中國春節(jié)假期，全球市場并不太平：德銀巨虧引發(fā)雷曼“接班人”猜想、朝鮮試射衛(wèi)星釋放不穩(wěn)定因素、日本國債收益率破零、韓國股市觸發(fā)熔斷……多重利空一度引發(fā)全球市場大幅下挫。
來自MSCI明晟的統(tǒng)計，2月8至12日，全球股票市場整體跌幅為2.46%。全球市場之所以超跌反彈歸功于上周最后一個交易日的強勢反攻，歐美股指普遍漲逾2%、國際油價反彈10%，以上使得全球市場跌幅明顯收窄。
全球資本市場動蕩，目前投資者最想了解，節(jié)后開盤A股能否獨善其身？
“全球風險資產(chǎn)都跌了，A股開市后的‘低開’或是一兩天的補跌都是可以接受的。”安信證券首席策略分析師徐彪表示；而中金公司首席策略分析師、董事總經(jīng)理王漢鋒則稱：“考慮到節(jié)前已經(jīng)有明顯下跌，且輕倉過節(jié)的投資者較多，市場最擔心的問題之一人民幣匯率在假期期間也穩(wěn)中趨升，我們認為對A股節(jié)后開盤不宜過分悲觀。”
全球市場一度恐慌
在A股節(jié)日休市的5個交易日，海外市場出現(xiàn)了不同程度的下跌。全球主要市場中表現(xiàn)抗跌的美股納斯達克指數(shù)微跌0.59%，領(lǐng)跌的日經(jīng)225指數(shù)大跌11.10%。
海通證券分析師姜超表示，股市的集體下跌，主因是前期上漲過多，而當前全球經(jīng)濟前景迷茫、油價暴跌、歐洲銀行業(yè)風險暴露等因素推升避險情緒，避險資產(chǎn)價格大幅提升。
近日歐洲銀行業(yè)紛紛披露2015年度財報。德意志銀行(下稱“德銀”)發(fā)布的業(yè)績報告顯示2015年巨虧，法興銀行等歐洲銀行業(yè)利潤大幅不及預期。其中，德銀2015年虧損68億歐元，為金融危機以來首次出現(xiàn)虧損，僅2015年第四季度就發(fā)生凈虧損21億歐元，營收降至66億歐元。
德銀的巨虧加重了去年下半年以來有關(guān)其成為第二個“雷曼兄弟”的預期。2008年，美國第四大投資銀行雷曼兄弟由于投資失利，在談判收購失敗后宣布申請破產(chǎn)保護，引發(fā)了全球金融海嘯。
分析認為，德銀之危雖不是市場下挫的決定性因素，但在一定程度上加劇了市場的恐慌情緒。截至11日，2月以來STOXX歐洲50指數(shù)跌幅達到11.58%；國際油價的主要指標NYMEX期貨主力合約價格在2月4日至11日短短幾個交易日由33.6美元最低跌至26.05美元。
徐彪稱，過去一段時間全球股市的大跌，導火索在于全球銀行股的盈利和壞賬問題，從而引致了投資者對全球危機的擔憂，于是原油、股票等風險資產(chǎn)被大量拋售。
全球隨之開啟“避險模式”休養(yǎng)生息。單單2月11日一個交易日COMEX黃金主力合約大漲4.39%，收報1247美元，而今年以來，該合約漲幅達到17.6%。而美債收益率創(chuàng)新低，日本10年期國債收益率歷史上首次跌至負值。
解構(gòu)海外超跌反彈
全球市場暴跌，美聯(lián)儲的一舉一動牽動著全球市場的神經(jīng)。
2月10日、11日美聯(lián)儲主席耶倫分別在國會兩院發(fā)表了半年度證詞陳述。令人意想不到的是，耶倫兩日的發(fā)言傳遞的信號截然不同。10日，耶倫在眾議院金融服務委員會發(fā)表半年度貨幣政策證詞時，對美國及全球經(jīng)濟擔憂加重，她認為美國勞動力市場和通脹預期穩(wěn)定，仍會漸進加息。
但11日耶倫則提出了另一個版本，“在歐洲一些央行將借貸成本推低至負值之后，美聯(lián)儲也在重新審視一旦美國經(jīng)濟失速之際將負利率作為潛在政策工具的問題。”
美聯(lián)儲態(tài)度驚人轉(zhuǎn)變的同時，全球市場上演超跌反彈。12日，國際油價漲幅驚人，NYMEX主力合約價格大漲10.72%；歐股ST0XX歐洲50指數(shù)大漲3.33%；美股道瓊斯指數(shù)漲幅2%。
大幅反彈使得海外市場在中國休市期間的跌幅收窄。徐彪稱，從另一個角度來看，2016年年初以來，上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)分別大幅下挫21.92%和22.74%，領(lǐng)跌全球主要股指，歐洲、美國以及亞洲大部分股指的下跌幅度均遠不如A股，與其說A股開市要補跌，不如說過去一周是全球股指在補跌。
“全球風險資產(chǎn)都跌了，避險情緒又很濃重，國內(nèi)風險資產(chǎn)獨善其身的可能性也真的不大，A股開市后的‘低開’或是一兩天的補跌都是可以接受的。理性來看，倒覺得沒必要那么悲觀。”對于節(jié)后的A股行情，徐彪表示。
而中國市場休市期間，除了海外股市跌幅收窄，離岸人民幣匯率則是強勢反彈。2月3日以來，香港市場人民幣匯率(CNH)由6.6275迅速上漲至6.5086。
央行行長周小川近日在接受媒體采訪時表示，人民幣沒有持續(xù)貶值基礎(chǔ)?？偟目?，當前中國經(jīng)濟仍運行在合理區(qū)間內(nèi)。在世界經(jīng)濟和全球貿(mào)易增速放緩、國際金融市場波動加劇的背景下，2015年中國經(jīng)濟保持6.9%的中高速增長，在世界范圍內(nèi)仍屬于較高水平。
短期而言，一些機構(gòu)對2月A股行情都寄予了期望。王漢鋒認為，盡管在春節(jié)假期期間國際市場波詭云譎、動蕩不寧，來自中國自身的消息面卻相對平靜。A股開盤雖然可能也會受到國際市場大跌的影響，但考慮到節(jié)前已經(jīng)有明顯下跌，且輕倉過節(jié)的投資者較多，市場最擔心的問題之一人民幣匯率在假期期間也穩(wěn)中趨升，對A股節(jié)后開盤不宜過分悲觀。
上海一家大型公募的基金經(jīng)理稱，節(jié)前趁著反彈降低了倉位。短期來看，節(jié)后逢低加倉應該是一個不錯的機會。中長期布局的話，可選擇一些在經(jīng)濟增速放緩期毛利率不降反增、現(xiàn)金流相對充沛的公司，它們有足夠的實力應對危機，并有可能在隨后的市場競爭中成長為行業(yè)龍頭。
本文來源：*9財經(jīng)日報