資本預(yù)算的特點：
(一)時間長
資本預(yù)算的回收期都超過一年。
(二)投資金額大
對企業(yè)資金結(jié)構(gòu)和財務(wù)狀況都有相當(dāng)大的影響。
(三)風(fēng)險大
一旦決策失誤，會對企業(yè)的財務(wù)狀況和未來的生存發(fā)展產(chǎn)生重大的影響。
(四)流動性差
資本預(yù)算項目一旦實施，就會形成企業(yè)的固定資產(chǎn)，變現(xiàn)能力差、資產(chǎn)專屬性較強，大幅貶損。
1、資金量大；2、周期長；3、風(fēng)險大；4、時效性強
資本預(yù)算的過程
確定決策目標(biāo)；提出各種可能的投資方案；
估算各種投資方案預(yù)期現(xiàn)金流量；
估計預(yù)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險程度，并據(jù)此對現(xiàn)金流量進行風(fēng)險調(diào)整；
根據(jù)選擇方法對各種投資方案進行比較選優(yōu)。
評價方法
資本預(yù)算資本預(yù)算一、投資回收期法(PayBack)
年現(xiàn)金凈流量相等時
例1
年現(xiàn)金凈流量1000003500035000350003500035000
年序原始投資總額第1年現(xiàn)金凈流量第2年現(xiàn)金凈流量第3年現(xiàn)金凈流量第4年現(xiàn)金凈流量第5年現(xiàn)金凈流量
投資回收期=原始投資總額/年現(xiàn)金凈流量
=100000/35000=2.86(年)
二、平均會計收益率法(AccountingRateofReturn)
ARR=(年平均稅后利潤/年平均投資額)*100%
例3：原始投資=20萬，項目期限=4年，每年的會計稅后利潤分別為3萬，4萬，5萬，6萬，直線折舊。
ARR=[(3+4+5+6)/4]/[(20+0)/2]=45%
當(dāng)ARR≥企業(yè)目標(biāo)收益率時，項目可行。
三、凈現(xiàn)值法(NetPresentValue,簡稱NPV)
決策方法:
NPV>0接受
NPV<0不接受
四、獲利能力指數(shù)法(ProfitabilityIndex)
判別準(zhǔn)則：
在獨立的項目中，當(dāng)PI≥1時，項目可以接受；反之，項目應(yīng)該拒絕。在兩個相斥的項目選擇中，當(dāng)兩者的PI≥1，則PI越大的項目越好。
五、內(nèi)含報酬率法(InternalRateofReturn)
定義：投資項目的凈現(xiàn)值等于0時的貼現(xiàn)率。
六、內(nèi)含報酬率應(yīng)用中存在的問題
問題1：多重內(nèi)含報酬率
問題2：互斥的項目
資本預(yù)算中現(xiàn)金流量的估算
資本預(yù)算資本預(yù)算一、現(xiàn)金流量的概念
現(xiàn)金流量包括：現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金凈流量
現(xiàn)金凈流量＝現(xiàn)金流入量－現(xiàn)金流出量
現(xiàn)金凈流量＝稅后凈利潤＋折舊
二、資本預(yù)算中采用現(xiàn)金流量的原因
1、有利于考慮貨幣的時間價值
能搞清每一筆預(yù)期收入、支出的具體時間；利潤計算沒有考慮資金的收付時間（權(quán)責(zé)發(fā)生制）
2、現(xiàn)金流量使資本預(yù)算更具有客觀性會計利潤一定程度上受存貨計價、費用攤派和折舊計提方式影響；折舊不是當(dāng)期真正的現(xiàn)金支出。
3、現(xiàn)金流量考慮了投資的實際效果會計利潤僅反映某一會計期間的“應(yīng)計現(xiàn)金流量”（權(quán)責(zé)發(fā)生制），而不是實際的現(xiàn)金流量。
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