四平會(huì)計(jì)稅務(wù)實(shí)務(wù)：企業(yè)高管股權(quán)激勵(lì)的14種常見(jiàn)方式(二)

　　子”的民營(yíng)企業(yè)，他們認(rèn)為這是摘“紅帽子”*4的形式，于是紛紛實(shí)施MBO改革。1997年3月，上市公司大眾科創(chuàng)的管理層借助職工持股會(huì)的名義，間接實(shí)現(xiàn)了對(duì)企業(yè)的控制。1999 年5月，四通集團(tuán)經(jīng)營(yíng)者以四通職工持股會(huì)名義投資51%、四通集團(tuán)投資49%，成立北京四通投資有限公司。此后，四通投資購(gòu)買了四通集團(tuán)持有的香港四通 50.5%的股權(quán)。被稱為這是典型的中國(guó)*9例MBO。 2001年3月，宇通客車總經(jīng)理湯玉祥與22個(gè)自然人一起，共同設(shè)立上海宇通創(chuàng)業(yè)投資有限公司，并通過(guò)這家企業(yè)，間接控股了上市公司——宇通客車公司。這是一家國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)者實(shí)施MBO的典型案例。2003年前后,國(guó)企進(jìn)入試點(diǎn)高峰,探索MBO改革。這種方式在幾年前的紅火和爭(zhēng)議中，現(xiàn)在已經(jīng)不存在企業(yè)實(shí)踐了。

　　13、延期支付

　　公司為激勵(lì)對(duì)象(管理層)設(shè)計(jì)一攬子薪酬收入計(jì)劃，其中部分年度獎(jiǎng)金、股權(quán)激勵(lì)收入不在當(dāng)年發(fā)放，而是按當(dāng)日公司股票市場(chǎng)價(jià)格折算成股票數(shù)量，存入公司為管理層人員單獨(dú)設(shè)立的延期支付賬戶。在一定期限后，再以公司股票形式或根據(jù)期滿時(shí)股票市值以現(xiàn)金方式支付給激勵(lì)對(duì)象。激勵(lì)對(duì)象通過(guò)延期支付計(jì)劃獲得的收入，來(lái)自于既定期限內(nèi)公司股票的市場(chǎng)價(jià)格上升，即計(jì)劃執(zhí)行時(shí)與激勵(lì)對(duì)象行權(quán)時(shí)的股票價(jià)差收人。如果折算后存入　　延期支付賬戶的股票市價(jià)在行權(quán)時(shí)上升，則激勵(lì)對(duì)象就可以獲得收益。但如果該市價(jià)不升反跌，激勵(lì)對(duì)象的利益就會(huì)遭受損失。主要目的是激勵(lì)管理層考慮公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的決策，以免經(jīng)營(yíng)者行為短期化。延期支付計(jì)劃和股票期權(quán)的區(qū)別在于：在期權(quán)模式下，如果股票價(jià)格上升，激勵(lì)對(duì)象可以行權(quán);但如果股票價(jià)格下跌，則受益人可以放棄行權(quán)來(lái)保證自己的利益不受損失。而延期支付的激勵(lì)對(duì)象只有通過(guò)提升公司的業(yè)績(jī)，促使公司股價(jià)上升來(lái)保證自己的利益不受損失。

　　14、優(yōu)先股

　　優(yōu)先股是“普通股”的對(duì)稱，在分配紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比普通股具有優(yōu)先權(quán)，但一般不能在中途向公司要求退股 (少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。優(yōu)先股的主要特征：一是優(yōu)先股通常預(yù)先定明股息收益率，所以其股息一般不會(huì)根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況而增減，而且一般也不參與公司的分紅。二是優(yōu)先股的權(quán)利范圍小，一般沒(méi)有選舉權(quán)、被選舉權(quán)、投票權(quán)(少數(shù)可以享有投票權(quán))。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：(1)股息領(lǐng)取優(yōu)先權(quán)。只要股東大會(huì)決定分派股息，優(yōu)先股就可按照事先確定的股息率領(lǐng)取股息，即使普遍減少或沒(méi)有股息，優(yōu)先股亦應(yīng)照常分派股息。(2)剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)。股份公司在解散、破產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先股具有公司剩余資產(chǎn)的分配優(yōu)先權(quán)，不過(guò)其優(yōu)先分配權(quán)在債權(quán)人之后。公司在贖回優(yōu)先股時(shí)，雖是按事先規(guī)定的價(jià)格進(jìn)行，但由于這往往給投資者帶來(lái)不便，因而發(fā)行公司常在優(yōu)先股面值上再加一筆“溢價(jià)”。

　　優(yōu)先股的種類：

　　(累積優(yōu)先股)在某個(gè)營(yíng)業(yè)年度內(nèi)，如果公司所獲的盈利不足以分派規(guī)定的股利，日后優(yōu)先股的股東對(duì)往年來(lái)付給的股息，有權(quán)要求如數(shù)補(bǔ)給。(非累積優(yōu)先股)如果該年公司所獲得的盈利不足以按規(guī)定的股利分配時(shí)，非累積優(yōu)先股的股東不能要求公司在以后年度中予以補(bǔ)發(fā)。

　　(參與優(yōu)先股)當(dāng)企業(yè)利潤(rùn)增大，除享受既定比率的利息外，還可以跟普通股共同參與利潤(rùn)分配。(非參與優(yōu)先股)不再參與利潤(rùn)分配。

　　(可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股)持有人在特定條件下可把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成為一定數(shù)額的普通股。而(不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股)則不能。可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是近年來(lái)日益流行的一種優(yōu)先股。

　　(可收回優(yōu)先股)允許發(fā)行該類股票的公司，按原來(lái)的價(jià)格再加上若干補(bǔ)償金將已發(fā)生的優(yōu)先股收回。當(dāng)該公司認(rèn)為能夠以較低股利的股票來(lái)代替已發(fā)生的優(yōu)先股時(shí)，就往往行使這種權(quán)利。反之，就是(不可收回優(yōu)先股)。

　　(股息可調(diào)整優(yōu)先股)股息率可隨相應(yīng)的條件進(jìn)行變更而不再事先予以固定。 反之，就是(股息固定優(yōu)先股)。

 　　　　

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