可比公司法并不要求可比企業(yè)與目標(biāo)公司處在同一生命周期？

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• 安同學(xué)
  使用可比公司法估計(jì)稅前債務(wù)資本成本，不需要具備的條件為（　）。 A、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司財(cái)務(wù)狀況比較類似 B、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè) C、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司具有類似的商業(yè)模式 D、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司具有相同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
  • 蘇老師
    【正確答案】 D 【答案解析】 如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司，沒(méi)有上市債券，就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司作為參照物。計(jì)算可比公司長(zhǎng)期債券的到期收益率，作為本公司的長(zhǎng)期債務(wù)成本。 可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況也比較類似。
• 紫同學(xué)
  財(cái)務(wù)目標(biāo)與企業(yè)生命周期有什么樣的聯(lián)系 ？
  • 葉老師
    基于企業(yè)生命周期各個(gè)階段面臨的內(nèi)外部環(huán)境不同，應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)目標(biāo)，具體如下：
    初創(chuàng)期企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是生存，企業(yè)的著重點(diǎn)是如何在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟，這一階段的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)是銷售額最大化。首先，銷售額的多少影響企業(yè)的籌資能力。銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)貸款主要是看企業(yè)的銷售額，企業(yè)銷售額越大，市場(chǎng)份額越高，競(jìng)爭(zhēng)地位越強(qiáng)，銀行等金融機(jī)構(gòu)就越愿意給企業(yè)貸款。其次，初刨期企業(yè)大多處于虧損狀態(tài)，扭虧為盈的關(guān)鍵是擴(kuò)大銷售額。企業(yè)在這一階段應(yīng)將生產(chǎn)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略管理的重點(diǎn)，通過(guò)快速擴(kuò)大企業(yè)銷售額，獲得企業(yè)成長(zhǎng)所需的資金，從而降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的生存和發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。因此初創(chuàng)期企業(yè)應(yīng)以銷售額最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。，
    成長(zhǎng)期企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是發(fā)展壯大，企業(yè)的主要任務(wù)是擴(kuò)大市場(chǎng)份額，獲取利潤(rùn)，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，這一階段企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)是在擴(kuò)大銷售額的基礎(chǔ)上爭(zhēng)取利潤(rùn)最大化。成長(zhǎng)期企業(yè)盡管已有比創(chuàng)業(yè)階段更充裕的現(xiàn)金流，但是企業(yè)銷售等費(fèi)用的增加，新項(xiàng)目的投資仍然可使企業(yè)現(xiàn)金流面臨入不敷出困境，如果企業(yè)還像初創(chuàng)期那樣追求銷售額最大化，甚至以虧損為代價(jià)換取銷售額，企業(yè)將難逃倒閉的命運(yùn)。因此，企業(yè)應(yīng)以營(yíng)銷戰(zhàn)略為核心，嚴(yán)密監(jiān)控企業(yè)的利潤(rùn)變化，并以產(chǎn)品銷售利潤(rùn)為基礎(chǔ)進(jìn)行市場(chǎng)份額預(yù)測(cè)與規(guī)劃，同時(shí)重視對(duì)企業(yè)成本與費(fèi)用的控制，在初創(chuàng)期銷售額最大化的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)盈利，才能保證后續(xù)發(fā)展。，成熟期企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是鞏固和完善，企業(yè)的主要任務(wù)是不斷創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的“二次創(chuàng)業(yè)”，從而進(jìn)入第二條生命曲線，盡量延長(zhǎng)企業(yè)壽命，這一階段財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)價(jià)值和社會(huì)責(zé)任最大化。該階段企業(yè)的管理重點(diǎn)是如何在繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額及研究開(kāi)發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品的同時(shí)，協(xié)調(diào)好企業(yè)與社會(huì)、與各利益相關(guān)者以及企業(yè)內(nèi)部各部門之間的利益關(guān)系，為企業(yè)的蛻變期作準(zhǔn)備。