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統(tǒng)計局4月10日發(fā)布的2015年3月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比下降0.5%，同比上漲1.4%；PPI環(huán)比下降0.1%，同比下降4.6%。一季度CPI漲幅為1.2%，為09年以來最低，該數(shù)據(jù)遠遠低于全年3%的漲幅目標。
對此，民生證券點評稱，短期隨著經(jīng)濟逐步探底、豬價和油價沖擊緩解等因素的發(fā)酵，通縮的壓力有所緩解，但長期來看，經(jīng)濟仍面臨增長動力轉(zhuǎn)換的調(diào)整壓力，通脹仍將在低位運行，不會成為掣肘貨幣寬松的障礙。未來“穩(wěn)增長”（配合地產(chǎn)政策放松、支持信用擴張）、“調(diào)結(jié)構(gòu)”（支持新興產(chǎn)業(yè)融資）以及“防風(fēng)險”（降低債務(wù)維系成本）均需要寬松貨幣政策的支持，近期中性偏緊的貨幣政策不會持續(xù)，預(yù)計在接連下調(diào)逆回購利率等“價格”型寬松的基礎(chǔ)上，央行將很快推出降準或MLF、PSL等“數(shù)量”型寬松措施，4月中旬經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布以及25日政治局會議前后是可能的時點。
對股票市場而言，在新股沖擊緩解之后，貨幣政策將繼續(xù)吹“風(fēng)”，資本過剩時代的股權(quán)盛宴遠未結(jié)束。對債券市場而言，過去需求擴張時期股票牛伴隨債券熊的邏輯在當(dāng)前供給收縮的環(huán)境下并不適用，未來隨著制度和技術(shù)創(chuàng)新逐步取代資金密集型的重化工業(yè)成為增長中堅，利率下行將和股票牛市并行不悖，股債雙牛依然可期。
文章來源：證券時報網(wǎng)
