MRf線段上的點是表示最佳市場組合M點與無風(fēng)險資產(chǎn)的組合嗎？

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• Z同學(xué)
  下列關(guān)于資本市場線的表述中，不正確的是（?。?。 A、切點M是市場均衡點，它代表唯一最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合 B、市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合 C、直線的截距表示無風(fēng)險報酬率，它可以視為等待的報酬率 D、在M點的左側(cè)，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M
  • 劉老師
    D 【答案解析】 某證券的β系數(shù)=該證券報酬率與市場組合報酬率的相關(guān)系數(shù)×該證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，可見當(dāng)證券報酬率與市場組合報酬率的相關(guān)系數(shù)小于0時，該證券β系數(shù)為負(fù)值，所以選項A不正確；必要報酬率Ri＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬率＝Rf＋β（Rm－Rf），證券報酬率受無風(fēng)險報酬率、市場組合報酬率和β系數(shù)共同影響，所以選項B不正確；投資組合的β系數(shù)是組合中各證券β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以選項C不正確。
• 丶同學(xué)
  下列關(guān)于資本市場線的表述中，不正確的是（?。?A、切點M是市場均衡點，它代表唯一最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合 B、市場組合指的是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合 C、直線的截距表示無風(fēng)險報酬率，它可以視為等待的報酬率 D、在M點的左側(cè)，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M
  • 張老師
    D 【答案解析】 在M點的左側(cè)，投資者同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合，在M點的右側(cè)，投資者僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M，所以選項D的說法錯誤。
• 陳同學(xué)
  資本市場線揭示出持有不同比例的無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合情況下風(fēng)險和期望報酬率的權(quán)衡關(guān)系。斜率代表風(fēng)險的市場價格，表示當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長某一幅度時相應(yīng)要求的報酬率的增長幅度。在M點的左側(cè)，將同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合；在M點的右側(cè)，將僅持有市場組合M，并且會借入資金以進一步投資于組合M。 斜率代表風(fēng)險的市場價格怎么，怎么理解？斜率不應(yīng)該是（Rm-Rf）/組合標(biāo)準(zhǔn)差嗎?
  • 吳老師
    同學(xué)您好： 總期望報酬率=Q×風(fēng)險組合的期望報酬率+（1-Q）×無風(fēng)險利率（式1） 總標(biāo)準(zhǔn)差=Q×風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差（式2） 根據(jù)式2，可以得出Q=總標(biāo)準(zhǔn)差/風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差，將其代入式1中得： 總期望報酬率=總標(biāo)準(zhǔn)差/風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差×風(fēng)險組合的期望報酬率+（1-總標(biāo)準(zhǔn)差/風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差）×無風(fēng)險利率=無風(fēng)險利率+總標(biāo)準(zhǔn)差/風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差×（風(fēng)險組合的期望報酬率-無風(fēng)險利率） 所以，資本市場線的斜率，為“（風(fēng)險組合的期望報酬率-無風(fēng)險利率）/風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差”，即風(fēng)險的市場價格。