最后一行求權(quán)益資本成本時(shí)，為什么是β*7%，而不是β*(7%-4.5%)？

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• l同學(xué)
  （2）（2）β資產(chǎn)＝1.1125÷[1＋（1－15%）×（1/4）]＝0.9175 　　無負(fù)債權(quán)益資本成本＝4%＋0.9175×5%＝8.59% 請(qǐng)問這個(gè)求權(quán)益資本成本時(shí)為什么要用β資產(chǎn)而不直接用β權(quán)益
  • 邱老師
    你好，題目是不是有問題？求的是無負(fù)債的權(quán)益資本成本，為β資產(chǎn)，有點(diǎn)怪
  • l同學(xué)
    【例題·計(jì)算分析題】ABC公司正在考慮改變它的資本結(jié)構(gòu)，有關(guān)資料如下： （1）公司目前債務(wù)的賬面價(jià)值1000萬元，利息率為5%，債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值相同；普通股4000萬股，每股價(jià)格1元，所有者權(quán)益賬面金額4000萬元（與市價(jià)相同）；每年的息稅前利潤(rùn)為500萬元。該公司的所得稅稅率為15%。 （2）公司將保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率，每年將全部稅后凈利分派給股東，因此預(yù)計(jì)未來增長(zhǎng)率為零。 （3）為了提高企業(yè)價(jià)值，該公司擬改變資本結(jié)構(gòu)，舉借新的債務(wù)，替換舊的債務(wù)并回購部分普通股。可供選擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個(gè)：①舉借新債務(wù)的總額2000萬元，預(yù)計(jì)利息率為6%；②舉借新債務(wù)的總額為3000萬元，預(yù)計(jì)利率為7%。 （4）假設(shè)當(dāng)前資本市場(chǎng)上無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5%。公司采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估算其權(quán)益資本成本。 要求： 　?。?）計(jì)算該公司目前的權(quán)益成本和貝塔系數(shù)（計(jì)算結(jié)果均保留小數(shù)點(diǎn)后4位）。 　?。?）計(jì)算該公司無負(fù)債的貝塔系數(shù)和無負(fù)債的權(quán)益成本（提示：根據(jù)賬面價(jià)值的權(quán)重調(diào)整貝塔系數(shù)，下同）。這是個(gè)真題。
  • 邱老師
    不知道為什么~~~，你再問問別的老師吧！
• C同學(xué)
  β權(quán)益，β資產(chǎn)到底是什么意思，怎么理解？
  • 張老師
    β權(quán)益，β資產(chǎn)分別是權(quán)益和資產(chǎn)的β值，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量。
  • C同學(xué)
    資本資產(chǎn)定價(jià)模型里面的β是β權(quán)益還是β資產(chǎn)？
  • 張老師
    資本資產(chǎn)定價(jià)模型里面的β是β權(quán)益還是β資產(chǎn)，都可以
• 楊同學(xué)
  這個(gè)題調(diào)整β值時(shí)，為什么資本結(jié)構(gòu)變化不考慮所有者權(quán)益呢？
  • Z老師
    你好學(xué)員，這里是這樣考慮的，第三問的時(shí)候，是在2019年期初或年中進(jìn)行的（題干中是說“擬于2019年末發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資20000萬元”），此時(shí)利潤(rùn)留存還沒有形成的，所以股東權(quán)益數(shù)額沒有增加的，還是按照原有的數(shù)額計(jì)算的哈。
• e同學(xué)
  β資產(chǎn)與β權(quán)益到底是什么意思
  • 李老師

    貝塔資產(chǎn)反映的是資金整體的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，沒有區(qū)分權(quán)益和負(fù)債，也就是沒有考慮負(fù)債情況，因此不含負(fù)債的貝塔值是貝塔資產(chǎn)。此處“不含負(fù)債”可以理解為不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，“含有負(fù)債”可以理解為考慮了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)負(fù)債帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

    貝塔權(quán)益反映的是股東承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債會(huì)增加股東的風(fēng)險(xiǎn)，因此貝塔權(quán)益確定時(shí)考慮了企業(yè)的負(fù)債情況，所以含有負(fù)債的貝塔值是貝塔權(quán)益。

    β資產(chǎn)計(jì)算公式

    1、在不考慮所得稅的情況下

    β資產(chǎn)＝β權(quán)益/（1＋替代企業(yè)負(fù)債/替代企業(yè)權(quán)益du）

    2、在考慮所得稅的情況下

    β資產(chǎn)＝β權(quán)益/[1＋（1－所得稅率）×替代企業(yè)負(fù)債/替代企業(yè)權(quán)益]

    β系數(shù)屬于風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，用來衡量個(gè)別股票或股票基金相對(duì)于整個(gè)股市的價(jià)格波動(dòng)情況。β系數(shù)是一種評(píng)估證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具，用以度量一種證券或一個(gè)投資證券組合相對(duì)總體市場(chǎng)的波動(dòng)性，在股票、基金等投資術(shù)語中常見。

    

    擴(kuò)展資料：

     β 越高，意味著股票相對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基準(zhǔn)的波動(dòng)性越大。 β 大于 1 ，則股票的波動(dòng)性大于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)基準(zhǔn)的波動(dòng)性。反之亦然。

    如果 β 為 1 ，則市場(chǎng)上漲 10 %，股票上漲 10 %；市場(chǎng)下滑 10 %，股票相應(yīng)下滑 10 %。如果 β 為 1.1 市場(chǎng)上漲 10 %時(shí)，股票上漲 11% ；市場(chǎng)下滑 10 %時(shí)，股票下滑 11% 。如果 β 為 0.9 市場(chǎng)上漲 10 %時(shí)，股票上漲 9% ；市場(chǎng)下滑 10 %時(shí)，股票下滑 9% 。