無杠桿現(xiàn)金流和有杠桿現(xiàn)金流在哪一章有講，能幫我解釋一下嗎？

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• 宇同學(xué)
  誰能幫我解釋下杠桿貢獻(xiàn)率？
  • 張老師
    1，杠桿貢獻(xiàn)率的解釋： 杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-利息率)凈財(cái)務(wù)杠桿，該比率是衡量凈負(fù)債對股東權(quán)益的貢獻(xiàn)比率。 杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積。提高凈財(cái)務(wù)杠桿會增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，推動利息率上升，使經(jīng)營差異率縮小。 因此，依靠凈財(cái)務(wù)杠桿提高杠桿貢獻(xiàn)率是有限度的。 2，財(cái)務(wù)杠桿與杠桿貢獻(xiàn)率的聯(lián)系： 盡管經(jīng)營差異率受凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率和凈利息率共同影響，但凈利息率的高低主要由資本市場決定，所以提高經(jīng)營差異率的根本途徑是提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率。 當(dāng)其他因素不變時，凈財(cái)務(wù)杠桿提高會使杠桿貢獻(xiàn)率提高。 3，杠桿貢獻(xiàn)率的分析杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積。如果經(jīng)營差異率不能提高，是否可以進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)杠桿呢？ 以“凈負(fù)債/股東權(quán)益”衡量的財(cái)務(wù)扛桿，表示每1元權(quán)益資本配置的凈債務(wù)。該公司本年的凈財(cái)務(wù)杠桿為0.7229，說明每1元權(quán)益資本配置0.7229元的債務(wù)。與行業(yè)平均水平相比，已經(jīng)是比較高的負(fù)債比率。如果公司進(jìn)一步增加借款，會增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，推動利息率上升，使經(jīng)營差異率進(jìn)一步縮小。因此，進(jìn)一步加大財(cái)務(wù)杠桿可能不是明智之舉。依靠財(cái)務(wù)杠桿提高杠桿貢獻(xiàn)率是有限度的。
• 張同學(xué)
  您能給我解釋一下財(cái)務(wù)的杠桿效應(yīng)嗎
  • 左老師
    由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在而導(dǎo)致每股利潤變動率大于息稅前利潤變動率的杠桿效應(yīng)，稱作財(cái)務(wù)杠桿。只要企業(yè)的籌資方式中有固定財(cái)務(wù)費(fèi)用支出的債務(wù)和優(yōu)先股，就會存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。企業(yè)為取得財(cái)務(wù)杠桿利益而利用負(fù)債資金時會增加破產(chǎn)機(jī)會或普通股利潤大幅度變動的機(jī)會，由此會帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
• S同學(xué)
  杠桿基金有哪些，杠桿基金怎么買
  • B老師
    在指數(shù)猛烈拉升的行情中，杠桿基金大放光彩，漲幅數(shù)倍的杠桿基金有很多。杠桿基金性情多變，不深入研究，投資者就會很容易虧損?！?br />在2014年底的牛市行情中，有很多投資者在不了解杠桿基金的運(yùn)作原理的情況下就蜂擁而入，導(dǎo)致杠桿基金出現(xiàn)高合并溢價(jià)，到最后在套利盤的拋壓下出現(xiàn)連續(xù)兩三個跌停。
    若從絕對收益角度看，買入b類基金的投資者或許賺了錢，但收益可能遠(yuǎn)沒有達(dá)到預(yù)期的“杠桿效應(yīng)”。
    很多b類基金對應(yīng)的指數(shù)不用上漲，都能夠獲得三成的收益，如果指數(shù)上漲，那就要在兩三成溢價(jià)的基礎(chǔ)上，加上相應(yīng)的凈值增長值。但是，現(xiàn)在沒有人再愿意去推高溢價(jià)了，那種瘋狂的彈性，自然消退。
    此外，在杠桿基金溢價(jià)過程中，有很多套利者申購母基金，在二級市場拋售，最后導(dǎo)致a類的基金大幅度下跌。在市場單邊上漲結(jié)束之后，a類基金又重獲青睞，在對應(yīng)指數(shù)漲幅一定的情況下，a類基金上漲，壓制了b類基金上漲。
    如果預(yù)期市場會瘋狂上漲，也不會怕被套利砸，因?yàn)榻裉煲鐑r(jià)，明天指數(shù)漲很多，就把溢價(jià)自然化解掉了。其實(shí)，和期、證等很多金融品種一樣，杠桿基金的漲跌很難用數(shù)學(xué)公式去量化。
    很多成長股在一段時間內(nèi)，市盈率非常高，但一直猛烈上漲，直到有一天，出現(xiàn)暴跌，沒有人肯要。這種股票就像溢價(jià)很高，卻沒有凈值增長的杠桿基金。
    麻煩的是，識別成長股和識別市場預(yù)期一樣，是件非常困難的事情。如果沒有馴服杠桿基金這種野馬的本事，最好還是投資基本面清晰的白馬。