同時(shí)，一方面成熟期企業(yè)應(yīng)注意技術(shù)創(chuàng)新以及新產(chǎn)品的投入和研制，及時(shí)替代原有舊產(chǎn)品，占有市場(chǎng)，拓展經(jīng)營(yíng)渠道，實(shí)現(xiàn)多元化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，但要防止盲目投資，出現(xiàn)生存危機(jī)。另一方面成熟期企業(yè)在創(chuàng)造利潤(rùn)、對(duì)股東利益負(fù)責(zé)的同時(shí)，還應(yīng)積極承擔(dān)對(duì)社會(huì)、環(huán)境和除股東外其他利益相關(guān)者的責(zé)任，如遵守商業(yè)道德、生產(chǎn)安全、職業(yè)健康、保護(hù)勞動(dòng)者的合法權(quán)益、保護(hù)環(huán)境、支持慈善事業(yè)、捐助社會(huì)公益、保護(hù)弱勢(shì)群體等，樹(shù)立良好的社會(huì)形象，增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展后勁，延緩衰退期的到來(lái)。因此成熟期企業(yè)應(yīng)以企業(yè)價(jià)值和社會(huì)責(zé)任最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。
    衰退期企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是維持和蛻變，企業(yè)的根本任務(wù)是防止企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，并爭(zhēng)取新的生存發(fā)展空間，這一階段的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)是現(xiàn)金凈流量最大化。企業(yè)是否有發(fā)展后勁雖然與利潤(rùn)有較大的關(guān)系，但主要取決于企業(yè)是否存在足夠的現(xiàn)金流量滿足企業(yè)各方面支出，從某種程度上說(shuō)，現(xiàn)金凈流量的大小決定著企業(yè)的生存和發(fā)展。這一階段企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重心是如何盡快回收資金并合理利用資金實(shí)現(xiàn)目標(biāo)轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)向新的投資點(diǎn)，即收縮陣地，轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場(chǎng)。一方面，企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格控制成本與費(fèi)用，盡量削減各項(xiàng)費(fèi)用支出，并積極進(jìn)行企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)，控制企業(yè)現(xiàn)金外流；另一方面，企業(yè)重組價(jià)值最大化，積極進(jìn)行技術(shù)改造，改善經(jīng)營(yíng)管理，盡可能提高企業(yè)的綜合能力，使其得以維持和復(fù)興，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，延長(zhǎng)企業(yè)的生命周期。因此這一階段企業(yè)應(yīng)以現(xiàn)金凈流量最大化作為衰退期的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。
• 紅同學(xué)
  財(cái)務(wù)目標(biāo)與企業(yè)生命周期有什么樣的聯(lián)系 ？
  • 舒老師
    基于企業(yè)生命周期各個(gè)階段面臨的內(nèi)外部環(huán)境不同，應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)目標(biāo)，具體如下： 初創(chuàng)期企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是生存，企業(yè)的著重點(diǎn)是如何在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟，這一階段的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)是銷售額最大化。首先，銷售額的多少影響企業(yè)的籌資能力。銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)貸款主要是看企業(yè)的銷售額，企業(yè)銷售額越大，市場(chǎng)份額越高，競(jìng)爭(zhēng)地位越強(qiáng)，銀行等金融機(jī)構(gòu)就越愿意給企業(yè)貸款。其次，初刨期企業(yè)大多處于虧損狀態(tài)，扭虧為盈的關(guān)鍵是擴(kuò)大銷售額。企業(yè)在這一階段應(yīng)將生產(chǎn)戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略管理的重點(diǎn)，通過(guò)快速擴(kuò)大企業(yè)銷售額，獲得企業(yè)成長(zhǎng)所需的資金，從而降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的生存和發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。因此初創(chuàng)期企業(yè)應(yīng)以銷售額最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。