29日下午保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的一則《深入學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神切實(shí)做好保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范工作》的新聞稿引發(fā)了業(yè)界廣泛關(guān)注。由于臨近年底，險(xiǎn)資在二級(jí)市場上“瘋狂”舉牌，“寶萬”股權(quán)之爭更是直接激化了輿論對(duì)于險(xiǎn)資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的爭議。在此特殊時(shí)點(diǎn)，保監(jiān)會(huì)專門召開防范行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的工作會(huì)議，顯得十分必要且及時(shí)。那么這次會(huì)議釋放了哪些監(jiān)管信號(hào)呢？
行為不合規(guī)險(xiǎn)企遭警示
對(duì)低利率環(huán)境給保險(xiǎn)行業(yè)投資及經(jīng)營帶來的擔(dān)憂還未消退，聲勢兇猛的險(xiǎn)資“舉牌”潮又帶來了強(qiáng)烈的沖擊和市場關(guān)注。據(jù)中銀國際證券不完全統(tǒng)計(jì)，自今年6月以來，已有近30家上市公司被險(xiǎn)資舉牌、涉及金額超過1300億，主要涵蓋地產(chǎn)、銀行、商貿(mào)零售等行業(yè)。
但就是在幾家中小保險(xiǎn)公司[*{c}*]的二級(jí)市場舉牌潮背后，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，即“短錢長配”。也就是說，一些保險(xiǎn)公司負(fù)債端呈現(xiàn)出高成本、期限短、低保障的特點(diǎn)，而投資端卻多用于長期的股權(quán)類或不動(dòng)產(chǎn)類投資。有業(yè)內(nèi)人士直言，一旦遇到退保率超預(yù)期或因監(jiān)管等因素暫停業(yè)務(wù)的事情，投資端又不能立即變現(xiàn)，就可能引發(fā)現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。
就在業(yè)界頗為關(guān)注險(xiǎn)資舉牌的當(dāng)下，29日下午，保監(jiān)會(huì)在其官網(wǎng)及時(shí)發(fā)布了會(huì)議相關(guān)信息。據(jù)介紹，本次會(huì)議研究分析了當(dāng)下保險(xiǎn)行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和問題；保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波也一再強(qiáng)調(diào)，“防范風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)行業(yè)的生命線，是保險(xiǎn)監(jiān)管的重中之重，要密切關(guān)注當(dāng)下保險(xiǎn)行業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患”；要“堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)的底線”。
據(jù)悉，主管投資的保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝在會(huì)上提到，目前保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理面臨著一些風(fēng)險(xiǎn)和問題，如資本市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，具體表現(xiàn)為股票投資浮盈流動(dòng)劇烈；一些投資較為激進(jìn)的保險(xiǎn)公司面臨償付能力不足的考驗(yàn)；部分舉牌上市公司股票的保險(xiǎn)公司面臨集中度和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
另外，部分保險(xiǎn)公司存在公司治理缺陷和內(nèi)控不足風(fēng)險(xiǎn)；少數(shù)控股股東或內(nèi)部控制人把保險(xiǎn)公司定位為“融資平臺(tái)”，利用信托計(jì)劃等各種方式，作為通道為相關(guān)企業(yè)融資，進(jìn)行不正當(dāng)利益輸送；內(nèi)部控制存在缺陷，制度執(zhí)行難以到位，大股東或董事長凌駕于內(nèi)控之上；投資管理能力不足。保監(jiān)會(huì)上述諸多表態(tài)，也被業(yè)界解讀為：監(jiān)管層在敲打、警告少數(shù)可能存在不合規(guī)行為的保險(xiǎn)公司。
要求加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配
事實(shí)上，愈演愈烈的資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，早已引起保監(jiān)會(huì)的警覺。本月23日晚，保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用信息披露準(zhǔn)則第3號(hào)：舉牌上市公司股票》，要求保險(xiǎn)公司舉牌上市公司股票，需披露資金來源、投資比例、管理方式等信息；運(yùn)用保費(fèi)資金的，應(yīng)列明相關(guān)賬戶和產(chǎn)品投資余額、可運(yùn)用資金余額、平均持有期及現(xiàn)金流情況。次日，A股險(xiǎn)資舉牌概念股應(yīng)聲下跌。
