請(qǐng)問為什么是i*(1-T)/(1-f)？債券的稅后資本成本等于什么？

不是I*(1-T)/B*(1-f)，為什么是i*(1-T)/(1-f)?

布同學(xué)
2021-05-03 09:18:10
閱讀量 1175
  • 老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師
    高頓為您提供一對(duì)一解答服務(wù)，關(guān)于請(qǐng)問為什么是i*(1-T)/(1-f)？債券的稅后資本成本等于什么？我的回答如下：

    愛學(xué)習(xí)的同學(xué)，你好~


    債券10000萬元，發(fā)行費(fèi)率1.5%，代表我們籌集10000萬元，有10000*1.5%=150萬元用于支付發(fā)行費(fèi)，實(shí)際籌集到手的金額=10000-150=9850萬元。

    而利息是按10000萬元和年利率8%算的，那么稅后利息=10000*8%*(1-25%)=600萬元。

    所以債券的稅后資本成本=實(shí)際支付的稅后利息/實(shí)際籌集到的資金=600/9850=6.09%


    祝同學(xué)考試通過喲~


    以上是關(guān)于成本,資本成本相關(guān)問題的解答，希望對(duì)你有所幫助，如有其它疑問想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-05-03 10:46:45
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    布同學(xué)學(xué)員追問
    老師，解析直接用8%*(1-25%)/(1-2%)，沒涉及到其他數(shù)字。
    2021-05-04 17:58:29
  • 羅老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    是這樣的：解析是8%×（1-25%）/（1-1.5%），結(jié)果是6.09%，老師上面答案是把條件拆開來詳細(xì)給你解釋了一遍，用的還是題目給的條件，結(jié)果也是6.09%。

    有問題歡迎繼續(xù)交流~~

    2021-05-04 18:02:24
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    布同學(xué)學(xué)員追問
    但解析的公式，套用的借款公式。和債券公式不一樣的。能套用銀行借款公式嗎？
    2021-05-04 18:05:56
  • 徐老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    可以的，債券和借款同屬于債務(wù)，可以將銀行借款視為一種平價(jià)發(fā)行的債券，本題就是屬于平價(jià)發(fā)行的債券。

    2021-05-04 18:34:21
  • 收起
    布同學(xué)學(xué)員追問
    那溢價(jià)折價(jià)再用回債券公式，對(duì)嗎？
    2021-05-04 18:59:01
  • 徐老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師

    是的，同學(xué)的理解正確。

    2021-05-04 19:00:19
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其他回答

  • 說同學(xué)
    （P/F，i，9）=1/（1+i）^9=1/（1+i）^10×（1+i） 我想請(qǐng)問一下，9年期的為什么等于10年期的*（1+i）
    • 方老師
      您好，這個(gè)計(jì)算可以看一下。 1/（1%2Bi）^10×（1%2Bi）=（1%2Bi）^-10×(1%2Bi)=(1%2Bi)^-9
  • 意同學(xué)
    老師您好！請(qǐng)問一下債務(wù)稅前資本成本按到期收益率法估算，公式：利息*（P/A,i,n） 本金*（P/F,i,n）=債券市價(jià)，運(yùn)用內(nèi)插法求得i。債務(wù)稅后資本成本=i*(1-T)。我們?cè)趯W(xué)習(xí)中級(jí)第五章第二節(jié)也說到了債務(wù)資本成本貼現(xiàn)模式下的計(jì)算：利息*（1-T）/(P/A，i,n)%2b 本金*（P/F,i,n）=債券市價(jià)，求得i，此處的i與到期收益率法估算下的債務(wù)稅后成本i有何區(qū)別？？
    • 曾老師
      你好，同學(xué)。 這里的i所指都是報(bào)酬率，內(nèi)函報(bào)酬率。 這里的報(bào)酬率，前者是稅前的，后者是稅后的。
  • 鄭同學(xué)
    為什么求成本是這樣算，而不是用債券資本成本=年利息×（1-所得稅稅率）/債券籌資額×（1-債券籌資費(fèi)率）
    • 周老師
      同學(xué)你好，分子是債券的年利息，利息可以在稅前扣除 分母是債券籌資得到的資金，往往會(huì)產(chǎn)生手續(xù)費(fèi)，所以要把手續(xù)費(fèi)減去。
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