私募市場喜迎“黃金”發(fā)展時(shí)期
 
　　隨著國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，業(yè)內(nèi)的走向趨勢來看，毫無疑問，私募機(jī)構(gòu)發(fā)展正越來越受到高層的重視。日前公布的資本市場新“國九條”中，針對私募市場的培育進(jìn)行了專門闡述，為私募市場規(guī)范發(fā)展勾勒出基本框架。市場人士認(rèn)為，私募行業(yè)即將迎來發(fā)展的黃金時(shí)期。
　　雖然證券法中已經(jīng)規(guī)定了私募基金發(fā)展的基本原則，但到目前為止監(jiān)管層并未就私募的管理出臺具體規(guī)章。“自律規(guī)范”似乎已經(jīng)成為監(jiān)管部門對私募基金發(fā)展的態(tài)度。
　　新“國九條”中再次強(qiáng)調(diào)，“對私募發(fā)行不設(shè)行政審批”，“積極發(fā)揮證券中介機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和有關(guān)市場組織的作用，建立健全私募產(chǎn)品發(fā)行監(jiān)管制度，切實(shí)強(qiáng)化事中事后監(jiān)管”，“建立促進(jìn)經(jīng)營機(jī)構(gòu)規(guī)范開展私募業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和自律管理制度安排，以及各類私募產(chǎn)品的統(tǒng)一監(jiān)測系統(tǒng)”。由此可見，在探索中建立起自律制度是監(jiān)管部門對私募寄予的厚望。
　　“通過中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)，對私募進(jìn)行日常監(jiān)管，對重大事件進(jìn)行行政監(jiān)管可能是監(jiān)管部門對待私募的態(tài)度。”上海駿勝資產(chǎn)投資銀行部總經(jīng)理湯非凡這樣理解新“國九條”中的相關(guān)條文。
　　據(jù)介紹，私募產(chǎn)品許多是通過證券公司、期貨公司和資產(chǎn)管理公司發(fā)行的。在“牌照”制度下，這些機(jī)構(gòu)會對產(chǎn)品提出嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)防范與合規(guī)性要求。
　　“政府強(qiáng)調(diào)事中事后監(jiān)管并非意味著監(jiān)管放松，私募更應(yīng)嚴(yán)格要求自己。”禹慧（上海）投資管理有限公司總經(jīng)理管洪志對期貨日報(bào)記者表示，監(jiān)管部門明確了私募市場“寬進(jìn)嚴(yán)出”的管理邏輯，這意味著私募機(jī)構(gòu)一旦出現(xiàn)問題，將面臨更加嚴(yán)厲的處罰。
　　新“國九條”提出，將“按照功能監(jiān)管、適度監(jiān)管的原則，完善股權(quán)投資基金、私募資產(chǎn)管理計(jì)劃、私募集合理財(cái)產(chǎn)品、集合資金信托計(jì)劃等各類私募投資產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)”。同時(shí)將“依法嚴(yán)厲打擊以私募為名的各類非法集資活動”。
　　只有給出了明確界限，才能讓私募避免踩到“紅線”。湯非凡認(rèn)為，只有在私募投資產(chǎn)品能夠明確界定之后，私募機(jī)構(gòu)對法律風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心才能夠消除。
　　事實(shí)上，投資公司或操盤手從事集合理財(cái)?shù)那闆r一直存在。雖然這在民法上屬于委托管理，但由于涉及資金募集，一旦操作不善，就有可能觸及非法集資的“紅線”。某私募管理人介紹，有同行曾經(jīng)就因投資虧損而被客戶以該罪名舉報(bào)。
　　“通過規(guī)范發(fā)行手續(xù)、明確發(fā)行對象、鎖定資金項(xiàng)目、進(jìn)行備案等方式，使私募產(chǎn)品的性質(zhì)明確后，私募機(jī)構(gòu)就可以更放心地做交易了。”管洪志表示。
　　除了憧憬私募行業(yè)的規(guī)范發(fā)展，私募機(jī)構(gòu)對資本市場環(huán)境的進(jìn)一步優(yōu)化也充滿了期待。
　　“私募行業(yè)的發(fā)展，需要資本市場提供更加豐富的交易產(chǎn)品。”杭州尚澤投資總經(jīng)理丁洪波表示，更多的交易產(chǎn)品會給私募機(jī)構(gòu)提供更多的選擇機(jī)會，從而實(shí)現(xiàn)在不同階段配置不同的資產(chǎn)，獲得更加平滑的收益曲線。
　　新“國九條”中提出，要“完善資本市場稅收政策。按照宏觀調(diào)控政策和稅制改革的總體方向，統(tǒng)籌研究有利于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的稅收政策”。這也為眾多私募機(jī)構(gòu)所期待。丁洪波認(rèn)為，資本市場投資機(jī)構(gòu)的收入結(jié)構(gòu)不同于很多實(shí)體企業(yè)，為機(jī)構(gòu)投資者制定更為合理的稅收政策，有利于其持續(xù)發(fā)展。
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