預(yù)付賬款通常是指企業(yè)按照購貨合同或有關(guān)協(xié)議規(guī)定預(yù)先支付給供貨單位或勞務(wù)提供者的定金或貨款，通常情況下，上市公司都會有一定數(shù)量的預(yù)付賬款存在，但也有一些上市公司的預(yù)付賬款明顯超出合理范圍，并遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同類上市公司的水平，對于這樣的上市公司，需多一份警惕，提防其利用預(yù)付賬款虛增資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移資金等問題。
　　高于同行業(yè)水平的預(yù)付賬款需警惕
　　由于所處行業(yè)性質(zhì)的不同，不同行業(yè)的上市公司的預(yù)付賬款金額通常會有非常大的差距，其中如房地產(chǎn)企業(yè)、鋼鐵企業(yè)、貿(mào)易類企業(yè)、工程施工類企業(yè)等上市公司的預(yù)付賬款通常整體偏高，但若與同行業(yè)上市公司相比，在營業(yè)收入及成本并不具有優(yōu)勢的情況下，預(yù)付賬款明顯偏高的公司需多警惕。
　　近年來 福日電子(行情 股吧)(600203)的預(yù)付賬款一直居高不下，公司2005~2007年的預(yù)付賬款分別為3.88億元、4.50億元和3.51億元，而截至2007年末，同行業(yè)上市公司之中的賽格三星(000068)預(yù)付賬款僅為0.28億元，彩虹股份(600707)更是僅有0.05億元， 廣電電子(行情 股吧)(600602)的預(yù)付賬款雖然高達2.59億元，但其主要系預(yù)付的土地出讓金等較多，扣除該部分因素，其預(yù)付賬款同樣遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于福日股份(行情論壇)，而在營業(yè)收入及營業(yè)成本方面，福日股份并不高于上述公司，公司預(yù)付賬款的真實性大打折扣。
　　截至2007年末，云南銅業(yè)(000878)的預(yù)付賬款高達29.89億元，而截至2008年3月31日，公司的預(yù)付賬款更是大幅增至87.62億元，據(jù)云南銅業(yè)稱，由于2008年一季度公司停產(chǎn)檢修的時間較長，導(dǎo)致公司一季度產(chǎn)量及營業(yè)收入同比大幅度下降，而公司原料采購的計劃沒有改變，從而導(dǎo)致公司預(yù)付賬款及存貨等大幅增加。公司的解釋似乎有一定的道理，但實際上云南銅業(yè)不僅僅只是2008年一季度才出現(xiàn)預(yù)付賬款遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司的現(xiàn)象，截至2007年末，銅陵有色(000630)和 江西銅業(yè)(行情 股吧)(600362)的預(yù)付賬款分別僅有10.90億元和10.76億元，僅有云南銅業(yè)的三分之一左右，而從營業(yè)收入及營業(yè)成本上來看，銅陵有色和江西銅業(yè)均高于云南銅業(yè)。
　　隆平高科(000998)近年的預(yù)付賬款同樣一直高居不下，2005年至2007年，公司的預(yù)付賬款分別為2.00億元、3.55億元和2.38億元，而相比之下，截至2007年末同行業(yè)上市公司之中的 豐樂種業(yè)(行情 股吧)(000713)、萬向德農(nóng)(600371)、登海種業(yè)(002041)和敦煌種業(yè)(600354)的預(yù)付賬款分別僅為0.48億元、0.94億元、0.22億元和1.15億元，而在營業(yè)收入及營業(yè)成本方面，隆平高科除高于登海種業(yè)外，與萬向德農(nóng)、敦煌種業(yè)基本持平，并明顯低于豐樂種業(yè)，在這樣的背景下，其預(yù)付賬款長期居高不下令人質(zhì)疑。
　　截至2007年12月31日， 江蘇陽光(行情 股吧)(600220)的預(yù)付款項從年初時的3.39億元猛增至15.12億元，據(jù)江蘇陽光解釋稱，公司的預(yù)付款項分為兩部分，其中預(yù)付貨款為7.06億元，主要是為完成已訂立的合同及減少羊毛及毛條價格上漲的影響提前訂立原料采購合同而支付的相應(yīng)預(yù)付貨款，為開展正常業(yè)務(wù)所需。
　　江蘇陽光的解釋表面上看起來似乎合理，但實際上截至2007年9月30日，江蘇陽光的預(yù)付款項還僅為3.67億元，而據(jù)*9紡織網(wǎng)資料顯示，2007年10～12月，羊毛及毛條價格相對比較穩(wěn)定，同期如鄂爾多斯(600295)、 凱諾科技(行情 股吧)(600398)、上海三毛(600689)、華西村(行情論壇)(000936)、ST派神(000779)、天山紡織(000813)等同樣以羊毛及毛條為原料的上市公司的預(yù)付貨款變化均不大，只有江蘇陽光的預(yù)付貨款突然劇增，其真實性令人質(zhì)疑。
　　赤裸裸的資金轉(zhuǎn)移
