投資項目系統風險的衡量
  計算步驟:
  1.卸載可比企業(yè)的財務杠桿
  β資產=β權益/(1+(1-所得稅稅率)*產權比率)
  可比企業(yè)的貝塔系數為貝塔權益,其包含了資本結構因素,因此,需要首先將其財務杠桿卸載,計算出貝塔資產。
  2.加載目標企業(yè)的財務杠桿
  β權益=β資產*(1+(1-所得稅稅率)*產權比率)
  根據目標企業(yè)的資本結構調整β值,該過程稱為“加載財務杠桿”。
  3.根據目標企業(yè)的貝塔權益計算股東要求的報酬率
  股東要求的報酬率=股東權益成本=無風險利率+β權益×風險溢價如果使用股權現金流量法計算凈現值,折現率就用股東要求的報酬率。
  4.計算目標企業(yè)的加權平均成本