香港樓市迎來(lái)“寒冬”。中原地產(chǎn)統(tǒng)計(jì),1月份香港物業(yè)成交約3500宗,這是1991年1月以來(lái)的最低數(shù)。去年四季度以來(lái),數(shù)位地產(chǎn)大亨對(duì)香港經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂(yōu),半山豪宅折讓掛盤(pán)、大宗工商物業(yè)低價(jià)“拋售”頻頻發(fā)生。另外,2003年以來(lái)連續(xù)飆漲12年、漲幅達(dá)到3.7倍的房?jī)r(jià)似乎也要掉頭向下了,私人住宅價(jià)格指數(shù)在2015年9月份達(dá)到頂點(diǎn)后,四季度下跌了8%。
樓價(jià)下跌,香港股市和匯市同時(shí)受挫。開(kāi)年以來(lái)短短15個(gè)交易日,恒指累計(jì)下跌3500多點(diǎn),創(chuàng)兩年來(lái)新低;港幣對(duì)美元也突然轉(zhuǎn)弱,一度逼近7.75-7.85的法定港匯波動(dòng)區(qū)間上限,港元也跌至2007年以來(lái)的新低。
全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)風(fēng)雨飄搖,背靠的祖國(guó)大陸正處在“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“調(diào)結(jié)構(gòu)”的艱難平衡中,香港不會(huì)貿(mào)然放棄聯(lián)系匯率制度。擁有1.6萬(wàn)億港元銀行資金、3500億美元的豐厚外匯儲(chǔ)備,港府像1997年那樣誓死捍衛(wèi)港元匯率是毫無(wú)疑問(wèn)的。但是,金融危機(jī)后,美國(guó)率先復(fù)蘇并加息,兩地勞動(dòng)生產(chǎn)率的差距擴(kuò)大,聯(lián)系匯率制度下貨幣政策不獨(dú)立的弊病暴露。
既然貨幣之間相對(duì)價(jià)格無(wú)法調(diào)整,就只能通過(guò)資產(chǎn)價(jià)格“通縮”來(lái)實(shí)現(xiàn),1997年香港樓價(jià)、股價(jià)齊跌就是這樣的。因此,此輪股市和樓價(jià)調(diào)整在預(yù)期之中。而且,2014年以來(lái),“滬港通”和A股泡沫已讓香港基礎(chǔ)貨幣飆升,而近期沽空人民幣的資金紛紛借道香港,但遭到中國(guó)央行狙擊后開(kāi)始退出。因此,不能不承認(rèn)資金流出香港,短期拆息上升也是必然的,銀行、地產(chǎn)等對(duì)資金和利率非常敏感的板塊將預(yù)期下行。
1997年金融風(fēng)暴后,恒指和香港房?jī)r(jià)一直到2003年4月和8月才觸底,如果參照1997年,房?jī)r(jià)下跌或許剛剛開(kāi)始。而且,隨著自由行收緊,全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩,美聯(lián)儲(chǔ)加息,過(guò)去12年推動(dòng)香港房?jī)r(jià)上漲的一系列動(dòng)力,如大陸買(mǎi)家、超低利率等因素將不復(fù)存在,樓市為悲觀籠罩或許不是短期的。瑞銀證券、里昂國(guó)際等研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),2016年香港房?jī)r(jià)會(huì)下跌10%左右,而到2017年,香港房?jī)r(jià)將下跌27%。
政府手中有足夠的手段來(lái)刺激樓市,香港政府只要把2012年—2013年間推出的多項(xiàng)“辣招”(15%的買(mǎi)家印花稅、20%的超額印花稅)取消后,來(lái)自大陸的海量買(mǎi)家和避險(xiǎn)資金自然會(huì)把香港房?jī)r(jià)抬上去。目前,從控制資產(chǎn)過(guò)度“通縮”和捍衛(wèi)聯(lián)系匯率制度來(lái)說(shuō),未來(lái)有必要托底港股和樓市等資產(chǎn),但近期梁振英政府已經(jīng)明確表示,“辣招”把外來(lái)需求、炒家和投機(jī)者擋在外面,政府無(wú)意撤“辣招”。
未來(lái),即便房?jī)r(jià)繼續(xù)下滑,預(yù)計(jì)港府撤“辣招”的可能性也不大,主要在于近年來(lái),香港居民對(duì)于政府在住房、收入等民生上抱怨有加。香港人均住房面積僅16平方米,為全亞洲乃至世界人均居住面積最小的城市,超過(guò)一半的私人住宅面積少于50平方米,甚至還有20萬(wàn)人居住在“劏房”(相當(dāng)于內(nèi)地的“隔斷房”),人均面積僅7.5平方米,只比香港懲教署監(jiān)獄囚倉(cāng)的人均標(biāo)準(zhǔn)高27%。
國(guó)際調(diào)查機(jī)構(gòu)Demographia的數(shù)據(jù)顯示,香港樓價(jià)中位數(shù)相當(dāng)于港人每年收入中位數(shù)的19倍(港人俗稱(chēng)“痛苦指數(shù)”),這是該調(diào)查11年以來(lái)的*6值。
過(guò)去十幾年,對(duì)香港樓市而言,確實(shí)有多重利好,如背靠大陸、人民幣升值,而全球量化寬松導(dǎo)致流動(dòng)性進(jìn)入新興經(jīng)濟(jì)體,借助香港這個(gè)中轉(zhuǎn)站進(jìn)入內(nèi)地是常規(guī)途徑。但現(xiàn)在看,這些利好都褪去甚至逆轉(zhuǎn)了,香港房?jī)r(jià)或許要擠掉一些泡沫,這對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)是危險(xiǎn)的,但底層民眾無(wú)尊嚴(yán)的住房現(xiàn)實(shí)及強(qiáng)烈訴求則倒逼港府要讓房?jī)r(jià)跌一跌。對(duì)待樓市上,未來(lái)港府或者就陷入這樣左右為難的囧境中。
本文來(lái)源:證券時(shí)報(bào)