， 成長(zhǎng)期企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是發(fā)展壯大，企業(yè)的主要任務(wù)是擴(kuò)大市場(chǎng)份額，獲取利潤(rùn)，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，這一階段企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)是在擴(kuò)大銷售額的基礎(chǔ)上爭(zhēng)取利潤(rùn)最大化。成長(zhǎng)期企業(yè)盡管已有比創(chuàng)業(yè)階段更充裕的現(xiàn)金流，但是企業(yè)銷售等費(fèi)用的增加，新項(xiàng)目的投資仍然可使企業(yè)現(xiàn)金流面臨入不敷出困境，如果企業(yè)還像初創(chuàng)期那樣追求銷售額最大化，甚至以虧損為代價(jià)換取銷售額，企業(yè)將難逃倒閉的命運(yùn)。因此，企業(yè)應(yīng)以營(yíng)銷戰(zhàn)略為核心，嚴(yán)密監(jiān)控企業(yè)的利潤(rùn)變化，并以產(chǎn)品銷售利潤(rùn)為基礎(chǔ)進(jìn)行市場(chǎng)份額預(yù)測(cè)與規(guī)劃，同時(shí)重視對(duì)企業(yè)成本與費(fèi)用的控制，在初創(chuàng)期銷售額最大化的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)盈利，才能保證后續(xù)發(fā)展。，成熟期企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是鞏固和完善，企業(yè)的主要任務(wù)是不斷創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的“二次創(chuàng)業(yè)”，從而進(jìn)入第二條生命曲線，盡量延長(zhǎng)企業(yè)壽命，這一階段財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)價(jià)值和社會(huì)責(zé)任最大化。該階段企業(yè)的管理重點(diǎn)是如何在繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額及研究開(kāi)發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品的同時(shí)，協(xié)調(diào)好企業(yè)與社會(huì)、與各利益相關(guān)者以及企業(yè)內(nèi)部各部門之間的利益關(guān)系，為企業(yè)的蛻變期作準(zhǔn)備。同時(shí)，一方面成熟期企業(yè)應(yīng)注意技術(shù)創(chuàng)新以及新產(chǎn)品的投入和研制，及時(shí)替代原有舊產(chǎn)品，占有市場(chǎng)，拓展經(jīng)營(yíng)渠道，實(shí)現(xiàn)多元化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，但要防止盲目投資，出現(xiàn)生存危機(jī)。另一方面成熟期企業(yè)在創(chuàng)造利潤(rùn)、對(duì)股東利益負(fù)責(zé)的同時(shí)，還應(yīng)積極承擔(dān)對(duì)社會(huì)、環(huán)境和除股東外其他利益相關(guān)者的責(zé)任，如遵守商業(yè)道德、生產(chǎn)安全、職業(yè)健康、保護(hù)勞動(dòng)者的合法權(quán)益、保護(hù)環(huán)境、支持慈善事業(yè)、捐助社會(huì)公益、保護(hù)弱勢(shì)群體等，樹(shù)立良好的社會(huì)形象，增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展后勁，延緩衰退期的到來(lái)。因此成熟期企業(yè)應(yīng)以企業(yè)價(jià)值和社會(huì)責(zé)任最大化作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。 衰退期企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是維持和蛻變，企業(yè)的根本任務(wù)是防止企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，并爭(zhēng)取新的生存發(fā)展空間，這一階段的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)是現(xiàn)金凈流量最大化。企業(yè)是否有發(fā)展后勁雖然與利潤(rùn)有較大的關(guān)系，但主要取決于企業(yè)是否存在足夠的現(xiàn)金流量滿足企業(yè)各方面支出，從某種程度上說(shuō)，現(xiàn)金凈流量的大小決定著企業(yè)的生存和發(fā)展。這一階段企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重心是如何盡快回收資金并合理利用資金實(shí)現(xiàn)目標(biāo)轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)向新的投資點(diǎn)，即收縮陣地，轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場(chǎng)。一方面，企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格控制成本與費(fèi)用，盡量削減各項(xiàng)費(fèi)用支出，并積極進(jìn)行企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)，控制企業(yè)現(xiàn)金外流；另一方面，企業(yè)重組價(jià)值最大化，積極進(jìn)行技術(shù)改造，改善經(jīng)營(yíng)管理，盡可能提高企業(yè)的綜合能力，使其得以維持和復(fù)興，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，延長(zhǎng)企業(yè)的生命周期。因此這一階段企業(yè)應(yīng)以現(xiàn)金凈流量最大化作為衰退期的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。