中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn):個(gè)別資本成本的計(jì)算
1.資本成本率計(jì)算的基本模式
(1)一般模式。為了便于分析比較,資本成本通常用不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的一般通用模型計(jì)算。(2)貼現(xiàn)模式。對(duì)于金額大、時(shí)間超過一年的長(zhǎng)期資本,更為準(zhǔn)確一些的資本成本計(jì)算方式是采用貼現(xiàn)模式,即債務(wù)未來(lái)還本付息或股權(quán)未來(lái)股利分紅的貼現(xiàn)值與目前籌資凈額相等時(shí)的貼現(xiàn)率作為資本成本率。
2.銀行借款的資本成本率
3.公司債券的資本成本率
4.融資租賃的資本成本率
融資租賃各期的租金中,包含有本金每期的償還和各期手續(xù)費(fèi)用,其資本成本率只能按貼現(xiàn)模式計(jì)算。
5.普通股的資本成本率
(1)股利增長(zhǎng)模型法。假定某股票本期支付的股利為D0,未來(lái)各期股利按g速度增長(zhǎng)。目前股票市場(chǎng)價(jià)格為P0,則普通股資本成本為:
(2)資本資產(chǎn)定價(jià)模型法。假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為Rf,市場(chǎng)平均報(bào)酬率為Rm,某股票貝塔系數(shù)β,則普通股資本成本為:
Ks=Rf+β(Rm—Rf)
6.留存收益的資本成本率