經(jīng)歷清明節(jié)小長(zhǎng)假的短暫休整后，A股上周延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行走勢(shì)，雖然中小盤股的一度回落導(dǎo)致市場(chǎng)謹(jǐn)慎心理有所增加，指數(shù)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，但整體強(qiáng)勢(shì)格局并未轉(zhuǎn)變。筆者認(rèn)為，一方面，考慮到本輪自2000點(diǎn)附近展開的反彈到目前指數(shù)漲幅已經(jīng)接近翻倍，豐厚的獲利籌碼兌現(xiàn)欲望增強(qiáng)，加上4000點(diǎn)重要關(guān)卡的心理?yè)?dān)憂情緒，使得階段性整固的要求明顯加大，但另一方面，推動(dòng)本輪反彈的流動(dòng)性充裕、政策改革等核心因素并未改變。因此，在4000點(diǎn)附近的寬幅拉鋸或是反復(fù)并不會(huì)改變中期強(qiáng)勢(shì)的格局，適當(dāng)整固后，指數(shù)仍有再創(chuàng)新高的動(dòng)力。
 
　　從盤面的表現(xiàn)來看，兩個(gè)特征值得關(guān)注：一是低價(jià)股的補(bǔ)漲，以高速公路、機(jī)場(chǎng)、鋼鐵為主的低價(jià)板塊在上周走勢(shì)活躍，估值水平和絕對(duì)價(jià)格的低廉優(yōu)勢(shì)是其獲得資金青睞的主要原因，同時(shí)也意味著A股各板塊都已經(jīng)基本輪動(dòng)上漲了一遍。在缺乏新的做多板塊的情況下，主流資金勢(shì)必再度進(jìn)入調(diào)倉(cāng)換股階段，這無疑也加大指數(shù)日內(nèi)的震幅；二是創(chuàng)業(yè)板、中小板的探底回升，配合權(quán)重板塊的穩(wěn)定走勢(shì)，前期大中小市值品種運(yùn)行風(fēng)格蹺蹺板的尷尬已經(jīng)明顯弱化，而反過來也說明市場(chǎng)的內(nèi)在做多合力開始趨于統(tǒng)一，這將有助于股指維持強(qiáng)勢(shì)的格局。
 
　　技術(shù)面的調(diào)整要求同樣是滬指難以對(duì)4000點(diǎn)大關(guān)一蹴而就的重要原因。不僅僅是整數(shù)關(guān)口對(duì)于市場(chǎng)心理預(yù)期的壓制，而且2000點(diǎn)反彈以來，指數(shù)的翻倍漲幅也使得4000點(diǎn)附近難免有較大的反復(fù)。此外，從小周期級(jí)別60分鐘、30分鐘級(jí)別走勢(shì)來看，MACD指標(biāo)存在著較為明顯的頂背離信號(hào)，加上大級(jí)別上的6124點(diǎn)和1664點(diǎn)的中分位也大約在3900點(diǎn)附近，都使得階段性整固的概率相對(duì)較大。
 
　　但需要明確的是，短線的整固實(shí)際上有助于消化浮籌和修復(fù)技術(shù)指標(biāo)，對(duì)于中期繼續(xù)向上拓展反彈空間存在正面的作用，而流動(dòng)性和改革兩大反彈推動(dòng)因素也尚未有轉(zhuǎn)變的跡象，因此，不必對(duì)后市過于擔(dān)憂。一方面，從央行繼續(xù)通過公開市場(chǎng)投放流動(dòng)性，平緩資金利率的動(dòng)作可以看到，流動(dòng)性充裕的狀態(tài)中短期內(nèi)不會(huì)有所轉(zhuǎn)變。結(jié)合新近公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，寬松政策所帶來的正面效果開始顯現(xiàn)，PPI降幅的收窄以及通縮壓力的緩和都會(huì)使得管理層在近期不會(huì)轉(zhuǎn)變政策的方向，這也為A股的運(yùn)行創(chuàng)造了良好的政策面環(huán)境。
 
　　另一方面，從改革角度來看，從戰(zhàn)略規(guī)劃層面的一帶一路推出、亞投行的創(chuàng)立，到行業(yè)層面的電力行業(yè)改革方案出爐，高鐵、核電政策扶持力度加大，再到中石化引入混合制經(jīng)營(yíng)模式，國(guó)企改革“1+N”文件即將出臺(tái)，可以看到改革的節(jié)奏在明顯提升，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的步伐也在逐步加快，由此釋放的改革紅利也將在未來持續(xù)顯現(xiàn)，對(duì)于中期反彈行情的延續(xù)無疑存在正面的刺激作用。
 
　　綜上，4000點(diǎn)附近雖會(huì)有所反復(fù)，但并不會(huì)影響整體的強(qiáng)勢(shì)上行趨勢(shì)。因此在投資策略上，建議在持股為主的前提上，一方面積極調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，短線適當(dāng)留意太陽(yáng)能、生物醫(yī)療、化工、石油相關(guān)等板塊的交易性機(jī)會(huì)。另一方面，長(zhǎng)線戰(zhàn)略布局上，可關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、智能機(jī)器、節(jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)品種。
 
　　文章來源：上海證券報(bào)