財(cái)務(wù)管理之資本資產(chǎn)定價(jià)模型是什么？

資本資產(chǎn)定價(jià)模型是什么?2023年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱備考正在進(jìn)行中，在復(fù)習(xí)財(cái)務(wù)管理的過程中，是不是有些內(nèi)容第一次接觸會(huì)不太理解，高頓小編整理了關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的知識(shí)點(diǎn)，一起看看吧。

一、資本資產(chǎn)定價(jià)模型是什么?

資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，所謂資本資產(chǎn)主要指的是股票資產(chǎn)，而定價(jià)則試圖解釋資本市場(chǎng)如何決定股票收益率，進(jìn)而決定股票價(jià)格

二、原理

資本資產(chǎn)定價(jià)模型是“必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率”的具體化，資本資產(chǎn)定價(jià)模型的一個(gè)主要貢獻(xiàn)是解釋了風(fēng)險(xiǎn)收益率的決定因素和度量方法，資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，某資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=β×(Rm-Rf)

三、表達(dá)式

資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)式為：R=Rf+β×(Rm-Rf)

式中，R表示某資產(chǎn)(或資產(chǎn)組合)的必要收益率

β表示該資產(chǎn)(或資產(chǎn)組合)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

Rf表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率，通常以短期國債的利率來近似替代

Rm表示市場(chǎng)組合的必要收益率，Rm還可以稱為平均風(fēng)險(xiǎn)的必要收益率

四、強(qiáng)調(diào)內(nèi)容

(1)公式中(Rm—Rf)稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，由于市場(chǎng)組合的β=1，所以，(Rm-Rf)也可以稱為市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率或股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率

(2)風(fēng)險(xiǎn)收益率是附加在無風(fēng)險(xiǎn)收益率之上的，由于承擔(dān)了市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)所要求獲得的補(bǔ)償，它反映的是市場(chǎng)作為整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均“容忍”程度，也就是市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度，市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越是厭惡和回避，要求的補(bǔ)償就越高，因此，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值就越大。反之，如果市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，則對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡和回避就不是很強(qiáng)烈，因此，要求的補(bǔ)償就低，所以市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值就小

(3)某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬與該資產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的乘積

風(fēng)險(xiǎn)收益率=β×(Rm-Rf)

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