債務(wù)托管是由政策性的中介機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)原則，在有關(guān)政策的支持下，與債務(wù)人或債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，將其債務(wù)或債權(quán)有償?shù)剞D(zhuǎn)移過(guò)來(lái)，由政策性的中介機(jī)構(gòu)按照商業(yè)法則對(duì)其進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。
如何解決大量的不良債務(wù)是理論和實(shí)踐上一直在探討的問(wèn)題。由政策性的中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行債務(wù)托管是比較好的方式之一。
即由專門性的機(jī)構(gòu)，按照市場(chǎng)原則，在有關(guān)政策的支持下，與債務(wù)人或債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，將其債務(wù)或債權(quán)有償?shù)剞D(zhuǎn)移過(guò)來(lái)，由政策性的中介機(jī)構(gòu)按照商業(yè)法則對(duì)其進(jìn)行經(jīng)營(yíng)治理。
所謂政策性的中介機(jī)構(gòu)，就是能夠得到國(guó)家有關(guān)政策扶持和國(guó)家有關(guān)部門支持的一種經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。
這種經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)除了應(yīng)具有政策優(yōu)勢(shì)以外，還應(yīng)具有人才優(yōu)勢(shì)(包括高素質(zhì)治理人才、高級(jí)財(cái)務(wù)人員等)和資金優(yōu)勢(shì)。
政策性的中介機(jī)構(gòu)的運(yùn)作模式主要有兩種，一種是債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，另一種是純粹的債務(wù)托管經(jīng)營(yíng)，其運(yùn)作模式相當(dāng)于債務(wù)追討公司。
(一)關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)主要是托管機(jī)構(gòu)與銀行達(dá)成協(xié)議，選擇一些企業(yè)，對(duì)其不良債務(wù)進(jìn)行托管，將原來(lái)企業(yè)欠銀行的債務(wù)進(jìn)行換約，變?yōu)橥泄軝C(jī)構(gòu)對(duì)銀行的債務(wù)，然后托管機(jī)構(gòu)將對(duì)企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的運(yùn)作模式。
應(yīng)注重的是，在這種模式下債務(wù)托管只能針對(duì)老債務(wù)，以防止企業(yè)產(chǎn)生“借錢可以不還”的思想。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)大致有以下步驟：
1、將債務(wù)托管過(guò)來(lái)，進(jìn)行換約，使企業(yè)對(duì)銀行的債務(wù)變成托管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的債務(wù);
2、將托管過(guò)來(lái)的債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，持有被托管企業(yè)的股份，對(duì)其行使股東權(quán)利，參與其經(jīng)營(yíng)治理，甚至控制其經(jīng)營(yíng)活動(dòng);
3、對(duì)被債務(wù)托管的企業(yè)按照《公司法》進(jìn)行改制，改為有限責(zé)任公司或股份制企業(yè);
4、托管機(jī)構(gòu)應(yīng)督促改制企業(yè)嚴(yán)格按照新機(jī)制規(guī)范運(yùn)作，使之樹(shù)立市場(chǎng)觀念，減員增效，加強(qiáng)內(nèi)部治理，盡快產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益;
5、托管機(jī)構(gòu)應(yīng)得到資金扶持，比如發(fā)行專門債券或債務(wù)基金，用于債務(wù)托管，以及投資一些有發(fā)展前景的高科技項(xiàng)目，答應(yīng)一些投資企業(yè)上幣，收回資金。
債務(wù)托省屬于高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)行為，它有利于理清銀行的呆壞賬，減輕一大批國(guó)有企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，其作用相當(dāng)于“垃圾回收加工處理廠”，為企業(yè)和銀行的改制創(chuàng)造了條件。因此，國(guó)家應(yīng)該為托管企業(yè)提供政策支持。
1、答應(yīng)托管企業(yè)對(duì)高負(fù)債企業(yè)進(jìn)行篩選。對(duì)于產(chǎn)品有一定市場(chǎng)前景，只是由于國(guó)家政策或經(jīng)營(yíng)治理不善造成不良債務(wù)的企業(yè)，可進(jìn)行債務(wù)托管。
2、答應(yīng)對(duì)債務(wù)可托管的企業(yè)進(jìn)行改制，并參與其治理，使其盡快建立新機(jī)制，樹(shù)立新的市場(chǎng)觀念和治理理念。對(duì)于這部分企業(yè)的改制成本，國(guó)家應(yīng)給予一定的政策扶持。
3、答應(yīng)托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行資本運(yùn)作。這主要表現(xiàn)在：
第一、相應(yīng)開(kāi)放資本市場(chǎng)，答應(yīng)托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，以便資金變現(xiàn);
第二、答應(yīng)發(fā)行專門債券，用幕集來(lái)的資金用于資產(chǎn)重組、項(xiàng)目投資、參股控股及股權(quán)轉(zhuǎn)讓等;
第三、或者發(fā)行專門基金，托管機(jī)構(gòu)可向?qū)I(yè)基金治理人發(fā)展，進(jìn)行專業(yè)基金運(yùn)作。
4、給予稅收政策優(yōu)惠。
(二)關(guān)于純粹的債務(wù)托管經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)這種運(yùn)作模式與第一種的主要區(qū)別在于：
一是這種中介機(jī)構(gòu)不把債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，而是主要與大的債權(quán)人(主要指銀行)進(jìn)行洽談，把債權(quán)人的債權(quán)暫時(shí)托管過(guò)來(lái)，托管機(jī)構(gòu)在清理債務(wù)中很可能碰到的是大量的三角債。因此，這種債務(wù)托管實(shí)質(zhì)上是清理債務(wù)鏈。
二是將債權(quán)整體托管過(guò)來(lái)，而不是有選擇地托管一些企業(yè)。這種機(jī)構(gòu)的著眼點(diǎn)在于債務(wù)的清理、收回，而不在于解決國(guó)有企業(yè)效益不好的問(wèn)題。
其操作步驟如下：
1、與大債權(quán)人(主要指銀行)達(dá)成協(xié)議，托管機(jī)構(gòu)以一定的折扣將其債權(quán)托管過(guò)來(lái);
2、將托管過(guò)來(lái)的大量債權(quán)進(jìn)行清理分類;
3、對(duì)可追回債權(quán)層層清理，用一切辦法盡可能收回債權(quán)：
4、將收回變現(xiàn)的資金按照協(xié)議歸還債權(quán)人;
5、對(duì)于死賬、呆賬較多，產(chǎn)品沒(méi)有市場(chǎng)前景的企業(yè)，對(duì)其進(jìn)行破產(chǎn)處置。
這種模式在操作過(guò)程中會(huì)碰到很大的困難，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)很大，因此也應(yīng)得到國(guó)家有關(guān)政策的扶持。
主要應(yīng)有：
1、債務(wù)的折扣優(yōu)惠。這是專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行債務(wù)經(jīng)營(yíng)的勞務(wù)報(bào)酬。
2、利率等優(yōu)惠。對(duì)于托管過(guò)來(lái)的債務(wù)應(yīng)免收利息。
3、稅收優(yōu)惠。對(duì)于債務(wù)托管所得收入免稅。
4、對(duì)確實(shí)資不抵債，產(chǎn)品沒(méi)有市場(chǎng)前景的企業(yè)有要求破產(chǎn)和進(jìn)行處置變現(xiàn)的權(quán)利。
5、融資優(yōu)惠。如可發(fā)行債券等。
精選解答
