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剩余股利政策的缺點是什么

2021-12-08 中級會計職稱 1168人瀏覽
老師回答
剩余股利政策的缺點是股利發(fā)放額每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動;不利于投資者安排收入與支出,也不利于公司樹立良好的形象。
剩余股利政策的優(yōu)點是留存收益優(yōu)先滿足再投資的需要,有助于降低再投資的資金成本,保持最佳的資本結構,實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。
適用情形:一般適用于公司初創(chuàng)階段。
剩余股利政策是指在企業(yè)有良好投資機會時,根據公司設定的目標資本結構(在此資本結構下,加權資本成本最低),確定目標資本結構下投資所需的股權資本,先最大限度地使用留存收益來滿足投資方案所需的股權資本,如有剩余就作為股利發(fā)放給股東。
剩余股利政策的決策步驟如下:
(一)根據公司的投資計劃確定公司的最佳資本預算;
(二)根據公司的目標資本結構及最佳資本預算預計公司資金需求中所需要的權益資本數(shù)額;
(三)盡可能用留存收益來滿足資金需求中所需增加的股東權益數(shù)額;
(四)留存收益在滿足公司股東權益增加需求后,如果有剩余再用來發(fā)放股利。
剩余股利政策理論依據
剩余股利政策的理論依據是MM理論股利無關論。該理論是由美國財務專家米勒(Miller)和莫迪格萊尼(Modigliani)于1961年在他們的著名論文《股利政策,增長和股票價值》中首先提出的,因此被稱為MM理論。該理論認為,在完全資本市場中,股份公司的股利政策與公司普通股每股市價無關,公司派發(fā)股利的高低不會對股東的財富產生實質性的影響,公司決策者不必考慮公司的股利分配方式,公司的股利政策將隨公司投資、融資方案的制定而確定。因此,在完全資本市場的條件下,股利完全取決于投資項目需用盈余后的剩余,投資者對于盈利的留存或發(fā)放股利毫無偏好。
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楊志國

金句講師、會計學碩士

高頓會計學院講師

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