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并購基金杠桿是什么

2021-04-13 基金從業(yè) 1262人瀏覽
老師回答
并購基金作為財務投資者,在收購中不會產(chǎn)生協(xié)同效應。戰(zhàn)略投資者能夠從收購中獲得協(xié)同效應,并支付比并購基會更高的收購價格,其在收購中可采取更高的杠桿率。
杠桿基金
杠桿基金是對沖基金的一種。國內(nèi)的杠桿基金屬于分級基金的杠桿份額(又叫進取份額)。分級基金是指在一個投資組合下,通過對基金收益或凈資產(chǎn)的分解,形成兩級(或多級)風險收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點是將基金產(chǎn)品分為兩類份額,并分別給予不同的收益分配。分級基金通常分為低風險收益端(約定收益份額)子基金和高風險收益端(杠桿份額)子基金兩類份額。以某分級基金產(chǎn)品X(X稱為母基金)為例,分為A份額(約定收益份額)和B份額(杠桿份額),A份額約定一定的收益率,基金X扣除A份額的本金及應計收益后的全部剩余資產(chǎn)歸入B份額,虧損以B份額的資產(chǎn)凈值為限由B份額持有人承擔。當X的整體凈值下跌時,B份額的凈值優(yōu)先下跌;相對應的,當X的整體凈值上升時,B份額的凈值也將相對于A份額優(yōu)先上升。A份額一般可以優(yōu)先獲得分配基準收益,B份額最大化補償優(yōu)先份額的本金及基準收益,B份額通常以較大程度參與剩余收益分配或者承擔損失而獲得一定的杠桿。它擁有更為復雜的內(nèi)部資本結構,非線性收益特征使其隱含期權。
投資杠桿債基
首先是投資類型。杠桿債基中有參與股市投資的偏債型產(chǎn)品與純債型產(chǎn)品,偏債型產(chǎn)品受股市影響較大,波動性也較大,純債型產(chǎn)品只受債市影響。
其次是杠桿大小。由于分級債基的凈值波動不大,因而杠桿債基的杠桿倍數(shù)與初始杠桿倍數(shù)相關性較高。杠桿債基的初始杠桿倍數(shù)介于3倍至5倍之間,多利進取、裕祥B、增利B的初始杠桿倍數(shù)為5倍。需要注意的是,由于半開放式分級債基的A類份額定期開放申贖,A類份額可能發(fā)生變化,進而會影響杠桿債基的杠桿。
第三是融資成本。所謂融資成本,是指杠桿債基每年約定支付A類份額的約定收益。對于短期進行波段操作的投資者,這個因素可能不太重要,因為杠桿債基的融資成本因素已反映在二級市場價格當中,但對于長期投資者或是發(fā)行期認購的投資者來說,融資成本則需重點考慮。
最后是折溢價率水平。折價率高的時候,為投資者提供了較高的安全墊。反之,溢價率較高的時候,風險相對較高。由于設計不同,投資者看折溢價率的時候,還要參照有無到期日、基金管理水平和流動性等因素。
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    2022-06-10 10:06 3281人看過

李開源

碩士、財經(jīng)評論員

上海第一財經(jīng)廣播財經(jīng)評論員、高頓金融學院專家組成員

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咨詢老師
  • 來了!基金從業(yè)考試非常詳細的報名流程!
    每科考試報名費為人民幣61元,可通過網(wǎng)絡在線支付。 基金從業(yè)資格考試科目包含三個科目: 參加考試的人員通過科目一和科目二,或科目一和科目三考試成績合格的,均可申請注冊基金從業(yè)資格。 基金從業(yè)人員根據(jù)所從事的的業(yè)務類型,參照下表選擇參加考試科目: 2022年基金從業(yè)考試安排如下: 2022年基金從業(yè)資格考試分為預約式考試和全國統(tǒng)考,考生可通過中國證券投資基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站從業(yè)人員欄目提供的考試報名入口進行報名,也可直接登錄報名網(wǎng)站https://baoming.amac.org.cn/JJKSreg/page.htm按照要求報名。為避免個人信息泄露,請考生不要通過其他網(wǎng)站進行報名。 基金從業(yè)資格考試報名具體流程步驟(圖文) 很多同學怕基金報名的時候手忙腳亂,現(xiàn)在把獨家收藏的報名秘籍統(tǒng)統(tǒng)給你!快來查收!需要大家登陸網(wǎng)站,自己報名繳費,才能報名成功!
  • 一文了解基金從業(yè)考試!
    基金從業(yè)資格證書: 一、證書介紹: 依據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》(主席令第71號)第一章第九條規(guī)定:基金從業(yè)人員應當具備基金從業(yè)資格,遵守法律、行政法規(guī),恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范。為了落實新《基金法》,2015年1月底財政部、國家發(fā)改委下發(fā)了《關于重新發(fā)布中國證券監(jiān)督管理委員會行政事業(yè)性收費項目的通知》(財稅〔2015〕20號)明確了基金業(yè)協(xié)會組織基金從業(yè)人員資格考試的收費項目,自此基金從業(yè)人員資格考試正式從證券業(yè)協(xié)會移交到基金業(yè)協(xié)會。 基金從業(yè)資格考試實行全國統(tǒng)一考試制度,由中國基金協(xié)會統(tǒng)一組織、統(tǒng)一大綱、統(tǒng)一試題、統(tǒng)一評分標準。參加考試并成績合格者,獲得相應基金從業(yè)資格,由中國基金協(xié)會統(tǒng)一發(fā)放合格證書。 截至2020年1月底,我國境內(nèi)共有基金管理公司120家,其中中外合資公司44家,內(nèi)資公司
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