貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制通過(guò)實(shí)際貨幣余額變動(dòng)影響支出和營(yíng)業(yè)收入嗎？

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• 朱同學(xué)
  貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制為什么影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)
  • 陳老師
    貨幣政策三大手段，調(diào)整再貼現(xiàn)率，調(diào)整準(zhǔn)備金率，公開(kāi)市場(chǎng)操作。都是中央銀行想影響貨幣資金價(jià)格，從而影響到貨幣的供應(yīng)量，進(jìn)而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的載體。
    
    一是貼現(xiàn)率調(diào)整以后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)感受到資金價(jià)格的變動(dòng)，也會(huì)意識(shí)到中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)傾向；這種手段老百姓很少看到，也不會(huì)很注意；
    
    二是調(diào)整準(zhǔn)備金率，這個(gè)工具的作用最為直接，影響最大，是猛藥，西方國(guó)家比較少用，但是中國(guó)央行最常用，近幾年都是連續(xù)在使用。這個(gè)工具會(huì)直接影響到銀行的可貸資金，進(jìn)而會(huì)使實(shí)體企業(yè)貸款的難易度發(fā)生變動(dòng)。比如提高準(zhǔn)備金率，存入銀行的資金會(huì)有更多被要求交存到中央銀行，因此商業(yè)銀行剩余下來(lái)可以用于向企業(yè)貸款的資金減少了，銀行的資金少了，利率水平也會(huì)相應(yīng)提高，企業(yè)貸款就會(huì)變難，進(jìn)而影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，起到緊縮經(jīng)濟(jì)的作用；相反，可貸資金增加，利率水平會(huì)降低，擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)。
    
    三是公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行通過(guò)買進(jìn)或賣出有價(jià)證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的活動(dòng)。公開(kāi)市場(chǎng)操作，簡(jiǎn)單說(shuō)就是中央銀行用貨幣在市場(chǎng)買入中央票據(jù)或才賣出票據(jù)，買入的時(shí)候，市場(chǎng)上的票據(jù)減少，而貨幣就增加了，貨幣供應(yīng)量增加會(huì)使銀行可貸資金增加，會(huì)降低利率，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，相反，賣出票據(jù)的時(shí)候，市場(chǎng)上人民幣減少了，貸款就難了，會(huì)緊縮經(jīng)濟(jì)。當(dāng)然中央銀行買入的也可能是債券，有很多種。
    
    以上都是很通俗的說(shuō)明。
• 樂(lè)同學(xué)
  急求：影子銀行對(duì)我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響
  • 吳老師
    貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，指央行的貨幣政策如何作用經(jīng)濟(jì)，從而實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)的過(guò)程。各經(jīng)濟(jì)學(xué)派從不同角度出發(fā)，形成了各自的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論，如mishkin將貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制分為利率渠道、貨幣渠道、信貸渠道等。在傳統(tǒng)的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制下，傳導(dǎo)過(guò)程為中央銀行一貨幣市場(chǎng)—金融機(jī)構(gòu)(主要是商業(yè)銀行)—企業(yè)(居民)。這里，商業(yè)銀行處于關(guān)鍵地位，中央銀行貨幣供給量的變動(dòng)首先作用于銀行體系和貨幣市場(chǎng)。資本市場(chǎng)發(fā)展起來(lái)以后，出現(xiàn)了中央銀行一資本市場(chǎng)(資產(chǎn)價(jià)格)—企業(yè)(居民)這樣一種嶄新的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。在新的傳導(dǎo)機(jī)制下，資本市場(chǎng)處于中介地位，資產(chǎn)價(jià)格是關(guān)鍵變量。由于資本市場(chǎng)對(duì)中央銀行貨幣政策的變動(dòng)會(huì)迅速做出反應(yīng)，并通過(guò)金融資產(chǎn)價(jià)格的變化影響企業(yè)與社會(huì)公眾的消費(fèi)與投資行為。從理論上來(lái)說(shuō)，這種新的傳導(dǎo)機(jī)制的政策時(shí)滯較短，政策傳導(dǎo)效率較高，政策效應(yīng)亦較顯著。但是，金融資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)渠道的增加，又使得經(jīng)濟(jì)主體的行為選擇更為多樣化、間接化，有可能和中央銀行的貨幣政策意圖相左，致使貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制更加復(fù)雜，具有不可測(cè)控性。   目前我國(guó)的貨幣政策傳導(dǎo)主要以信貸傳導(dǎo)為主，匯率、利率等傳導(dǎo)途徑為補(bǔ)充，資產(chǎn)價(jià)格在傳導(dǎo)體制中的地位不顯著。也就是說(shuō)，資產(chǎn)價(jià)格渠道的出現(xiàn)并沒(méi)有顯著改變我國(guó)的貨幣政策傳導(dǎo)效果。   我國(guó)企業(yè)普遍傾向于進(jìn)入股市募集資金，對(duì)其他的資產(chǎn)形式(比如債券)不感冒。但同時(shí)從股市上募集的資金并沒(méi)有用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，無(wú)法形成投資需求      為支持貨幣政策的有效傳導(dǎo)，需要繼續(xù)推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，讓企業(yè)成為真正意義上的市場(chǎng)主體和投資主體，這是改善宏觀金融調(diào)控效應(yīng)微觀基礎(chǔ)的必要手段。進(jìn)行分配體制改革我們應(yīng)該縮小地區(qū)差距，減少低收入群體的比重，普及金融知識(shí)，加大投資工具的宣傳力度，提高證券資產(chǎn)在個(gè)人金融資產(chǎn)中的比例，從而使資產(chǎn)價(jià)格更能有效地傳導(dǎo)貨幣政策。 
• 我同學(xué)
  從傳導(dǎo)機(jī)制來(lái)看利率市場(chǎng)化對(duì)貨幣政策的影響
  • 宋老師
    擴(kuò)張性的貨幣政策使得貨幣供應(yīng)量增加，而需求不變，為了調(diào)整貨幣的供求平衡，需要刺激需求，從而降低利率，市場(chǎng)上的貨幣增多，投資也相應(yīng)增多。其實(shí)用is和lm曲線解釋會(huì)更簡(jiǎn)單，擴(kuò)張性的貨幣政策使得lm曲線右移，is曲線不動(dòng)的情況下，使得利率下降 展開(kāi)全部