2016中級職稱答疑：股票價值、內(nèi)部收益率、資本成本的總結(jié)

　　【學員提問】
　　老師您好：我想問下股票和債券的內(nèi)部收益率有什么好記的公式嗎，這里我總是理解不好。輕一上面最后一個綜合題是（未來售價+支付的股利）除以（1+R）-購買價格=0，我想問一下這個應該怎么理解呢？麻煩解答一下，非常感謝！
　　【老師回答】
　　尊敬的學員，您好：
　　1.（1）股票價值的計算
　　已知條件：本期支付的股利（D0）（或預期股利D1）、股利增長率、所采用的貼現(xiàn)率（期望的最低收益率）
　　所求：股票價值
　　Vs=D0（1+g）/（Rs-g）=D1/（Rs-g）
　?。?）普通股資本成本率的計算
　　已知條件：股票市價、籌資費率、本期支付的股利（D0）（或預期股利D1）、股利增長率
　　所求：所采用的貼現(xiàn)率
　　P0（1-f）=D0（1+g）/（Ks-g）
　　（3）內(nèi)含收益率
　　已知條件：購買價格（股票市價）、本期支付的股利（D0）（或預期股利D1）、股利增長率
　　所求：所采用的貼現(xiàn)率
　　P0=D0（1+g）/（Rs-g）=D1/（Rs-g）
　　股票價值、內(nèi)部收益率、資本成本公式的原理都是一樣的，只是資本成本是從發(fā)行者的角度考慮的，需要考慮籌資費。而內(nèi)部收益率和股票價值是從投資者的角度考慮的，不需要考慮籌資費。
　　2.本題主要考核的是內(nèi)部收益率的計算。關(guān)于內(nèi)部收益率的計算分為兩種情況下，一種是股票永久持有，不出售，內(nèi)部收益率R=D1/P0+g。
　　另一種是股票中途出售，這樣的話，就不能按照上述公式進行計算。應該是將未來現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)等于購價的折現(xiàn)率就是內(nèi)部收益率。