財務戰(zhàn)略作為發(fā)展戰(zhàn)略的子系統(tǒng),既是發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分,又有其獨特性。企業(yè)應當通過加強財務戰(zhàn)略管理來促進發(fā)展戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。
  企業(yè)財務戰(zhàn)略的特征包括:(1)從屬性。財務戰(zhàn)略應體現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求,為其籌集到適度的資金并有效合理投放,以實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略。(2)系統(tǒng)性。財務戰(zhàn)略應當始終保持與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的動態(tài)聯(lián)系,并努力使財務戰(zhàn)略能夠支持其他子戰(zhàn)略。(3)指導性。財務戰(zhàn)略應對企業(yè)資金運籌進行總體謀劃,規(guī)定企業(yè)資金運籌的總方向、總方針、總目標等重大財務問題。財務戰(zhàn)略一經(jīng)制訂便應具有相對穩(wěn)定性,成為企業(yè)所有財務活動的行動指南。(4)艱巨性。在企業(yè)所有戰(zhàn)略管理系統(tǒng)中,財務戰(zhàn)略的制訂與實施,較企業(yè)整體戰(zhàn)略下的其他子戰(zhàn)略而言,往往更為復雜與艱巨,其中的一個重要原因是“資金固定化”特性,即資金一經(jīng)投入使用后,其使用方向與規(guī)模在較短時期內(nèi)很難予以調(diào)整。再加上企業(yè)籌資與投資往往需要借助于金融市場,而金融市場復雜多變,增加了財務戰(zhàn)略制訂與實施的復雜性與艱巨性。
  企業(yè)財務戰(zhàn)略的內(nèi)容應當根據(jù)各個企業(yè)的實際情況和發(fā)展戰(zhàn)略確定,主要包括籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略和并購戰(zhàn)略等。
  1.籌資戰(zhàn)略。籌資戰(zhàn)略是根據(jù)企業(yè)內(nèi)外環(huán)境的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢,適應企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略(包括投資戰(zhàn)略)的要求,對企業(yè)的籌資目標、原則、結(jié)構(gòu)、渠道與方式等重大問題進行長期的、系統(tǒng)的謀劃?;I資應遵循低成本原則、穩(wěn)定性原則、可得性原則、提高競爭力原則等。企業(yè)應當根據(jù)戰(zhàn)略需求不斷拓寬籌資渠道,對籌資進行合理搭配,采用不同的籌資方式進行a1組合,以構(gòu)筑既體現(xiàn)戰(zhàn)略要求又適應外部環(huán)境變化的籌資戰(zhàn)略。
  2.投資戰(zhàn)略。投資戰(zhàn)略主要解決戰(zhàn)略期間內(nèi)投資的目標、原則、規(guī)模、方式等重大問題。在企業(yè)投資戰(zhàn)略設計中,需要明確其投資目標、投資原則、投資規(guī)模和投資方式等。其中,投資目標包括收益性目標、發(fā)展性目標和公益性目標等,收益性目標通常是企業(yè)生存的根本保證,確保實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展則是企業(yè)投資戰(zhàn)略的直接目標,而公益性目標則在近年來越來越被企業(yè)所重視,并有利于企業(yè)長遠發(fā)展和維護良好的社會形象。投資原則包括集中性原則、適度性原則、權(quán)變性原則和協(xié)同性原則等。集中性原則要求企業(yè)把有限資金集中投放到最需要的項目上;適度性原則要求企業(yè)投資要適時適量,風險可控;權(quán)變性原則要求企業(yè)投資要靈活,要隨著環(huán)境的變化對投資戰(zhàn)略做出及時調(diào)整,做到主動適應變化,而不刻板投資;協(xié)同性原則要求按照合理的比例將資金配置于不同的生產(chǎn)要素上,以獲得整體上的收益。企業(yè)還需要對投資規(guī)模和投資方式等做出恰當安排,確保投資規(guī)模與企業(yè)發(fā)展需要相適應,投資方式與企業(yè)風險管理能力相協(xié)調(diào)。
  3.收益分配戰(zhàn)略。從廣義來講,企業(yè)的收益需要在其利益相關者之間進行分配,包括債權(quán)人、企業(yè)員工、國家與股東等。然而前三者對收益的分配大都比較固定,只有股東對收益的分配富有彈性,所以股利分配戰(zhàn)略成為收益分配戰(zhàn)略的重點。股利分配戰(zhàn)略要解決的主要問題是確定股利戰(zhàn)略目標、是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等重大問題。從戰(zhàn)略管理角度,股利分配戰(zhàn)略目標為:促進公司長遠發(fā)展;保障股東權(quán)益;穩(wěn)定股價,保證公司股價在較長時期內(nèi)基本穩(wěn)定。公司應根據(jù)股利分配戰(zhàn)略目標的要求,通過制定恰當?shù)墓衫峙湔邅泶_定其是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等重大方針政策問題。
  4.并購戰(zhàn)略。企業(yè)實施并購戰(zhàn)略通??梢赃_到快速實現(xiàn)戰(zhàn)略和經(jīng)營目標、擴大市場份額、補充或獲得資源與能力、獲得協(xié)同效應等目的。在實施并購戰(zhàn)略時,企業(yè)要合理評估并購戰(zhàn)略可能帶來的風險,比如難以對目標企業(yè)進行正確預測與評估、實現(xiàn)協(xié)同效應的條件過高、需要承接一些不需要或者不必要的附屬業(yè)務、并購義務過重等,為此企業(yè)在實施并購戰(zhàn)略時應當充分評估目標企業(yè)的情況,合理估計并購價格,制定合適的并購方式和策略,以確保并購后的整合能夠成功,協(xié)同效應能夠?qū)崿F(xiàn),從而為企業(yè)整體戰(zhàn)略的實施奠定基礎。
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