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第九章：期貨行情分析
一、基本分析的概念及特點(diǎn)
基本分析方法，是依據(jù)商品的產(chǎn)量、消費(fèi)量和庫存量（或供需缺口），即根據(jù)商品的供給與需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系的各種因素來預(yù)測商品價格走勢的分析方法。其特點(diǎn)：
?。?、分析價格變動的中長期趨勢
?。?、研究價格變動的根本原因
３、主要分析宏觀性因素，如總供需、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況、自然、政策因素。
二、需求與市場價格的關(guān)系
?。薄⑿枨蠓▌t：價格、消費(fèi)者收入和偏好、相關(guān)商品價格的變化、消費(fèi)者預(yù)期，一般地說，價格高，需求小，價格低需求大。
?。病⑿枨髲椥裕河刑娲沸枨髲椥源?，消費(fèi)比重大彈性大，消費(fèi)者適應(yīng)新產(chǎn)品的時間越長，越有彈性。
?。?、商品市場需求量構(gòu)成：國內(nèi)消費(fèi)量、出口量、及期末商品結(jié)存量（保存量）
三、供給與市場價格的關(guān)系
a) 供給法則：價格，生產(chǎn)技術(shù)水平、生產(chǎn)成本、預(yù)期，一般來說，價格越高，供給量大，價格低，供給量小。
b) 供給彈性：是指價格變化引起供給量變化的敏感程度。
c) 市場供給量構(gòu)成：前期庫存量，當(dāng)期生產(chǎn)量和當(dāng)期進(jìn)口量。
d) 存貨構(gòu)成：生產(chǎn)者庫存、經(jīng)營者庫存、政府庫存
四、影響價格的其它因素有哪些
a) 經(jīng)濟(jì)波動周期因素
b) 金融貨幣因素：利率和匯率
c) 政治、政策、自然因素
d) 投機(jī)和心理因素
與投機(jī)因素相關(guān)的是心理因素，即投機(jī)者對市場的信心，當(dāng)人們對市場信心十足時，即使沒有什么利好消息，價格也可能上漲；當(dāng)人們對市場散失信心時，即使沒有什么利空因素，價格也會下跌，當(dāng)市場處于牛市時，人氣向好，一些微不足道的利好消息都會刺激投機(jī)者看好心理，引起價格上漲；當(dāng)市場處于熊市時，人心向淡，任何利好消息都無法扭轉(zhuǎn)價格疲軟的趨勢。
在期貨交易中，投機(jī)者的心理變化往往與期貨投機(jī)因素交織在一起，產(chǎn)生綜合效應(yīng)。投機(jī)者的目的是利用期貨價格波動買賣期貨和約獲利，投機(jī)者的心理隨著市場價格的變化是不斷變化的，而投機(jī)者的這種心理變化又會成為其他投機(jī)者產(chǎn)生交易行為的原因。所有投機(jī)者心理變化與投機(jī)行為在期貨交易中形成了相互制約、相互依賴的關(guān)系。
五、技術(shù)分析法的理論
技術(shù)分析法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測市場價格的變動方向。即重要是對期貨市場的日常交易狀態(tài)，包括價格變動、交易量、持倉量的變化資料，按照時間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標(biāo)系統(tǒng)而進(jìn)行分析，以預(yù)測期貨價格走勢的方法。它的三大市場假設(shè)是：
一是市場行為反映一切——分析基礎(chǔ)；
二是價格呈趨勢變動——根本的核心內(nèi)容；
三是歷史會重演——人的心理因素作用。
技術(shù)分析的特點(diǎn)是：
一是量化指標(biāo)分析，可以揭示出行情轉(zhuǎn)折之所在
二是趨勢的追逐特性
三是技術(shù)分析直觀現(xiàn)實，無虛假與臆斷的弊端。
六、道氏理論的主要原理
a) 市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。
b) 市場波動的三種趨勢：主要趨勢、次級趨勢、短暫趨勢。
c) 交易量在確定趨勢中的作用（趨勢反轉(zhuǎn)點(diǎn)是投資的關(guān)鍵，要交易量來確認(rèn)）
d) 收盤價是最重要的價格。
七、波浪理論的基本思想
a) 上升５浪，下降３浪為一個完整周期，浪中有浪。
下降５浪，上升３浪為一個完整周期，浪中有浪。
b) 波浪理論考量的主要因素：
一是價格走勢所形成的——形態(tài)；
二是價格走勢圖中各個高低點(diǎn)所處的位置——比例；
三是完成形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短——時間。
八、江恩理論的五個基本先決條件
