2015年，國(guó)家戰(zhàn)略的重要落點(diǎn)之一已逐漸聚集到資本市場(chǎng)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了改革創(chuàng)新的新時(shí)代。關(guān)于“新常態(tài)，新牛市”的思考與選擇，已成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的熱點(diǎn)。
　　在這樣的大背景下，由品今控股集團(tuán)主辦的第二屆品今投資策略創(chuàng)新論壇，于2015年4月25日在北京嘉里大酒店二層宴會(huì)廳隆重舉行。此次論壇主題為“新常態(tài)，新牛市下的資產(chǎn)配置選擇”，論壇著眼于中國(guó)金融轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)改革，結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)創(chuàng)新趨勢(shì)，深入挖掘行業(yè)核心，通過(guò)對(duì)多策略量化對(duì)沖產(chǎn)品和新型股票產(chǎn)品的深度剖析，帶您探尋金融投資策略的發(fā)展方向與創(chuàng)新模式。
　　相信大多數(shù)基金經(jīng)理，對(duì)于2014年11月的降息給量化對(duì)沖基金帶來(lái)的影響記憶猶新，在風(fēng)險(xiǎn)管理工具相對(duì)單一的背景下，即便根據(jù)指數(shù)權(quán)重(即行業(yè)中性)配置組合，對(duì)沖基金產(chǎn)品也會(huì)因?yàn)楣芍钙谪浀某掷m(xù)升水,有7個(gè)點(diǎn)左右的凈值回撤，而非行業(yè)中性配置的對(duì)沖基金產(chǎn)品凈值回撤更大，甚至不乏有些結(jié)構(gòu)化對(duì)沖基金產(chǎn)品止損清盤。
　　隨著4月17日上證50、中證500股指期貨合約掛牌交易，量化對(duì)沖迎來(lái)了劃時(shí)代拐點(diǎn)。上證50、中證500與滬深300股指期貨風(fēng)格迥異，這為量化投資經(jīng)理提供了適合產(chǎn)品風(fēng)格的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，*5限度的降低風(fēng)格偏離帶來(lái)的凈值回撤。同時(shí)，因?yàn)轱L(fēng)格迥異，三只股指期貨之間可進(jìn)行風(fēng)格套利，尤其是上證50、中證500股指期貨上市首日，大盤藍(lán)籌走強(qiáng)，中小盤股票走弱，通過(guò)做多上證50指數(shù)期貨，做空中證500指數(shù)期貨，可實(shí)現(xiàn)首日套利5個(gè)點(diǎn)的價(jià)差，加上股指期貨的杠桿作用，當(dāng)天可實(shí)現(xiàn)套利收益25%以上。
　　分級(jí)基金發(fā)展如火如荼，大大豐富套利交易策略
　　當(dāng)前分級(jí)基金的發(fā)展可謂如火如荼。一方面市場(chǎng)上不斷出現(xiàn)各種不同主題的分級(jí)基金,如國(guó)證新能源指數(shù)分級(jí)基金，富國(guó)中證新能源汽車指數(shù)分級(jí)基金，鵬華銀行分級(jí)基金,易方達(dá)上證50指數(shù)分級(jí)基金和西部利得中證500等權(quán)重分級(jí)基金，這些不同風(fēng)格的分級(jí)基金豐富了投資者的投資標(biāo)的;另一方面部分分級(jí)基金交易效率提高，豐富了投資者的投資策略。以易方達(dá)上證50指數(shù)分級(jí)基金為例，首先當(dāng)日買入的母基金份額同日可以贖回，變相實(shí)現(xiàn)了T+0。第二當(dāng)日買入的母基金份額，同日可以實(shí)現(xiàn)分拆;當(dāng)日分拆所得的子份額，同日可以賣出。當(dāng)日買入的子份額，同日可以合并;合并得到的母基金份額，也可以當(dāng)日賣出或贖回。這實(shí)現(xiàn)了分級(jí)基金母子基金折溢價(jià)套利的T+0。另外從4月13日起，以境外證券作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的銀華H股分級(jí)和匯添富恒生分級(jí)母基金份額，申請(qǐng)?jiān)谏罱凰鲜胁?shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易，這給跨境資產(chǎn)投資者提供了全新的投資策略和盈利模式。
　　新興私募機(jī)構(gòu)布局全策略量化對(duì)沖市場(chǎng)
　　正如公募基金發(fā)行分級(jí)基金作為工具性產(chǎn)品的突破點(diǎn)，私募證券投資機(jī)構(gòu)也抓住量化投資市場(chǎng)契機(jī)大力布局。品今資管作為新興私募機(jī)構(gòu)中一顆耀眼明星，2014年成立元年管理規(guī)模就突破20億，2015年又大力引進(jìn)華爾街量化對(duì)沖管理團(tuán)隊(duì)，投資策略上，在原有期現(xiàn)套利、阿爾法對(duì)沖策略基礎(chǔ)上，豐富了分級(jí)基金套利、風(fēng)格套利、事件驅(qū)動(dòng)套利等策略，形成了極具風(fēng)險(xiǎn)收益梯度的投資策略組合。