資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化有哪些方法和途徑？

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化：

(一)每股收益分析法

所謂每股收益無差別點，是指不同籌資方式下每股收益(EPS)都相等時的息稅前利潤(EBIT)或業(yè)務(wù)量水平(S或Q)。

適用：

追加籌資時的方案決策。

目標(biāo)：

該方法找到的是使每股收益更大的融資方案，符合每股收益最 大化的財務(wù)管理目標(biāo)。

(二)平均資本成本比較法

平均資本成本比較法，是通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。

基本觀點：

即能夠降低平均資本成本的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。

這種方法側(cè)重于從資本投入的角度對籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化分析。

關(guān)鍵指標(biāo)：平均資本成本。

決策原則：

選擇平均資本成本率最低的方案。

(三)公司價值分析法

主要用于對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。

目標(biāo)：

該方法找到的是使公司市場價值最 大的融資方案，符合企業(yè)價值最 大化的財務(wù)管理目標(biāo)。

觀點：

之前兩種方法都是從賬面價值的角度進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應(yīng)，亦即沒有考慮風(fēng)險因素。公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險的基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。同時，在公司價值最 大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。

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