　　或虛增資產(chǎn)
　　江蘇陽光：“早產(chǎn)”的預(yù)付賬款
　　扣除7.06億元的預(yù)付貨款，江蘇陽光15.12億元的預(yù)付賬款之中還有8.07億元的預(yù)付工程及設(shè)備款。據(jù)江蘇陽光稱，這8.07億元預(yù)付賬款主要是新建紡紗織布車間及道路設(shè)施項目(以下簡稱“車間及道路設(shè)施項目”)預(yù)付1.95億元，控股子公司江蘇陽光后整理有限公司新建廠房及道路設(shè)施項目(以下簡稱“后整理項目”)預(yù)付7000萬元，利用天然特種纖維開發(fā)生產(chǎn)高檔精紡面料技術(shù)改造項目(以下簡稱“精紡技改項目”)預(yù)付2.66億元等。
　　資料顯示，江蘇陽光所謂的“車間及道路設(shè)施項目”和“后整理項目”主要是進行廠房和道路設(shè)施的建設(shè)，總投資分別為2.44億元和8500萬元，其中道路設(shè)施方面的投資高達1.17億元，尚不考慮一家毛紡企業(yè)是否有必要投入1.17億元巨額資金進行道路設(shè)施建設(shè)，如此普通的項目提前預(yù)付分別占總投資額80%和82%的款項首先令人質(zhì)疑。更加令人質(zhì)疑的是上述的這兩個項目是經(jīng)江蘇陽光2008年2月3日召開的董事會審議通過的，但早在2007年12月11日，江蘇陽光與這兩個項目相關(guān)的預(yù)付款就已經(jīng)別高達1.95億元和7000萬元了，很顯然這是兩筆“早產(chǎn)”的預(yù)付款項。
　　除“車間及道路設(shè)施項目”和“后整理項目”外，江蘇陽光的“精紡技改項目”總投資僅有3.07億元，而公司卻早早地預(yù)付了2.66億元的款項，約占總投資的86.5%，種種跡象表明，預(yù)付賬款極有可能已經(jīng)成為了江蘇陽光資金流失的渠道。
　　國風(fēng)塑業(yè)(行情 股吧)：“改頭換面”的預(yù)付賬款
　　雖然截至2007年12月31日，國風(fēng)塑業(yè)(000859)的預(yù)付賬款僅有4839.68萬元，但在國風(fēng)塑業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表之中，其他非流動資產(chǎn)一項金額高達2.08億元，而在國風(fēng)塑業(yè)的年報中有這樣一句話：“截至2007年12月31日，國風(fēng)非金屬預(yù)付貨款2.08億元。”從中不難判斷，所謂的其他非流動資產(chǎn)，其實質(zhì)就是預(yù)付賬款。
　　根據(jù)國風(fēng)塑業(yè)2005年5月31日發(fā)布的《關(guān)聯(lián)交易公告》顯示，公司控股99%的子公司國風(fēng)非金屬公司因生產(chǎn)經(jīng)營需要，與國風(fēng)礦業(yè)于2005年5月29日簽訂了《礦石供貨協(xié)議》，擬向國風(fēng)礦業(yè)長期采購其開采的方解石原礦，而國風(fēng)礦業(yè)是國風(fēng)塑業(yè)大股東國風(fēng)集團絕對控股的子公司。
　　根據(jù)公司的《礦石供貨協(xié)議》計算，2005～2007年，國風(fēng)非金屬向國風(fēng)礦業(yè)支付的方解石原礦采購款最多分別不會超過3110.8萬元、3555.2萬元和3555.2萬元。而國風(fēng)塑業(yè)年報則顯示，2005～2007年，公司向國風(fēng)礦業(yè)采購貨物的實際金額分別僅有671.32萬元、842.49萬元和1258.94萬元，平均每年采購金額僅有924.3萬元左右。每年實際采購金額還不足千萬，國風(fēng)塑業(yè)卻提前支付了高達2億元的預(yù)付貨款，且時間已長達3年，為此國風(fēng)塑業(yè)辯解稱公司提前預(yù)付2億余元資金是為了獲得方解石原礦的優(yōu)先供貨權(quán)，但實際上方解石是分布最廣的礦物之一，是一種普通的廉價礦石，并不存在供銷矛盾，公司根本無需提前預(yù)付巨額的現(xiàn)金獲取優(yōu)先供貨權(quán)。
　　更令人不解的是，國風(fēng)塑業(yè)曾經(jīng)有一家名為安徽國風(fēng)新型非金屬材料有限公司的子公司，該公司擁有儲量為一億多噸的四座優(yōu)質(zhì)方解石礦山，2007年國風(fēng)塑業(yè)將該公司的80%股權(quán)低價進行了轉(zhuǎn)讓，公司一方面將擁有礦山資源的子公司轉(zhuǎn)讓，另一方面卻在年實際采購金額不足千萬的情況下預(yù)付2億余元現(xiàn)金獲取所謂的優(yōu)先供貨權(quán)，這無疑是赤裸裸的資金轉(zhuǎn)移。
　　長春經(jīng)開：近10億預(yù)付款或難收回成本
　　截至2007年12月31日，長春經(jīng)開(600215)的預(yù)付賬款高達9.82億元，而從2005年至今，長春經(jīng)開的預(yù)付賬款一直保持在10億元左右。
