基礎(chǔ)知識：期貨結(jié)算機構(gòu)

　　期貨結(jié)算機構(gòu)

　　一、期貨結(jié)算機構(gòu)的性質(zhì)與職能

　　期貨結(jié)算機構(gòu)是負責交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風險控制的機構(gòu)。

　　其主要職能包括擔保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風險

　　二、期貨結(jié)算機構(gòu)的形式

　　根據(jù)期貨結(jié)算機構(gòu)與期貨交易所的關(guān)系不同，期貨結(jié)算機構(gòu)一般可分為兩種形式：

　　(1)結(jié)算機構(gòu)是某一交易所的內(nèi)部機構(gòu)，僅為該交易所提供結(jié)算服務;

　　(2)結(jié)算機構(gòu)是獨立的結(jié)算公司，可為一家或多家交易所提供結(jié)算服務。

　　目前，我國采取第一種形式。

　　三、期貨結(jié)算制度

　　1.國際上，結(jié)算機構(gòu)通常采用分級結(jié)算制度，即只有結(jié)算機構(gòu)的會員才能直接得到結(jié)算機構(gòu)提供的服務，非結(jié)算會員只能由結(jié)算會員提供結(jié)算服務。這種分級結(jié)算制度使期貨結(jié)算大致可分為三個層次：

　　(1)第一個層次是由結(jié)算機構(gòu)對結(jié)算會員進行結(jié)算，結(jié)算會員是交易所會員中資金雄厚、信譽良好的期貨公司或金融機構(gòu);

　　(2)第二個層次是結(jié)算會員與非結(jié)算會員或者結(jié)算會員與結(jié)算會員所代理客戶之間的結(jié)算;

　　(3)第三個層次是非結(jié)算會員對非結(jié)算會員所代理客戶的結(jié)算。

　　2.這種“金字塔”形的分級結(jié)算制度，逐級承擔、化解期貨交易風險，形成多層次的風險控制體系，提高了結(jié)算機構(gòu)整體的抗風險能力。

　　3.自金融危機發(fā)生后，交易所為場外衍生品交易提供結(jié)算服務，成為發(fā)展趨勢。

　　四、我國境內(nèi)的期貨結(jié)算機構(gòu)

　　1.我國境內(nèi)的期貨結(jié)算機構(gòu)的形式和職能

　　我國境內(nèi)四家期貨交易所的結(jié)算機構(gòu)均是交易所的內(nèi)部機構(gòu)，因此既提供交易服務，也提供結(jié)算服務。這意味著我國境內(nèi)的期貨交易所除了具有組織和監(jiān)督期貨交易的職能外，還具有下述職能：組織并監(jiān)督結(jié)算和交割，保證合約履行;監(jiān)督會員的交易行為;監(jiān)管指定交割倉庫。

　　2.我國境內(nèi)的期貨結(jié)算制度

　　我國境內(nèi)的期貨結(jié)算制度分為兩種類型：一種是三家商品期貨交易所采取的全員結(jié)算制度;另一種是中國金融期貨交易所采取的會員分級結(jié)算制度。

　　1.全員結(jié)算制度：三家商品期貨交易所

　　(1)交易所會員不做結(jié)算會員和非結(jié)算會員的區(qū)分;

　　(2)交易所的會員既是交易會員，也是結(jié)算會員。

　　2.會員分級結(jié)算制度：中國金融期貨交易所(與國際上普遍采用的結(jié)算制度較為接近，會員分為結(jié)算會員和非結(jié)算會員(即交易會員))。

　　(1)結(jié)算會員按照業(yè)務范圍分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。

　?、俳灰捉Y(jié)算會員只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務。

　?、谌娼Y(jié)算會員既可以為其受托客戶、也可以為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務。

　?、厶貏e結(jié)算會員只能為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務。

　　(2)結(jié)算會員權(quán)限不同，交易所對其資本金、盈利狀況、經(jīng)營合法性等方面的要求不同。結(jié)算權(quán)限越大，相應的資信要求就越高。

　　(3)實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所應當配套建立結(jié)算擔保金制度。

　　a.結(jié)算擔保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應對結(jié)算會員違約風險的共同擔保資金。

　　b.結(jié)算擔保金由結(jié)算會員以自有資金向期貨交易所繳納，屬于結(jié)算會員所有，用于應對結(jié)算會員違約風險。當市場出現(xiàn)重大風險時，所有結(jié)算會員都有義務共同承擔市場風險。

　　c.結(jié)算擔保金包括基礎(chǔ)結(jié)算擔保金和變動結(jié)算擔保金。

　　基礎(chǔ)結(jié)算擔保金是指結(jié)算會員參與交易所結(jié)算交割業(yè)務必須繳納的最低結(jié)算擔保金數(shù)額;變動結(jié)算擔保金是指結(jié)算會員結(jié)算擔保金中超出基礎(chǔ)結(jié)算擔保金的部分，隨結(jié)算會員業(yè)務量的變化而調(diào)整。

　　結(jié)算擔保金應當以現(xiàn)金形式繳納。