【ACCA微課堂】第32講：借貸資本loan capital
Borrowing power 借貸權(quán)利
所有的在the Companies Act 2006（2006年公司法）公布之后注冊的公司都有一個(gè)默示的借款的權(quán)利，但是我們要強(qiáng)調(diào)一下，該種借款的用途只能是用于公司的經(jīng)營管理，而不能用于私用。但是對于上市公司，董事們在使用借款的權(quán)利時(shí)，并不能濫用，也就是無限額的借款，每個(gè)上市公司都有一個(gè)自己設(shè)置的*5化的借款的限額存在。所以對于董事本身來說，他自己也有一個(gè)*5的借款權(quán)限，如果在現(xiàn)實(shí)生活中，該名董事所借的款項(xiàng)超出了他所擁有的借款的限額，但是沒有超出公司借款的*5限額，那么公司則可以追認(rèn)這類借款合同。
Loan capital
對于借貸資本，我們要強(qiáng)調(diào)一下，他包含所有的公司的長期借款。對于這類資本，它的*5特征為：必須要償還。這是借貸資本與股本*5的不同，因?yàn)楣杀局挥性诠窘馍⑶逅銜r(shí)，股東才有可能拿到。
Debentures
對于債券，我們通常了解的是他是一種借貸資本的表現(xiàn)形式，該種形式就是一種證明公司借款的文件。通常有三種債券類型：
單一債券（a single debenture）： 通常是向一個(gè)人發(fā)行，這個(gè)人一般為銀行，具體的借款條款都會(huì)有銀行來提供。
一系列的債券（debentures issued in series）：通常是可轉(zhuǎn)讓的債券，一般由不同的人在不同的時(shí)間向企業(yè)提供不同的借款金額。但是這些借款都會(huì)被注冊成一系列的債券，即還款時(shí)，雖然每筆借款相對獨(dú)立，但都是按比例同一時(shí)間償還。
公開發(fā)售的公司債（debenture stock）：由大量的lenders來認(rèn)購，這樣的債券形式必須要提供債券信托證（debenture trust deed）。
Debentrueholder vs. shareholder
對于債券的學(xué)習(xí)，最直觀的方式是將其與股票對比學(xué)習(xí)。
首先我們來看一下相同點(diǎn)，無論是債券還是股票都屬于公司長期投資的一部分，同時(shí)在一些類別中，債券與股票的發(fā)行程序是相同的。
那么關(guān)鍵在于不同點(diǎn)。
首先從持有的的地位出發(fā)，持有債券的人我們稱之為bebentureholder，他屬于公司的債權(quán)人(creditor),但是對于持有股票的人，我們稱之為shareholder，他們屬于公司的成員，公司的擁有著。 因此我們可以推斷出股東們是可以為公司的決策來投票的，但是債權(quán)人沒有投票的權(quán)利。
其次，對于資本的回報(bào)，對于股東來說，通常情況下他們會(huì)拿到公司的分紅，具體數(shù)額相對比較靈活，主要根據(jù)公司的盈利情況未來發(fā)展?fàn)顩r來決定，但是對于債權(quán)人來說，每年只拿固定的利息。
對于資本的返還，在公司經(jīng)營過程中，股東幾乎不可能拿到本金，而對于債權(quán)人來說，當(dāng)債券到期，就可以拿到資本。但是，如果公司解散，股東也有可能拿回自己的本金，但是這種拿回的順序往往是排在最后的，而相對于債券，在公司解散時(shí)往往可以優(yōu)先于股東拿回本金。
最后，我們說以發(fā)行問題。對于股東來講，股票的發(fā)行絕對不可以低于他的票面價(jià)值，通常情況下是無擔(dān)保物的；而對于債券，我們根據(jù)市場的環(huán)境可以低于或者高于其票面價(jià)值發(fā)行，通常情況下，是有抵押擔(dān)保的。高頓財(cái)經(jīng)ACCA傾力打造有史以來?實(shí)用ACCA筆記，只需花費(fèi)幾秒鐘的時(shí)間即可免費(fèi)索取，點(diǎn)擊免費(fèi)索取>>>
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