　　2005年12月18日，長春經(jīng)開與長春經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會(以下簡稱“管委會”)簽訂了《臨港經(jīng)濟區(qū)3.6平方公里經(jīng)營性用地項目投資條件協(xié)議書》，根據(jù)協(xié)議，長春經(jīng)開需支付給管委會財政局9.6億元現(xiàn)金作為管委會的收益。在將9.6億元巨資付給管委會之后，長春經(jīng)開于2008年4月28日又公告稱，公司解除此前與管委會簽署的協(xié)議，管委會將原擬交由長春經(jīng)開投資開發(fā)的臨港項目3.6平方公里用地調(diào)整為長春玉米工業(yè)園區(qū)的17塊建設(shè)宗地土地。
　　資料顯示，長春玉米工業(yè)園區(qū)的17塊建設(shè)宗地土地的土地面積約為223萬平方米，與此前的3.6平方公里(折合360萬平方米)用地相比減少了約136萬平方米，而長春經(jīng)開先期支付給管委會的收益由9.6億元增至11.16億元。問題的關(guān)鍵并不僅僅只是土地的大幅減少而預(yù)付收益卻大幅增加，實際上長春經(jīng)開的上述投資并非是獲取土地使用權(quán)，而僅僅只是進行一級土地開發(fā)，由于長春玉米工業(yè)園區(qū)的土地價格較低，長春經(jīng)開通過一級土地開發(fā)能夠獲得的利潤極其有限，扣除提前支付給管委會11.16億元收益及因此帶來的巨額財務(wù)費用，公司能否從該項目中獲利存在較大的疑問，在這樣的背景下，長春經(jīng)開提前預(yù)付約10億元的資金給管委會，其真實目的令人質(zhì)疑。
　　警惕與高預(yù)付賬款并存
　　的“三高”現(xiàn)象
　　某些預(yù)付賬款高企的上市公司同時存在應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款高企的“三高”現(xiàn)象，與僅僅只是預(yù)付賬款一項偏高的上市公司相比，這樣的公司存在的風(fēng)險及虛增資產(chǎn)的可能性則更大。
　　截至2007年12月31日，億陽信通(600289)的預(yù)付賬款高達11.63億元，年報顯示，在億陽信通的預(yù)付賬款之中，除一筆2.84億元的預(yù)付購房款之外，其余幾乎全部為預(yù)付貨款，即原材料采購款，但令人質(zhì)疑的是，億陽信通2007年的營業(yè)成本僅有4.76億元，而公司的預(yù)付貨款竟達到了公司營業(yè)成本的2倍左右，這顯然是不合理的現(xiàn)象，公司預(yù)付賬款的真實性及其真實流向存在非常大的疑點。
　　億陽信通年報顯示，公司預(yù)付貨款流向排名*9的是北京華富惠通技術(shù)有限公司(以下簡稱“華富惠通”)，億陽信通共支付額給華富惠通預(yù)付貨款1.65億元，僅以該公司為例，據(jù)調(diào)查，華富惠通是由黑龍江省華富電力投資公司和哈爾濱天合華富置業(yè)有限公司共同投資組建的企業(yè)，目前億陽信通有一獨立董事名為章鋼柱，而章鋼柱恰恰就是黑龍江省華富電力投資有限公司的總經(jīng)理，有了這層關(guān)系，就不難理解億陽信通為何會預(yù)付巨額的款項給華富惠通了。
　　除高額的預(yù)付賬款外，截至2007年末，億陽信通的應(yīng)收賬款的其他應(yīng)收款分別高達3億元和1.67億元，上述三項合計16.3億元，而截至2007年末億陽信通的資產(chǎn)總計不過22.24億元，公司的預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款已占公司總資產(chǎn)的73%左右，公司資產(chǎn)的真實性大打折扣。
　　截至2007年12月31日，蓮花味精(600186)的預(yù)付賬款高達3.80億元，其中賬齡超過一年的預(yù)付賬款高達2.15億元，賬齡達到2～3年的1.42億元。對于賬齡較長的預(yù)付款項，蓮花味精僅僅解釋稱“主要原因是雙方正在結(jié)算中”，蓮花味精的原材料主要為小麥等，根本無需提前支付巨額的資金去采購，而資料顯示，蓮花味精除高額的預(yù)付賬款外，截至2007年末，公司的應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款分別高達7.75億元和5.43億元，三者合計高達16.98億元之巨。
　　截至2007年12月31日， 科達股份(行情 股吧)(600986)的預(yù)付賬款從年初時的4276.91萬元大幅增至2.70億元，振幅高達530.59%，而除高額的預(yù)付賬款外，公司在營業(yè)收入僅有6.57億元的情況下，應(yīng)收賬款竟高達6.81億元，此外公司的其他應(yīng)收款也高達7595.45萬元，三者合計達10.27億元，而科達股份的總資產(chǎn)不過17.78億元，公司的預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款約占公司總資產(chǎn)的58%左右。