人社部：養(yǎng)老金投資管理辦法有三原則 安全*9

近日，人力資源社會保障部和財(cái)政部會同有關(guān)部門起草了《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》稿（以下簡稱投資辦法），并向社會公開征求意見。記者就此采訪了人力資源社會保障部有關(guān)負(fù)責(zé)人。

負(fù)責(zé)人：黨中央、國務(wù)院高度重視養(yǎng)老保險(xiǎn)基金（以下簡稱養(yǎng)老基金）投資運(yùn)營問題。相關(guān)部門從幾年前就著手調(diào)查研究，形成了初步思路。黨的十八屆三中全會作出“加強(qiáng)社會保險(xiǎn)基金投資管理和監(jiān)督，推進(jìn)市場化、多元化投資運(yùn)營”的決定，將這項(xiàng)改革重新提到重要議程。

當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，人口老齡化挑戰(zhàn)愈益嚴(yán)峻。在此背景下，加快完善養(yǎng)老基金投資政策，有利于增強(qiáng)制度的吸引力，調(diào)動群眾繳費(fèi)積極性，擴(kuò)大參保覆蓋面；有利于拓寬基金來源，減輕企業(yè)和財(cái)政負(fù)擔(dān)，推進(jìn)全國統(tǒng)籌；有利于增強(qiáng)養(yǎng)老基金支撐能力，促進(jìn)制度可持續(xù)發(fā)展；有利于盤活存量資金，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力。同時(shí)，我國資本市場監(jiān)管也逐步規(guī)范，為養(yǎng)老基金投資創(chuàng)造了較好的外部環(huán)境。應(yīng)該說，養(yǎng)老基金進(jìn)行市場化、多元化投資運(yùn)營是形勢發(fā)展的客觀要求，時(shí)機(jī)也是有利的。

負(fù)責(zé)人：我國的社會保險(xiǎn)基金包括養(yǎng)老、醫(yī)療、工傷、失業(yè)、生育保險(xiǎn)5項(xiàng)。這次《投資辦法》規(guī)定投資運(yùn)營的基金專指基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，具體分為城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金除了滿足當(dāng)期支付需求外，還要為應(yīng)對老齡化挑戰(zhàn)留有必要的結(jié)余積累資金，因此投資運(yùn)營、保值增值的必要性十分突出。而其他4項(xiàng)社會保險(xiǎn)基金，在制度上規(guī)定是當(dāng)期收支基本平衡，所以雖然也有一些資金結(jié)存，但不是這次《投資辦法》規(guī)定的范圍。

需要特別說明的是，自2000年開始建立的全國社會保障基金，目前已累積資金1.2萬億元，主要是為應(yīng)對老齡化挑戰(zhàn)所作的戰(zhàn)略儲備；但其已經(jīng)有專門的投資管理制度，不屬于這次《投資辦法》規(guī)范的范圍。

負(fù)責(zé)人：經(jīng)過深入研究，各方面形成共識的基本原則主要是3條：首先是安全*9。養(yǎng)老基金關(guān)系到億萬群眾的切身利益，必須始終把基金安全放在*9位。從養(yǎng)老基金的特點(diǎn)看，投資運(yùn)營應(yīng)以長期穩(wěn)定收益為目標(biāo)，不能只顧短期收益而承受巨大風(fēng)險(xiǎn)?！锻顿Y辦法》強(qiáng)調(diào)多元化投資，也是基于這一原則，防止“雞蛋放在一個籃子里”的風(fēng)險(xiǎn)。其次是從我國國情出發(fā)。國際上的基本養(yǎng)老基金投資，有政府主導(dǎo)的國債型投資和以市場為基礎(chǔ)的多元化投資兩種基本模式。我國已經(jīng)確立了社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，同時(shí)仍長期處于社會主義初級階段。養(yǎng)老基金投資運(yùn)營要堅(jiān)持市場化、多元化的方向，把公共資源與市場資源有機(jī)結(jié)合起來，使人民群眾能夠分享社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，同時(shí)通過加強(qiáng)監(jiān)管有效規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。第三是集中投資運(yùn)營?！锻顿Y辦法》規(guī)定由省級政府委托給國務(wù)院授權(quán)的養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)投資運(yùn)營，即體現(xiàn)了這一原則。這有利于增強(qiáng)基金投資的規(guī)模效應(yīng)，避免地方分散投資的低效和風(fēng)險(xiǎn)；也便于國家統(tǒng)一制定優(yōu)惠政策，均衡投資收益，防止互相攀比。

