這個(gè)例子里面的利率互換為什么A公司向B公司支付LIBOR+0%的浮動(dòng)利率？

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• 籃同學(xué)
  利率互換 甲公司 固定利率10%，浮動(dòng)利率libor＋0.3% 乙公司 固定利率11%，浮動(dòng)利率l
  • 黃老師
    你應(yīng)該理解錯(cuò)了，上面的利率數(shù)據(jù)實(shí)際上是指各公司用固定利率和浮動(dòng)利率得到貸款時(shí)的各自貸款成本。實(shí)際上利率互換的結(jié)果是意在降低各自的貸款成本，通過(guò)利用成本差異進(jìn)行利率互換，如果同時(shí)以固定利率借款，乙公司要比甲公司多付1%(=11%-10%)的利率差額，而同時(shí)以浮動(dòng)利率借款，乙公司要比甲公司多付0.8%(=1.1%-0.3%)的利率差額，雖然甲公司比乙公司在兩種不同的貸款中都處于優(yōu)勢(shì)地位，但優(yōu)勢(shì)是有差別的，明顯在浮動(dòng)利率相對(duì)于固定利率來(lái)說(shuō)優(yōu)勢(shì)被收窄了。
    實(shí)際貸款操作就是甲公司利用自己較多優(yōu)勢(shì)的固定利率來(lái)貸款，而乙公司利用自已較少劣勢(shì)的浮動(dòng)利率來(lái)貸款，通過(guò)利率互換理論上降低其貸款的利率成本。
    在利率互換時(shí)，甲向乙支付浮動(dòng)利率libor+0.3%，乙向甲支付固定利率10%。最主要原因是甲與乙的貸款風(fēng)險(xiǎn)是不同的，總體來(lái)說(shuō)甲要比乙的貸款信用風(fēng)險(xiǎn)要低(從貸款利率的角度來(lái)說(shuō))，如果利率互換甲要向乙支付浮動(dòng)利率libor+1.1%-0.3%就相當(dāng)于在libor的基礎(chǔ)上支付了乙比甲多的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，同理，乙只向甲支付10%，就是不用支付其多余的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(這些風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是由向乙貸款方收取的)。
• 張同學(xué)
  libor+2％表示什么，如果甲公司的固定利率浮動(dòng)利率都比乙公司低，為什么還利率互換為什么不都讓甲
  • 楊老師
    libor指的是倫敦同業(yè)拆借利率，libor+2％實(shí)際上是指以這個(gè)浮動(dòng)利率作為參照利率加上固定利差作為貸款利率。雖然甲公司在固定利率和浮動(dòng)利率都比乙公司的要低，但是很多時(shí)候甲公司與乙公司的固定利率之差與甲公司與與乙公司的浮動(dòng)利率的固定利差之差是不相同的，實(shí)際上是利用浮動(dòng)利率與固定利率之間的差值不同，用各自相對(duì)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行利率互換。
    例如甲公司固定10%，浮動(dòng)libor+2％，乙公司固定12%，浮動(dòng)libor+2.5％，那么甲公司固定利率貸款比乙公司固定利率貸款的利率優(yōu)勢(shì)為2%，而甲公司浮動(dòng)利率貸款比乙公司浮動(dòng)利率貸款的利率優(yōu)勢(shì)就縮窄到只有0.5%，也就是說(shuō)同樣兩間公司在固定利率與浮動(dòng)利率貸款時(shí)其貸款利率優(yōu)勢(shì)存在差異，利用利率互換可以造成降低名義成本。
• 王同學(xué)
  1.A,B兩家公司計(jì)劃從銀行借1000萬(wàn)元,公司可從銀行借出:0.07的固定利率,六個(gè)月的浮動(dòng)利率(T);B公司可從銀行借出:0.08的固定利率,六個(gè)月的浮動(dòng)利率(T)。但是,A公司想以浮動(dòng)利率借款,B公司想以固定利率借款,設(shè)計(jì)一個(gè)兩公司之間的利率互換方案。
  • S老師
    你好： 1 A,兩家公司計(jì)劃從銀行借1000萬(wàn)元,公司可從銀行借出:0.07的固定利率, B公司可從銀行借出,六個(gè)月的浮動(dòng)利率(T) 2 A和B互換利息即可。