申萬宏源證券:“二八”行情加速 狂歡莫忘風(fēng)險
  昨滬指大漲133點,收出第七根周陽線
  近期兩市走出大幅震蕩行情,并收出第七根周陽線。昨日消息面相對平靜,兩市行情延續(xù)升勢,在“中字頭”板塊普漲的帶動下,滬指大漲133點,一舉站上4500點,股指不但未受上周末震蕩的影響,還出現(xiàn)加速上揚的現(xiàn)象。
  上周市場消息較多,如增加融券標的、降低存款準備金率、《證券法》修訂草案一審、新股發(fā)行提速等消息紛至沓來,大盤也出現(xiàn)寬幅震蕩,但在做多氣氛和增量資金入市熱情的推動下,依然“任性”狂奔。上周四晚間,證監(jiān)會核發(fā)了本月第二批IPO批文,并表示將適度加大新股供給,由每月核發(fā)一批次增加到兩批次。從該消息來看,監(jiān)管層此舉給市場降溫的意圖十分明顯,但從上周五的市場反應(yīng)看,在快速探底后即被拉起,該“利空”消息基本當(dāng)日被消化。昨日市場更是在權(quán)重股帶動下加速上揚,現(xiàn)在似乎已經(jīng)沒有什么能阻擋“瘋牛”的腳步了。
  在目前的市場氛圍中,基本面、技術(shù)面分析已經(jīng)開始失效,更多的是賺錢效應(yīng)的情緒驅(qū)動行情。尤其是新股民大量入市,資金推動型行情更是短期內(nèi)難以改變,所以當(dāng)前的IPO提速尚不至于改變市場的趨勢。目前管理層“慢牛”的意圖明顯,但在市場情緒亢奮下,短期作用不明顯。不過隨著調(diào)控信號的積累和市場供應(yīng)的不斷加大,調(diào)控作用也會從量變到質(zhì)變,市場肯定會出現(xiàn)震蕩調(diào)整。而且越是不回調(diào)強行上攻,則后面凝聚的調(diào)整風(fēng)險更大,所以在指數(shù)加速狂奔的“喜大普奔”下,風(fēng)險之弦也切莫忘記。
  從上周傳出“印花稅上調(diào)”的傳聞后,即被證監(jiān)會快速辟謠,這也可以看出,一方面可能是期指做空主力的愿望;另一方面也表明市場有點“做賊心虛”,就像任性淘氣的孩子好言教導(dǎo)聽不進但又怕霹靂手段。管理層目前的風(fēng)險警示仍是溫和的,但如果市場一味不顧勸告,將“瘋牛”推向高潮,不排除有進一步調(diào)控和降溫的手段出現(xiàn)。
  從上周市場熱點看,市場出現(xiàn)了權(quán)重股和成長股集體走強的格局,可謂大小齊舞。缺乏的是像去年四季度權(quán)重股和今年一季度成長股那樣上漲的清晰主線,盤面呈現(xiàn)熱點快速切換和補漲現(xiàn)象,這也是熱點趨向散亂的原因。從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)看,雖然上周報復(fù)性反彈再創(chuàng)新高,似乎4·15跳水又是一次假摔,然而新高卻有誘多之嫌。在指數(shù)創(chuàng)新高的同時,一方面成交額低于3月底的水平,另一方面同步創(chuàng)新高個股也只是少數(shù)。而周一“中字頭”板塊的集體揚升,使得“二八”現(xiàn)象再度得到強化。
  從后市看,目前指數(shù)行情開始加速上升,在權(quán)重股狂歡大漲的情況下,投資者仍需保持一份清醒。因為指數(shù)的高潮也預(yù)示著非理性的情緒進一步宣泄,有進入趕頂階段之嫌,而補漲也往往是行情尾聲的特點。從補漲現(xiàn)象看,近期漲幅前列大多是滯漲板塊和20元以下的低價個股,主板中的煤炭、有色、鋼鐵、石化等板塊都補漲過了,似乎只剩下“殿后將軍”銀行,所以后市即使指數(shù)繼續(xù)上升,個股調(diào)整風(fēng)險也在加大。
  在操作上,繼續(xù)堅持“棄小追大”,關(guān)注“一帶一路”為主的“中字頭”個股,在中鐵集團、南北船、海運等央企重組整合預(yù)期的基礎(chǔ)上,還可關(guān)注本輪行情尚未表現(xiàn)的權(quán)重之首——銀行金融板塊,行情始于金融、或許最后也將止于金融。我們不能預(yù)知非理性情緒延續(xù)的程度和調(diào)整何時到來,所以需要控制倉位和降低杠桿,系好安全帶參與權(quán)重股的狂歡。