十省區(qū)市試點(diǎn)地方債自發(fā)自還
 
　　據(jù)報(bào)道，財(cái)政部昨日發(fā)布消息,經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),今年上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島十省區(qū)市將試點(diǎn)地方政府債券自發(fā)自還。這意味著業(yè)界期待已久的中國(guó)版市政債正式起步,被視為我國(guó)進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債、探索市場(chǎng)化發(fā)債的重要舉措。
　　財(cái)政部*7發(fā)布的《2014年地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)辦法》中明確,試點(diǎn)地區(qū)發(fā)行的政府債券為記賬式固定利率附息債券。試點(diǎn)地區(qū)實(shí)行年度發(fā)行額管理,全年發(fā)行債券總量不得超過(guò)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的當(dāng)年發(fā)債規(guī)模限額。目前,10個(gè)試點(diǎn)地區(qū)尚未公布今年的發(fā)債規(guī)模。中信證券的報(bào)告認(rèn)為,雖然地方政府的發(fā)債規(guī)模依然是“總量控制”,但融資方式從平臺(tái)公司到市政債,將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生非常正面的影響。
　　從城鎮(zhèn)化融資的角度來(lái)看,市政債是不可或缺的融資方式。從化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的角度看,市政債推出也符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　北京大學(xué)財(cái)稅法研究中心主任劉劍文對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示,地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn),不僅將緩解地方政府債務(wù)壓力,而且也與預(yù)算法三審稿的精神一致。從財(cái)稅體制改革的角度來(lái)看,地方政府以自身的信用來(lái)發(fā)行債券,也有助于緩解地方政府財(cái)力和支出責(zé)任之間的矛盾,建立事權(quán)和支出責(zé)任相適應(yīng)的制度。
　　根據(jù)規(guī)定,地區(qū)將按照有關(guān)規(guī)定開(kāi)展債券信用評(píng)級(jí),擇優(yōu)選擇信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。試點(diǎn)地區(qū)與信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)簽署信用評(píng)級(jí)協(xié)議,明確雙方權(quán)利和義務(wù)。
　　“此前的地方政府債券,享受的是國(guó)家信用,而且票息免稅,因此地方政府債的定價(jià)基本等同于國(guó)債。”中金公司發(fā)布的報(bào)告稱,今后試點(diǎn)地區(qū)自發(fā)自還債券的信用完全是地方政府的信用,而非國(guó)家信用。
　　海通證券債券首席分析師姜超分析預(yù)計(jì),試點(diǎn)地區(qū)的地方債將逐步替代利率高企的城投債,降低無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和政府融資成本。不過(guò)申銀萬(wàn)國(guó)的報(bào)告認(rèn)為,從長(zhǎng)期看,地方政府債替代城投債是大勢(shì)所趨,但依然存在不確定性。
　　與此前地方政府自行發(fā)債和財(cái)政部代發(fā)債券相比,自發(fā)自還債券的期限結(jié)構(gòu)有所變化,今年發(fā)行的政府債券期限為5年、7年和10年,取消了3年期債券品種,增加了10年期債券品種。
　　中山大學(xué)嶺南學(xué)院財(cái)政稅務(wù)系主任林江對(duì)記者表示,增加長(zhǎng)期債券品種,傳遞出中央鼓勵(lì)地方政府著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)的政策意圖,也有利于地方政府改善自身債務(wù)結(jié)構(gòu),避免短時(shí)間內(nèi)大量債務(wù)集中到期的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
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