固定股利支付率政策的含義

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固定股利支付率政策是指公司將每年凈利潤(rùn)的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率，股利支付率一經(jīng)確定，一般不得隨意變更。

固定股利支付率政策的內(nèi)容：

固定股利支付率政策是指公司先確定一個(gè)股利占凈利潤(rùn)（公司盈余）的比率，然后每年都按此比率從凈利潤(rùn)中向股東發(fā)放股利，每年發(fā)放的股利額都等于凈利潤(rùn)中向股東發(fā)放股利，每年發(fā)放的股利額都等于凈利潤(rùn)乘以固定的股利支付率。這樣，凈利潤(rùn)多的年份，股東領(lǐng)取的股利就多；凈利潤(rùn)少的年份，股東領(lǐng)取的股利就少。也就是說(shuō)，采用此政策發(fā)放股利時(shí)，股東每年領(lǐng)取的股利額是變動(dòng)的，其多少主要取決于公司每年事先的凈利潤(rùn)的多少及股利支付率的高低。我國(guó)的部分上市公司采用固定股利支付率政策，將員工個(gè)人的利益與公司的利益捆在一起，從而充分調(diào)動(dòng)了廣大員工的積極性。

固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)：

1.采用固定股利支付率政策，股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的股利分配原則。

2.采用固定股利支付率政策，公司每年按固定的比例從稅后利潤(rùn)中支付現(xiàn)金股利，從企業(yè)支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。

3.若公司每年的股利支付率都固定在30%及以上，公司能減少再融資風(fēng)險(xiǎn)。

固定股利支付率政策的缺點(diǎn)：

1.年度間股利支付額波動(dòng)較大，股利的波動(dòng)很容易給投資者帶來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定、投資風(fēng)險(xiǎn)較大的不良印象，成為公司的不利因素;

2.容易使公司面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。因?yàn)楣緦?shí)現(xiàn)的盈利多，并不代表公司有充足的現(xiàn)金派發(fā)股利，只能表明公司盈利狀況較好而已;

3.合適的固定股利支付率的確定難度大。如果固定股利支付率確定得較低，不能滿足投資者對(duì)投資收益的要求;而固定股利支付率確定得較高，沒(méi)有足夠的現(xiàn)金派發(fā)股利時(shí)會(huì)給公司帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)壓力。另外，當(dāng)公司發(fā)展需要大量資金時(shí)，也要受其制約。所以，確定較優(yōu)的股利支付率的難度很大。

固定股利支付率政策的理論依據(jù)：

主張采用此政策的人認(rèn)為，通過(guò)固定的股利支付率向股東發(fā)放股利，能使股東獲取的股利與公司實(shí)現(xiàn)的盈余緊密聯(lián)系，以真正體現(xiàn)“多盈多分，少盈少分，無(wú)盈不分”的原則，只有這樣，才算真正公平的對(duì)待了每一個(gè)股東。

另外，采取此政策向股東發(fā)放股利時(shí)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)多的年份向股東發(fā)放的股利多，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)少的年份向股東發(fā)放的股利少，所以不會(huì)給公司帶來(lái)固定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。其缺點(diǎn)主要是由于股利波動(dòng)容易使外界對(duì)公司產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的印象，不利于股票價(jià)格的穩(wěn)定與上漲。

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