江恩相信股票、期貨市場也存在宇宙的自然法則，是可以通過數(shù)學(xué)方法預(yù)測的，數(shù)學(xué)方程是價格運(yùn)動必然遵守的支持線和阻力線，也就是江恩線。
五項先決條件：知識、耐心、膽識、健康——正確決策、資本
耐心等待入市時機(jī)，耐心等待平倉機(jī)會，在市勢未層逆轉(zhuǎn)之前太早平倉，未能防膽去贏，也是大忌。
九、江恩的十二條戒律
a) 必須預(yù)先判斷趨勢
b) 接近底部或頂部買賣，破位止損。
c) 升跌５０％比率、１００％比率入市。
d) 一個趨勢分三、四段運(yùn)行。
e) 調(diào)整市道逢５逢７可做短線買賣。
f) 結(jié)合每日每周成交量判別趨勢。
g) 調(diào)整市道的時間或幅度拉得太長屬不正常現(xiàn)象，形勢即將扭轉(zhuǎn)。
h) 創(chuàng)出新高考慮追買進(jìn)，創(chuàng)出新低考慮追賣。
i) 假期往往是大起大落的日子，應(yīng)該謹(jǐn)慎從事。
j) 順勢買賣，嚴(yán)守止損
k) 突然出現(xiàn)的異動趨勢，不會維持太久，時間價格都是如此。
l) 黃金分割線：０、６１８，１、６１８，４．２３６。
十、移動平均線與葛式法則
?。停聊軌虮硎緝r格波動趨勢，消除價格隨機(jī)波動的影響。
特點(diǎn)：追蹤趨勢、滯后性、穩(wěn)定性、助漲助跌性、支撐線及壓力線。
葛式法則的內(nèi)容：平均線從下降開始走平，價格從下上穿平均線；價格連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；價格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線。以上三種情況均為買進(jìn)信號。
平均線從上升開始走平，價格從上下穿平均線；價格連續(xù)下降遠(yuǎn)離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降；價格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠(yuǎn)離平均線。以上三種情況均為賣出信號。
期貨市場中常說的死亡交叉和黃金交叉，實際上就是向上向下突破壓力線和支撐線的問題。
十一、價格、交易量、持倉量三者之間的關(guān)系
多頭開倉——空頭開倉——持倉量增加（雙開）
多頭開倉——多頭平倉——持倉量不變（換手）
空頭平倉——空頭開倉——持倉量不變（換手）
空頭平倉——多頭平倉——持倉量減少（雙平）
一般關(guān)系：
?。?、交易量▲——持倉量▲——價格▲——強(qiáng)市（新交易者做多）
?。病⒔灰琢俊?mdash;—持倉量▲——價格▼——弱市（新交易者做空）
?。场⒔灰琢?darr;——持倉量▼——價格▼——強(qiáng)市
?。础⒔灰琢?darr;——持倉量▼——價格▲——弱市
十二、交易量、持倉量分析的要領(lǐng)
交易量是對價格運(yùn)動背后的市場的強(qiáng)烈或迫切性的估價。一般可以通過分析價格與交易量變化的關(guān)系來驗證價格運(yùn)動的方向。即價格是沿原來趨勢還是反轉(zhuǎn)趨勢。
交易量可以作為重要形態(tài)的重要驗證指標(biāo)。頭肩頂成立時的預(yù)兆之一就是在頭部形成過程中，當(dāng)價格沖到新高點(diǎn)時交易量較少，而在隨后的下跌向頸線位時交易量都較大。在雙重頂或多重頂中，在價格沖到每個后繼的峰時，交易量卻較少，而在隨后的回落過程中交易量較大。
一般認(rèn)為，基金是市場價格行情的推動力量，其盡多盡空的變化對價格變化有很大影響。當(dāng)然，當(dāng)其部位達(dá)到一定程度的極限是，市場可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。
十三、１０條市場分析規(guī)則
?。?、 只能以交易量和持倉量的總額作為預(yù)測依據(jù)
?。病?持倉量的季度性修正。
?。场?如果交易量和持倉量增加，當(dāng)前價格趨勢可能持續(xù)發(fā)展。
?。础?如果交易量和持倉量萎縮，當(dāng)前價格趨勢或許生變。
?。?、 交易量超前于價格。
６、 ＯＢＶ等法可以更為明了地揭示交易量方向。
?。贰?在上升趨勢中，如果持倉量突然停止增加，甚至開始下降，那么經(jīng)常是趨勢生變的警信。
８、 在市場頂部，持倉量不同尋常的高昂，那么就非常危險，因為這種情況大大增加了市場向下的壓力。
?。埂?在調(diào)整期間，如果持倉量累積的增加，那就強(qiáng)化了市場隨后的突破。
１０、 交易量和持倉量的增加有助于驗證價格形態(tài)的確定，也有助于驗證其它各種新趨勢發(fā)生的重要圖表信號。
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