩余凈利潤(rùn)，它承擔(dān)了利息和稅金費(fèi)用，另外它要求的回報(bào)不是固定的，而是股利分配率。
    　　權(quán)益資本又叫權(quán)益性資本，它是指投資者所投入的資本金，減去負(fù)債后的余額，而資本金指企業(yè)在工商行政管理部門(mén)登記的注冊(cè)資金合計(jì)，資本金合計(jì)包括企業(yè)各種投資主體注冊(cè)的全部資本金。
• 余同學(xué)
  為什么債務(wù)資本的風(fēng)險(xiǎn)大，成本低。而權(quán)益資本風(fēng)險(xiǎn)小，成本高
  • 姜老師
    你好，債務(wù)要支付利息，還本金，所以風(fēng)險(xiǎn)大，但是利率低，所以成本低，而權(quán)益資本只是有利潤(rùn)才分紅，所以風(fēng)險(xiǎn)小，但是支付的分紅股利通常金額比較大