宏觀經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)復(fù)蘇勢(shì)頭 布局2季度主題投資龍頭

中國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)逾18個(gè)月以來最快增速，這個(gè)跡象表明各種刺激措施正在幫助緩解中國(guó)制造業(yè)的減速。寬松貨幣政策助燃了住房建設(shè)出現(xiàn)溫和復(fù)蘇，而在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面加大財(cái)政支出，今年也提振了對(duì)中國(guó)工廠產(chǎn)出的需求。1月和2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.8%，與12月的下降4.7%形成對(duì)比。這一增長(zhǎng)結(jié)束了持續(xù)七個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，而且是自2014年7月以來的最快增長(zhǎng)。對(duì)中國(guó)的工廠部門來說，原油和鐵礦石等全球大宗商品價(jià)格見底的跡象也是利好消息；大宗商品價(jià)格下降是很大一部分通縮壓力的源頭。在整個(gè)工廠部門放緩期間，利潤(rùn)率比名義利潤(rùn)增長(zhǎng)保持得更好，得益于原材料價(jià)格下降。但對(duì)那些名義債務(wù)水平較高的中國(guó)企業(yè)而言，保持名義營(yíng)收增長(zhǎng)仍是至關(guān)重要的。相對(duì)于問題的規(guī)模，政府削減產(chǎn)能過剩的計(jì)劃顯得有些溫和，宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯現(xiàn)復(fù)蘇勢(shì)頭。

昨日大盤繼續(xù)在3000點(diǎn)附近進(jìn)行寬幅震蕩整理。近期上證綜指一直在2950-3020點(diǎn)的區(qū)間做窄幅箱體運(yùn)動(dòng)，而且量能有所萎縮，這是因?yàn)?000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口是個(gè)重要的心理壓力位，而且上方的套牢盤也比較大，來回整理是很正常的市場(chǎng)現(xiàn)象。那么，經(jīng)過反復(fù)消化浮籌和套牢盤，上行才會(huì)壓力有所減弱。從消息面看，2016年初工業(yè)企業(yè)營(yíng)收并沒有像過去兩年增速下一個(gè)臺(tái)階，而是在低位穩(wěn)住，部分生產(chǎn)資料價(jià)格上漲是一個(gè)重要原因。收入增速提高，成本增速下降使得企業(yè)的利潤(rùn)開始正增長(zhǎng)，部分行業(yè)如化學(xué)制品、農(nóng)副食品價(jià)格、電氣與汽車制造等利潤(rùn)大頭行業(yè)增速大幅回升對(duì)整個(gè)制造業(yè)盈利改善作出較大貢獻(xiàn)。

需要注意到工業(yè)形勢(shì)仍然不樂觀的現(xiàn)狀：收入幾乎沒有增長(zhǎng)，成本增速繼續(xù)下降的空間不大。盈利改善取決于需求的回升，短期穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶來的需求并不具備持續(xù)性，因此工業(yè)形勢(shì)遠(yuǎn)未到樂觀的時(shí)候。對(duì)于部分一、二線城市的調(diào)控政策的收緊，可視作緩釋劑，利好領(lǐng)頭城市房?jī)r(jià)持續(xù)上升，利好房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)拉動(dòng)；進(jìn)一步，看好房地產(chǎn)行業(yè)景氣度的持續(xù)回升，季度穩(wěn)健貨幣政策，流動(dòng)性邊際彈性將收窄，央行將更多地采取公開市場(chǎng)操作的方式來平滑市場(chǎng)流動(dòng)性。從市場(chǎng)走勢(shì)特征來看，此輪市場(chǎng)反彈始于2016年1月底，其主要特征為優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌類板塊率先觸底；第二階段為2月中旬至3月初，以基建、銀行、地產(chǎn)等周期類板塊上漲為標(biāo)志；目前市場(chǎng)處于第三階段，以小盤股、創(chuàng)業(yè)板相對(duì)走強(qiáng)為特征。在無風(fēng)險(xiǎn)利率、經(jīng)濟(jì)基本面維持中性背景下，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升具備可持續(xù)性。

總體來看，市場(chǎng)反彈有望延續(xù)，大盤上升仍有空間。2季度A 股市場(chǎng)中建議重點(diǎn)配置的行業(yè)有TMT、生物醫(yī)藥、環(huán)保、房地產(chǎn)、電力設(shè)備和證券板塊；重點(diǎn)推薦的投資主題有國(guó)企改革、自貿(mào)區(qū)、體育、迪斯尼、航天軍工概念個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。

多項(xiàng)航天領(lǐng)域重點(diǎn)工程有望于年內(nèi)正式啟動(dòng)，其中運(yùn)載火箭、衛(wèi)星應(yīng)用、空間寬帶互聯(lián)網(wǎng)三大工程將成為重中之重。這三大領(lǐng)域?qū)⑹呛教旃I(yè)未來發(fā)展的趨勢(shì)和核心，國(guó)家制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)咨詢委員會(huì)了解到，根據(jù)中國(guó)制造2025戰(zhàn)略部署，上述三大關(guān)鍵工程將是航天工業(yè)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，國(guó)家制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)咨詢委員會(huì)以兩到三年為周期，針對(duì)性地制定技術(shù)發(fā)展路線圖等發(fā)展指導(dǎo)文件。國(guó)家制造強(qiáng)國(guó)建設(shè)戰(zhàn)略咨詢委員會(huì)預(yù)測(cè)，“十三五”期間我國(guó)航天工業(yè)的整體產(chǎn)值將突破5000億元，僅衛(wèi)星應(yīng)用這一領(lǐng)域的產(chǎn)值就將在2020年達(dá)到5000億元，“十三五”末我國(guó)航天工業(yè)的整體產(chǎn)值將能達(dá)到8000億元至10000億元的水平。我國(guó)軍工集團(tuán)總體資產(chǎn)證券化率大約平均為25%，潛在空間巨大。由于國(guó)防軍工企業(yè)，特別是軍工上市公司掌握著大量高精尖技術(shù)，建議投資者可以關(guān)注個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。
本文來源：和訊網(wǎng)