贖回條款的含義
2021-12-16
初級會計職稱
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贖回條款是債券發(fā)行文件上的條款。授予發(fā)行人在債券到期日之前贖回全部或部分債券的權利。贖回價格一般高于債券面值,其差額為贖回溢價。一般在債券發(fā)行幾年后才能贖回。
贖回條款
贖回條款是債券發(fā)行文件上的條款。授予發(fā)行人在債券到期日之前贖回全部或部分債券的權利。贖回價格一般高于債券面值,其差額為贖回溢價。一般在債券發(fā)行幾年后才能贖回。
該條款一般規(guī)定:如果公司的股票價格在若干個交易日內(nèi)滿足贖回條件,公司有權按照贖回價格贖回公司剩余的可轉(zhuǎn)換債券。由于公司的贖回價格一般要遠遠小于轉(zhuǎn)換價值,所以此條款最主要的作用就是實現(xiàn)強制性轉(zhuǎn)股(forced conversion),縮短可轉(zhuǎn)換債券的期限。
贖回條款是上市公司所擁有的一項期權。影響贖回權價值大小的因素包括贖回權的期限、贖回條款、股票價格波動率等。
贖回和回售的區(qū)別:
從投資者角度看:所謂的回售是投資者擁有將手中債券賣回給發(fā)行公司的一項選擇權,換句話說是投資者擁有的一項看跌期權,你甚至可以理解為在回售條款中,投資者相當于看跌期權的多頭,擁有賣回去的權利。
但在贖回條款中,正好相反,贖回條款是公司擁有權利按照事先約定的價格把債券買回來,換句話講,對于發(fā)行公司,贖回條款相當于一向看漲期權,投資公司擁有將債券買回來的選擇權,而投資者主要承擔將債券賣回去的潛在義務。
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