過去一個(gè)月內(nèi)，保監(jiān)會(huì)更是一連下發(fā)三份文件，直指包括萬能險(xiǎn)在內(nèi)的高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品及資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。
“萬能險(xiǎn)產(chǎn)品長資產(chǎn)、短負(fù)債帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不可小視。”一位不愿具名的資深保險(xiǎn)人士告訴記者，因?yàn)榇祟惐ＹM(fèi)期限較短，有確定性的滿期或退保，退保的資金需要靠新銷售的資金來補(bǔ)充，或者靠很高的投資收益來彌補(bǔ)，而保費(fèi)規(guī)模的擴(kuò)張和投資收益的獲取是相對(duì)有極限的。
其中，保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于近一步規(guī)范高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》意在進(jìn)一步收縮高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品的規(guī)模；《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置審慎性監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》要求重點(diǎn)險(xiǎn)企進(jìn)行資產(chǎn)配置壓力測試；《保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制指引》則希望規(guī)范保險(xiǎn)資金投資內(nèi)部控制的短板。
盡管存在風(fēng)險(xiǎn)隱患，但值得樂觀的是，目前保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)總體仍安全可控。項(xiàng)俊波在會(huì)上指出，目前保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展達(dá)到歷史*4水平，極大增強(qiáng)了行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。今年1-11月，全國保費(fèi)收入2.2萬億元，行業(yè)利潤2685億元。截至11月底，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)12.1萬億元，保險(xiǎn)業(yè)凈資產(chǎn)1.6萬億元。
而且，通過監(jiān)管層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)排查和壓力測試持續(xù)深入以及強(qiáng)化行業(yè)償付能力監(jiān)管，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范仍在不斷強(qiáng)化。
項(xiàng)俊波強(qiáng)調(diào)，應(yīng)以“償二代”正式實(shí)施為契機(jī)，不斷健全風(fēng)險(xiǎn)防控制度機(jī)制，定期開展壓力測試，加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測和預(yù)警；并要求“保險(xiǎn)公司要適應(yīng)新常態(tài)下審慎監(jiān)管的要求，堅(jiān)持審慎經(jīng)營原則；切實(shí)加強(qiáng)資本管理，強(qiáng)化內(nèi)部控制，規(guī)范經(jīng)營行為，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。”
■連線
中銀國際證券分析師魏濤：
險(xiǎn)資發(fā)揮長效資金功能需監(jiān)督引導(dǎo)
對(duì)于險(xiǎn)資舉牌熱潮，應(yīng)辯證、理性看待。首先，把“舉牌”放在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境和保險(xiǎn)行業(yè)現(xiàn)狀來看，其產(chǎn)生有一定的必然性。險(xiǎn)資舉牌集中爆發(fā)在2015年，一方面是由于年中股市劇烈波動(dòng)產(chǎn)生了大量超低估值的標(biāo)的；另一方面萬能險(xiǎn)保費(fèi)的爆發(fā)，也源于險(xiǎn)企對(duì)股市的良性預(yù)期及對(duì)未來的信心，而擴(kuò)大保費(fèi)規(guī)模進(jìn)行投資、分一杯羹。
無論是保險(xiǎn)新“國十條”，還是保險(xiǎn)投資基金以及保險(xiǎn)資金參與資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)等的相關(guān)規(guī)定，都不同程度指出，保險(xiǎn)長效資金在支持國家戰(zhàn)略性項(xiàng)目及新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的作用。也就是說，保險(xiǎn)在提供資金支持的同時(shí)，更有空間參與經(jīng)營、并提供保險(xiǎn)服務(wù)，在長期資金和保險(xiǎn)保障方面發(fā)揮社會(huì)穩(wěn)定器的作用。
但也需要注意，當(dāng)前保險(xiǎn)公司舉牌上市企業(yè)的做法，能否達(dá)到符合政策導(dǎo)向的成效，是作為財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)手段、實(shí)現(xiàn)投機(jī)資本運(yùn)作，還是作為長效資金、促進(jìn)金融及國民經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定發(fā)展，則需要相關(guān)的公司明確投資的目的和加強(qiáng)綜合經(jīng)營的水平，還需要監(jiān)管部門及時(shí)監(jiān)督與引導(dǎo)。”魏濤認(rèn)為。