負(fù)責(zé)人：截至2014年底，城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余3.18萬億元，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)基金累計(jì)結(jié)余0.38萬億元，合計(jì)約3.5萬億元。但這些資金要有一部分用于當(dāng)期的待遇支付或支付準(zhǔn)備，不可能全部投資。《投資辦法》規(guī)定由省級政府根據(jù)當(dāng)?shù)仞B(yǎng)老基金結(jié)余情況，預(yù)留一定支付費(fèi)用后，具體確定委托投資額度。我們預(yù)計(jì)，扣除預(yù)留支付資金外，全國可以納入投資運(yùn)營范圍的資金總計(jì)約兩萬多億元。但也不是馬上就能匯集起來，從地方逐級歸集起來需要有個時(shí)間過程。

負(fù)責(zé)人：《投資辦法》第六章規(guī)定了養(yǎng)老基金投資的多種方式，集中體現(xiàn)了多元化投資的原則。其中第三十六條第（三）項(xiàng)規(guī)定“投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%”。我要強(qiáng)調(diào)的是，這里的“30%”規(guī)定的是養(yǎng)老基金投資股市的上限比例，重點(diǎn)仍是合理控制投資風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際運(yùn)營中，進(jìn)入股市的資金規(guī)模和時(shí)點(diǎn)，不是由政府直接操作的，而是由授權(quán)受托的市場機(jī)構(gòu)具體運(yùn)作，而且也不可能很快達(dá)到投資比例上限。因此，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營對股市會產(chǎn)生一定影響，但這種影響是平緩和循序漸進(jìn)的。

負(fù)責(zé)人：按照安全*9的原則，《投資辦法》對嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)從五個方面作了制度安排和政策規(guī)范。一是分別明確委托人、受托機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)的各自權(quán)利、責(zé)任，建立相互制衡的機(jī)制。二是要求管理機(jī)構(gòu)建立健全養(yǎng)老基金投資管理內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，維護(hù)委托人利益；相關(guān)工作人員要遵守職業(yè)規(guī)范，嚴(yán)禁利用職務(wù)便利為自己和他人謀取利益。三是合理進(jìn)行資產(chǎn)配置。明確目前只在境內(nèi)投資；嚴(yán)格控制投資產(chǎn)品種類，主要是一些比較成熟的投資品種。四是投資機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)分別按管理費(fèi)的20%和年度投資收益的1%建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老基金投資發(fā)生的虧損。五是政府有關(guān)部門加強(qiáng)監(jiān)管，各地養(yǎng)老基金委托投資的資金額度、劃出和劃回等事項(xiàng)，要向人力資源社會保障部、財(cái)政部報(bào)告；受托機(jī)構(gòu)、托管機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)也要如實(shí)向有關(guān)部門報(bào)告養(yǎng)老基金投資運(yùn)營的情況。

負(fù)責(zé)人：《投資辦法》草案是人力資源社會保障部與財(cái)政部會同有關(guān)部門起草的。這次征求意見稿是在人社部、財(cái)政部的門戶網(wǎng)站同時(shí)公布。公眾的意見、建議，可通過兩部的電子郵箱或信函方式反饋。征求意見的截止日期為2015年7月13日。我們歡迎社會各界對這項(xiàng)關(guān)系國計(jì)民生的重大政策踴躍提出意見建議。

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