淺析區(qū)域性資本市場對中小企業(yè)的影響（二）

　　三、區(qū)域性資本性市場的形成發(fā)展，正在對中小企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響

　　(一)區(qū)域性資本市場為解決中小企業(yè)融資難問題提供了有效途徑

　　區(qū)域性資本市場的形成和發(fā)展，有效改變了中小企業(yè)的融資模式。2012年9月，由浙江省政府、上海證交所、溫州市政府等發(fā)起設(shè)立的浙江股權(quán)交易中心正式成立，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2012年12月，新進(jìn)場掛牌企業(yè)50家，加上由產(chǎn)權(quán)交易所未上市股份轉(zhuǎn)讓平臺轉(zhuǎn)入的股份公司19家，共計(jì)39家未上市股份公司在股交中心掛牌。由浙江股權(quán)托管服務(wù)公司托管的企業(yè)96家，股權(quán)90余億股，股東15萬多戶，累計(jì)實(shí)現(xiàn)股份交易額達(dá)15億元，為2家股份公司募集到私募資金5億元。同時(shí)，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的溫州金融改革也如火如荼地進(jìn)行，2012年3月29日，溫州民間借貸登記服務(wù)有限公司成立，為中小企業(yè)及民間資金的規(guī)范流動提供了登記和結(jié)算場所。區(qū)域性資本市場在浙江的實(shí)踐，一方面有效解決了中小企業(yè)融資難的問題;另一方面也為浙江發(fā)達(dá)的民間資金提供了規(guī)范的投資渠道，使得發(fā)達(dá)的民間資本與中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)有機(jī)結(jié)合。區(qū)域性資本市場的建立，對全國性的資本市場形成了必要補(bǔ)充作用，為解決中小企業(yè)融資難問題提供了有效途徑。

　　(二)區(qū)域性資本市場能促進(jìn)中小企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　改革開放以來，我國中小企業(yè)迅猛發(fā)展，成為我國國民經(jīng)濟(jì)的主要發(fā)展動力之一。然而，中小企業(yè)成立之初往往產(chǎn)權(quán)不清，股權(quán)記載的人員與企業(yè)實(shí)際控制人不符，股本代持現(xiàn)象普遍，有些由于歷史的原因還帶著集體性質(zhì)的紅帽子。中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)不明確導(dǎo)致了產(chǎn)權(quán)不清，產(chǎn)權(quán)糾紛時(shí)有發(fā)生，企業(yè)資產(chǎn)歸屬往往伴隨著糾紛隱患，從而嚴(yán)重影響著中小企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。區(qū)域性資本市場的建立，有效解決了諸多中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)不清的問題，浙江省的股權(quán)交易中心對進(jìn)場企業(yè)有著完備的要求，進(jìn)場企業(yè)必需符合進(jìn)場基本條件，其中最基本的條件就是要求進(jìn)場公司產(chǎn)權(quán)清晰，并有完善的推薦商制度，由有資質(zhì)的會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資機(jī)構(gòu)、券商對擬進(jìn)場掛牌企業(yè)進(jìn)行必要的盡職調(diào)查及進(jìn)場輔導(dǎo)，按照公司法要求及市場相關(guān)規(guī)章，理清公司股權(quán)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為公司的正常經(jīng)濟(jì)活動及股權(quán)轉(zhuǎn)讓流通創(chuàng)造了條件，從而促進(jìn)中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為中小企業(yè)的健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　(三)區(qū)域性資本市場的建設(shè)有利于中小企業(yè)引進(jìn)高端人才，組建優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)

　　我國的中小企業(yè)大部分是家族式的民營企業(yè)，產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度集中，法人代表、股東、總經(jīng)理三者兼一身，這在企業(yè)發(fā)展初期顯示了集中經(jīng)營的優(yōu)越性，有利于企業(yè)*5限度實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值*5化。但是，隨著企業(yè)發(fā)展到一定階段，中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的瓶頸就顯現(xiàn)出來了，隨著企業(yè)的規(guī)模發(fā)展壯大，市場需求的變化，產(chǎn)品的更新?lián)Q代，對公司經(jīng)營層的要求越來越高，由于很多中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者知識水平低下，管理、組織能力在企業(yè)發(fā)展到一定階段就感到力不從心。這時(shí)候，創(chuàng)業(yè)者就會陷入“兩難境地”：一方面，迫切需要聘請德才兼?zhèn)涞穆殬I(yè)經(jīng)理人和專業(yè)人才，打造高效有力的企業(yè)管理團(tuán)隊(duì);另一方面，由于中小企業(yè)的先天不足，社會信譽(yù)度不高，傳統(tǒng)管理模式落后，產(chǎn)權(quán)不清，無規(guī)范有效的和令人信服的激勵(lì)措施，招聘高端人才難度很大，很大程度上制約著企業(yè)的發(fā)展。

