上海證券交易所日前發(fā)布《上市公司與私募基金合作投資事項(xiàng)信息披露業(yè)務(wù)指引(征求意見稿)》，規(guī)范和強(qiáng)化“PE+上市公司”模式下的信息披露。
　　根據(jù)《指引》，“PE+上市公司”模式下的信息披露主要包括合作投資事項(xiàng)的具體模式、主要內(nèi)容、相關(guān)關(guān)聯(lián)關(guān)系和利益安排，充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并按分階段披露原則及時(shí)披露相關(guān)事項(xiàng)的重大進(jìn)展。上市公司應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露與PE的合作投資協(xié)議主要條款，充分披露相關(guān)主體之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系及其他利益關(guān)系、合作中可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)披露進(jìn)展情況，不得選擇性披露，以免誤導(dǎo)投資者。
　　《指引》根據(jù)分階段信息披露原則，規(guī)定上市公司與私募基金確立投資合作關(guān)系后，應(yīng)當(dāng)在投資基金完成工商登記或募集失敗、籌劃重大事項(xiàng)、取得階段性重大進(jìn)展等事項(xiàng)發(fā)生后，及時(shí)履行信息披露義務(wù)，*5程度解決投資者的信息對(duì)稱度，為投資決策提供參考。合作投資事項(xiàng)的相關(guān)公告披露前后，上市公司股票及衍生品種交易出現(xiàn)異常波動(dòng)或存在內(nèi)幕交易嫌疑的，上市公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)監(jiān)管要求提交內(nèi)幕信息知情人名單。交易所在交易核查中發(fā)現(xiàn)涉嫌違法違規(guī)行為的，將提請(qǐng)證監(jiān)會(huì)依法查處。
　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，《指引》充分尊重市場(chǎng)創(chuàng)新，堅(jiān)持適度原則，監(jiān)管重心在于規(guī)范和強(qiáng)化“PE+上市公司”信息披露，著重圍繞上市公司與私募基金合作投資事項(xiàng)的具體模式、利益鏈條以及對(duì)上市公司的影響等提出了具體披露要求?？紤]到該模式是商業(yè)行為，過于強(qiáng)調(diào)事無巨細(xì)的信息披露可能會(huì)影響其正常進(jìn)行，束縛市場(chǎng)的創(chuàng)新活力，《指引》按照重要性原則，主要針對(duì)市場(chǎng)信息不對(duì)稱，可能給相關(guān)主體進(jìn)行概念炒作、操縱股價(jià)提供灰色地帶等問題，圍繞投資者重點(diǎn)關(guān)注的事項(xiàng)來規(guī)范相關(guān)方的信息披露行為。
　　“PE+上市公司”模式主要指私募基金認(rèn)購(gòu)上市公司股份、與上市公司共同設(shè)立并購(gòu)基金或存在其他相關(guān)協(xié)議安排。作為一種市場(chǎng)創(chuàng)新手段，這一投資模式有利于激發(fā)市場(chǎng)活力，推動(dòng)各市場(chǎng)主體有效整合市場(chǎng)資源，促進(jìn)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的有效結(jié)合。據(jù)上交所統(tǒng)計(jì)，截至去年末，共有129只PE持有67家滬市上市公司的股份，另有7只PE擬通過參與非公開發(fā)行入股6家上市公司；共有28家上市公司與PE共同設(shè)立或擬設(shè)立32家并購(gòu)基金或產(chǎn)業(yè)基金，總投資規(guī)模約448.7億元。
　　“PE+上市公司”模式在運(yùn)作中可能出現(xiàn)一些問題。市場(chǎng)人士指出，私募基金可與上市公司、投資者及管理者之間建立多重、復(fù)雜且隱蔽的利益關(guān)系，個(gè)別利益相關(guān)方可能利用信息上的不對(duì)稱，內(nèi)外聯(lián)結(jié)，利用虛假項(xiàng)目炒作概念，通過市場(chǎng)操作實(shí)現(xiàn)短期套現(xiàn)，損害投資者利益。對(duì)此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)予以持續(xù)關(guān)注。證監(jiān)會(huì)此前表示，在對(duì)該模式的監(jiān)管中，將堅(jiān)持以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，在合法合規(guī)基礎(chǔ)上由市場(chǎng)自主決定，并有針對(duì)性地防范內(nèi)幕交易等違法行為。上交所在日常監(jiān)管中，加大了事中事后監(jiān)管力度。此前，大湖股份、中源協(xié)和、益民集團(tuán)等上市公司在上交所的監(jiān)管問詢下，詳細(xì)披露了與之合作的私募基金及相關(guān)機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)關(guān)系和協(xié)議內(nèi)容。