管理層收購(gòu)是什么意思

2022-02-07 初級(jí)會(huì)計(jì)職稱 767人瀏覽

老師回答

管理層收購(gòu)是公司管理層利用高負(fù)債融資買斷本公司的股權(quán),使公司為私人所有,進(jìn)而達(dá)到控制、重組公司的目的，并獲得超常收益的并購(gòu)交易。屬于杠桿收購(gòu)的范疇,但其收購(gòu)主體是管理層。

一般程序:

其重點(diǎn)內(nèi)容包括以幾個(gè)方面：(1)檢查和確認(rèn)目標(biāo)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、現(xiàn)在以及可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)若干年財(cái)務(wù)和現(xiàn)金流情況;(2)對(duì)供應(yīng)商、客戶和分銷商的穩(wěn)定性進(jìn)行評(píng)估，對(duì)目標(biāo)公司現(xiàn)存經(jīng)營(yíng)管理和制度上的問(wèn)題及改進(jìn)潛力進(jìn)行研究;(3)收購(gòu)存在的法律障礙和解決途徑，收購(gòu)有關(guān)的稅收入事項(xiàng)及安排;(4)員工及養(yǎng)老金問(wèn)題、公司股東權(quán)益的增長(zhǎng)和管理層的利益回報(bào)等。

組建管理團(tuán)隊(duì)

以目標(biāo)公司現(xiàn)有的管理人員為基礎(chǔ)，由各職能部門(mén)的高級(jí)管理人員和職員組成收購(gòu)管理團(tuán)隊(duì)。組建管理團(tuán)隊(duì)時(shí)，應(yīng)從優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的角度考慮，引進(jìn)必要的外部專家和經(jīng)營(yíng)管理人員，同時(shí)剔除掉內(nèi)部那些缺乏敬業(yè)精神和團(tuán)隊(duì)協(xié)作的原管理人員或高級(jí)職員。通常情況下，管理團(tuán)隊(duì)以自有積蓄或自辭行資金提供10%的收購(gòu)資金，作為新公司的權(quán)益基礎(chǔ)。

設(shè)計(jì)管理人員激勵(lì)體系

管理人員激勵(lì)體系的核心思想是通過(guò)股權(quán)認(rèn)購(gòu)、股票期權(quán)或權(quán)證等形式向管理人員提供基于股票價(jià)格的激勵(lì)報(bào)酬，使管理人員成為公司的所有者和經(jīng)營(yíng)者，其收入及權(quán)益與公司盈虧直接掛鉤，能夠得到基于利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的股東報(bào)酬，從而充分發(fā)揮其管理才能和敬業(yè)精神。

設(shè)立收購(gòu)主體——殼公司

由管理團(tuán)隊(duì)作為發(fā)起人注冊(cè)成立一家殼公司或稱為“紙上公司”，作為擬收購(gòu)目標(biāo)公司的主體。殼公司的資本結(jié)構(gòu)就是過(guò)流性貸款加自有資金。設(shè)立新公司的原因是因?yàn)楣芾韺幼鳛橐蝗鹤匀蝗艘獙?shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)的收購(gòu)，必須借助于法人形式才能實(shí)現(xiàn)。

因此，在這種情況下，管理層在組建管理團(tuán)隊(duì)后，首先要在目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)公司框架，制定公司章程，確定公司股份認(rèn)購(gòu)原則，發(fā)起設(shè)立有限責(zé)任公司，在新設(shè)立的公司中，管理團(tuán)隊(duì)人員經(jīng)過(guò)選舉確定董事長(zhǎng)、總經(jīng)理和董事會(huì)成員以及各個(gè)層面的高級(jí)管理人員。

選聘中介機(jī)構(gòu)

管理團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)根據(jù)收購(gòu)目標(biāo)公司的規(guī)模、特點(diǎn)以及收購(gòu)工作的復(fù)雜程度，選聘專業(yè)中介機(jī)構(gòu)，如投資銀行、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和評(píng)估事務(wù)所指導(dǎo)業(yè)務(wù)操作，提高并購(gòu)成功率。

收購(gòu)融資安排

在MBO操作過(guò)程中，管理層只付出收購(gòu)價(jià)格中很小一部分，其他資金債務(wù)融資籌措。其中所需資金的大部分(50%-60%)通過(guò)以公司資產(chǎn)為抵押向銀行申請(qǐng)抵押收購(gòu)貸款。該項(xiàng)款可以由數(shù)家商業(yè)銀行組成辛迪加來(lái)提供。

這部分資金也可以由保險(xiǎn)公司或?qū)ｉT(mén)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資本投資或杠桿收購(gòu)(是指收購(gòu)者用自己很少的本錢為基礎(chǔ),然后從投資銀行或其他金融機(jī)構(gòu)籌集、借貸大量、足夠的資金進(jìn)行收購(gòu)活動(dòng)，收購(gòu)后公司的收入剛好支付因收購(gòu)而產(chǎn)生的高比例負(fù)債，這樣能達(dá)到以很少的資金賺取高額利潤(rùn)的目的。也稱為高負(fù)債的收購(gòu))的有限責(zé)任公司來(lái)提供。其他資金以各級(jí)別的次等債券形式，通過(guò)私募(針對(duì)養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司、風(fēng)險(xiǎn)資本投資企業(yè)等)或公開(kāi)發(fā)行高收益率債券來(lái)籌措。

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2023年初級(jí)會(huì)計(jì)職稱報(bào)名時(shí)間在2023年2月7日至2月28日開(kāi)始，報(bào)名時(shí)間持續(xù)22天。在上述時(shí)間內(nèi)，各省級(jí)考試管理機(jī)構(gòu)自行確定本地區(qū)的報(bào)名開(kāi)始時(shí)間?？荚噲?bào)名統(tǒng)一在2月28日12:00截止，繳費(fèi)統(tǒng)一在2月28日18:00截止。

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