　　區(qū)域性資本市場的建立和完善，有力地促進(jìn)了中小企業(yè)激勵(lì)機(jī)制的建立，為中小企業(yè)引進(jìn)人才、組建優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造了條件。中小企業(yè)通過區(qū)域性資本市場，明確清晰了產(chǎn)權(quán)，同時(shí)可采取有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，使所有者和經(jīng)營者的利益實(shí)現(xiàn)有機(jī)結(jié)合。浙江省的區(qū)域性資本市場在國家證監(jiān)會、浙江省政府及省金融辦的統(tǒng)一協(xié)調(diào)下，相繼出臺了《關(guān)于規(guī)范證券公司參與建設(shè)區(qū)域性股權(quán)交易市場的指導(dǎo)意見(試行)》、《浙江省人民政府辦公廳關(guān)于推進(jìn)股權(quán)交易市場建設(shè)的若干意見》、《浙江省股權(quán)交易中心管理辦法(試行)》等政策指導(dǎo)性意見，《意見》和《辦法》對中小企業(yè)參與區(qū)域性資本市場交易、信息披露、股份轉(zhuǎn)讓等進(jìn)行了規(guī)范，浙江股權(quán)交易中心接受掛牌公司、私募債券發(fā)行企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，合法規(guī)范經(jīng)營，主營業(yè)務(wù)明確，公司治理機(jī)制健全，履行信息披露義務(wù)。并大力鼓勵(lì)中小企業(yè)在股權(quán)交易中心掛牌，浙江股權(quán)交易中心應(yīng)當(dāng)對非上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人掛牌前直接或間接持有的股權(quán)，掛牌公司董事、監(jiān)事、高級管理人員所持有本公司股權(quán)，制定轉(zhuǎn)讓限制規(guī)則，切實(shí)維護(hù)掛牌公司和其他投資者的利益。區(qū)域性資本市場關(guān)于中小企業(yè)股權(quán)清晰、信息披露、股份轉(zhuǎn)讓的規(guī)范，對中小企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制和人才引進(jìn)起到了重要作用，有利于中小企業(yè)引進(jìn)高端人才，組建優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)。

　　(四)區(qū)域性資本市場有利于促進(jìn)中小企業(yè)向現(xiàn)代化公司制管理過渡

　　中小企業(yè)在管理現(xiàn)代化、規(guī)范化方面存在短板，企業(yè)管理制度缺位、家族式的片面管理、權(quán)勢管理等等不一而足，有些企業(yè)雖然有企業(yè)管理制度，但企業(yè)所定制度往往與國家相關(guān)法規(guī)不一致甚至相沖突，在具體實(shí)踐中安全生產(chǎn)意識淡薄、讓員工超時(shí)勞動不計(jì)加班工資、隨意克扣員工工資、惡意欠客戶貨款、故意少繳漏繳國家稅收的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，所有這些都嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的鍵康發(fā)展。

　　區(qū)域性資本市場作為多層次資本市場的最重要的組成部分，對參與區(qū)域性資本市場的企業(yè)都有明確的規(guī)范性要求，并有一整套相應(yīng)的保障措施。浙江區(qū)域性資本市場要求把積極培育和發(fā)展股份制企業(yè)作為股權(quán)交易市場的基礎(chǔ)。各地、各有關(guān)部門要鼓勵(lì)設(shè)立股份有限公司，對申請?jiān)O(shè)立股份有限公司的，要加強(qiáng)業(yè)務(wù)指導(dǎo)，幫助完善公司治理結(jié)構(gòu)，積極提供準(zhǔn)入服務(wù);對具備條件的有限公司，要積極引導(dǎo)企業(yè)改制為股份有公司。根據(jù)資本市場對進(jìn)場掛牌企業(yè)的要求，證券公司、會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所等推薦機(jī)構(gòu)和專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)按照有關(guān)監(jiān)管規(guī)定，為企業(yè)提供進(jìn)場前的盡職調(diào)查、理清產(chǎn)權(quán)、促進(jìn)企業(yè)完善公司法人治理結(jié)構(gòu)。從而有效地促進(jìn)中小企業(yè)向現(xiàn)代公司制企業(yè)管理過渡。

