第五節(jié)股指期貨套期保值和期現(xiàn)套利交易
　　單項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi))
　　1.股指期貨的反向套利操作是指()。[2010年6月真題]
　　A.賣出股票指數(shù)所對應的一攬子股票，同時買人指數(shù)期貨合約
　　B.買進近期股指期貨合約，同時賣出遠油股指期貨合約
　　C.買進股票指數(shù)所對應的一攬子股票，同時賣出指數(shù)期貨合約
　　D.賣出近期股指期貨合約，阇時買進遠期股指期貨合約
　　【解析】當存在股指期貨的期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。
　　2.對于股指期貨來說，當出現(xiàn)期價高估時，套利者可以()。[2010年5月真題]
　　A.垂直套利
　　B.反向套利
　　C.水平套利
　　D.正向套利
　　【解析】當股指期貨合約實際價格髙于股指期貨理論價格時，稱為期價高估。當存在期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為“正向套利”。
　　3.4月1日，某股票指數(shù)為1400點，市場年利率為5%，年股息率為1.5%，若釆用單利計算法，則6月30日交割的該指數(shù)期貨合約的理論價格為()。[2010年3月真題]
　　A.1412.08點
　　B.1406.17點
　　C.1406.00點
　　D.1424.50點
　　【解析】股指期貨理論價格的計算公式可表示為：F(t，T)=S(t)+S(t)×(r-d)×(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]=1400×[1+(5%-1.5%)×90÷365]=1412.08(點)。其中：t為時間變量;T代表交割時間;T-t就是時刻至交割時的時間長度;S(t)為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù);F(t,T)表示T時交割的期貨合約在t時的理論價格(以指數(shù)表示);r為年利息率;d為年指數(shù)股息率。
　　4.某機構(gòu)在3月5日投資購入A、B、C三只股票，股價分別為20元、25元、50元，月系數(shù)分別1.5、1.3、0.8，三只股票各投入資金100萬元，其股票組合的β系數(shù)為()。[2009年11月真題]
　　A.0.9
　　B.0.94
　　C.1
　　D.1.2
　　5.對于個股來說，當β系數(shù)大于1時，說明股票價格的波動()以指數(shù)衡量的整個市場的波動。[2009年11月真題]
　　A.高于
　　B.等于
　　C.無關(guān)于
　　D.低于
　　6.在考慮交易成本后，將期貨指數(shù)理論價格()所形成的區(qū)間，叫無套利區(qū)間。
　　A.分別向上和向下移動
　　B.向下移動
　　C.向上或間下移動
　　D.向上移動
　　【解析】無套利區(qū)間，是指考慮交易成本后，將期貨指數(shù)理論價格分別向上移和向下移所形成的一個區(qū)間。在這個區(qū)間中，套利交易不但得不到利潤，反而將導致虧損
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