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傳統(tǒng)周期：需求季節(jié)性復蘇程度加強，短期繼續(xù)做多冶煉利潤
氣溫逐漸回暖帶動工地開工進一步恢復，多種跡象均顯示本周需求季節(jié)性復蘇程度加強：1、自2014年11月中旬以來整體持續(xù)弱勢下跌的鋼價本周實質(zhì)性反彈，周漲幅達0.77%，其中長材上漲1.32%;2、本周鋼材社會庫存環(huán)比降幅進一步擴大至2.34%，其中長材下降3.19%，螺紋出貨狀況改善;3、本周滬終端線螺采購量1.55萬噸，環(huán)比上升9.40%。在當前低價、低庫存、低產(chǎn)量格局之下，地產(chǎn)投資增速可觀疊加二套房首付比例下降等寬松政策(預期)，使得本輪需求階段性復蘇對于現(xiàn)貨鋼價的影響仍值期待。此外，河北周五印發(fā)《河北省新增限制和淘汰類產(chǎn)業(yè)目錄(2015年版)》，規(guī)定淘汰450立米及以下高爐、40噸及以下轉(zhuǎn)爐，禁止新建、擴建產(chǎn)能(等量置換除外)，有助于形成產(chǎn)能退出預期利好鋼材供給端。因此，預計下周現(xiàn)貨鋼價將繼續(xù)反彈，期貨建議繼續(xù)做多冶煉利潤。不過，需要注意的是，由于河北新版目錄并未規(guī)定截至期限，所定標準也與之前并無差異，并且對以大換小、等量置換產(chǎn)能并不限制，因此在目前經(jīng)濟面臨下行壓力較大，而就業(yè)與財政等因素依然是制約行業(yè)產(chǎn)能休克式退出的核心因素的大背景之下，新目錄對于行業(yè)龐大存量產(chǎn)能的短期實質(zhì)性影響有限，環(huán)保對于鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能的影響終歸是一個長期過程。
鋼鐵電商：股價繼續(xù)集體上揚，政策與增量資金同時青睞互聯(lián)網(wǎng)
本周國內(nèi)鋼鐵電商概念股再次集體上揚，國內(nèi)鋼材流通領(lǐng)域龍頭五礦發(fā)展周漲幅達19.49%，其他個股也均有上漲并呈現(xiàn)輪動特征。增量資金進場背景下，符合國家戰(zhàn)略改革方向的“互聯(lián)網(wǎng)+”概念大受青睞。此外，工信部周五發(fā)布《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策(2015年修訂)(征求意見稿)》規(guī)劃全行業(yè)電商交易總額占比到2025年達到20%，進一步利好行業(yè)發(fā)展，繼續(xù)看好板塊持續(xù)性走強。
投資建議：標配，適當博弈增量資金行情、關(guān)注具有業(yè)績支撐個股
本周行業(yè)指數(shù)上漲8.79%，跑贏全A 指數(shù)0.25%。在增量資金入場致使大盤持續(xù)放量的情況下，建議一方面配置業(yè)績改善相對明確個股，另一方面，在警惕風險的同時適當博弈增量資金行情，關(guān)注低估值、彈性大及變革概念標的，前者包括受益硅鋼等優(yōu)勢品種回暖的武鋼股份，前期漲幅較小且業(yè)績穩(wěn)增長的大冶特鋼，超硬材料龍頭且受益低油價的四方達，油氣輸送用管領(lǐng)域玉龍股份，轉(zhuǎn)型冶金工程領(lǐng)域龍頭并積極優(yōu)化轉(zhuǎn)型的中鋼國際，借助互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展供應鏈價值生態(tài)體系的歐浦鋼網(wǎng);后者包括八一鋼鐵、凌鋼股份、三鋼閩光，西寧特鋼，河北鋼鐵，馬鋼股份、華菱鋼鐵、首鋼股份。
文章來源：長江證券