　　(五)區(qū)域性資本市場有利于促進(jìn)企業(yè)科技創(chuàng)新

　　創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的源泉，沒有創(chuàng)新，企業(yè)發(fā)展就不可能持久。長期以來，中小企業(yè)由于規(guī)模小、管理模式落后、人才引進(jìn)難、企業(yè)融資難、生產(chǎn)經(jīng)營資金缺乏有效保障，加上許多中小企業(yè)創(chuàng)始人知識水平低，創(chuàng)新動力不足。使得諸多中小企業(yè)缺乏發(fā)展后勁，產(chǎn)品更新?lián)Q代難度大，產(chǎn)品科技含量不高，企業(yè)環(huán)境污染嚴(yán)重，從而大大制約了中小企業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。

　　全國性的資本市場不能解決廣大中小企業(yè)所遇到的難題和困境，必需依托區(qū)域性資本市場，建立現(xiàn)代公司制理結(jié)構(gòu)，使企業(yè)在日常經(jīng)營中有章可循、有制度可依，建立長期有效的激勵(lì)機(jī)制，培養(yǎng)和引進(jìn)企業(yè)所需的管理和技術(shù)人才，打造創(chuàng)新能力強(qiáng)、管理效率高的企業(yè)人才隊(duì)伍。推動中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力、管理創(chuàng)新能力和市場開拓能力不斷得到提升。浙江省股權(quán)交易中心積極鼓勵(lì)創(chuàng)新型企業(yè)、科技型企業(yè)進(jìn)場掛牌，吸引股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資等私募融資，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。

　　(六)區(qū)域性資本市場的建立和發(fā)展，有力地促進(jìn)了中小企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級，為中小企業(yè)的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展創(chuàng)造了良好的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境

　　我國中小企業(yè)的平均壽命僅2.5年，廣大中小企業(yè)由于資金少、規(guī)模小，企業(yè)發(fā)展主要靠自身積累，本身的資本基礎(chǔ)薄弱，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，依法經(jīng)營意識、風(fēng)險(xiǎn)意識淡薄，加上經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略不明確，往往一次轉(zhuǎn)型的失敗造成企業(yè)的破產(chǎn)。

　　區(qū)域性資本市場的建立和完善，為中小企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級提供了良好的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境。根據(jù)浙江省政府的要求，浙江省股權(quán)交易市場建設(shè)要堅(jiān)持與統(tǒng)一監(jiān)管的全國性證券市場相對接，努力發(fā)展成為我國多層次資本市場的重要組成部分，要以重點(diǎn)服務(wù)中小企業(yè)、科技型企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，積極推動廣大中小企業(yè)實(shí)行股份制改造，鼓勵(lì)中小企業(yè)進(jìn)場掛牌與托管，積極為中小企業(yè)提供股權(quán)融資、債權(quán)融資、股權(quán)質(zhì)押融資和其他融資，為解決中小企業(yè)融資難問題提供多種途徑。促進(jìn)中小企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)，建立規(guī)范化、制度化的現(xiàn)代公司制管理組織結(jié)構(gòu);促進(jìn)中小企業(yè)建立長效的激勵(lì)機(jī)制，培養(yǎng)和引進(jìn)管理、科技、市場等方面的優(yōu)秀人才，促進(jìn)企業(yè)的科技創(chuàng)新和管理創(chuàng)新。為了鼓勵(lì)廣大中小企業(yè)進(jìn)入浙江股權(quán)交易中心掛牌，浙江省政府還拔付專項(xiàng)資金對進(jìn)場掛牌的前200家企業(yè)進(jìn)行每家20萬元的獎勵(lì)，獎勵(lì)總額達(dá)4億元。所有這些舉措都有力地推動了區(qū)域性資本市場的建設(shè)和發(fā)展，從而為中小企業(yè)提供了優(yōu)質(zhì)的服務(wù)平臺、投資平臺、創(chuàng)新平臺和公共平臺。為中小企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級提供了良好的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境。