險(xiǎn)資的頻繁舉牌帶動(dòng)地產(chǎn)藍(lán)籌股股價(jià)大幅上漲。
年底的險(xiǎn)資，可謂是資本市場(chǎng)的一匹黑馬，掀起一波又一波舉牌潮。也正因?yàn)槠漕l繁的動(dòng)作和市場(chǎng)的全面聚焦，才讓眾多中小散戶意識(shí)到，險(xiǎn)資的勇猛和超凡實(shí)力。
近期，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議及正式出臺(tái)的“全面二孩”、“農(nóng)民工補(bǔ)貼買房”等政策，直指房地產(chǎn)“去庫(kù)存化”。那么，對(duì)于險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，這些政策是否會(huì)成為下一批“舉牌”的新起點(diǎn)？誰(shuí)是下一個(gè)“萬(wàn)科”？
舉牌為償付能力？
近期，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、萬(wàn)科A、金融街等公司頻遭險(xiǎn)資舉牌。2015年以來(lái)，隨著利好政策的刺激，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，險(xiǎn)資入股房企腳步明顯加快。
根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，目前險(xiǎn)資共持有571只個(gè)股，按照申萬(wàn)行業(yè)分類，目前142家A股房企中，前十大流通股東中包含險(xiǎn)資的房企有22家，占比超過(guò)15%。同時(shí)，目前至少有32家險(xiǎn)企在不同時(shí)間段出現(xiàn)了舉牌，而金融街、金地集團(tuán)、萬(wàn)科A等上市房企則被不同險(xiǎn)資多次舉牌。
平安證券的研報(bào)顯示，2010年至2012年寶能系對(duì)深振業(yè)三次大規(guī)模舉牌開(kāi)創(chuàng)保險(xiǎn)資金舉牌地產(chǎn)個(gè)股的先河，2014年安邦連續(xù)舉牌金融街、金地集團(tuán)及銀行個(gè)股后，中小保險(xiǎn)公司紛紛效仿，而2015年這一趨勢(shì)更為明顯，險(xiǎn)資的頻繁舉牌也帶動(dòng)地產(chǎn)藍(lán)籌股股價(jià)大幅上漲。
數(shù)據(jù)顯示，自2010年1月至2015年11月，地產(chǎn)股產(chǎn)業(yè)資本與金融資本增持均呈大幅上升趨勢(shì)，2015年產(chǎn)業(yè)資本增持168次，同比增長(zhǎng)21.7%，金融資本增持45次，達(dá)到2014年全年的82%。
不過(guò)，平安證券分析師認(rèn)為，保險(xiǎn)公司選擇年底增持，與保險(xiǎn)公司對(duì)股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理有關(guān)，年底舉牌主要原因在于增加投資收益和增厚凈資產(chǎn)，提高償付能力。
但近日，也有一些舉牌，似乎直指“收購(gòu)”。
隨著港交所披露的*7消息，這一場(chǎng)寶能系和萬(wàn)科管理層的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)已呈現(xiàn)白熱化狀態(tài)。寶能和安邦總共持有萬(wàn)科的股份已經(jīng)高達(dá)30.53%。如果安邦與寶能是一致行動(dòng)人，則將觸發(fā)要約收購(gòu)。
不過(guò)，在眾多投資者們紛紛猜測(cè)萬(wàn)科會(huì)不會(huì)成為*9個(gè)讓險(xiǎn)資“占領(lǐng)”的上市公司時(shí)，其實(shí)，有5只個(gè)股的*9大股東和實(shí)際控制人早已改姓“保險(xiǎn)”。
這5家公司分別是，南玻A（前海人壽持有17.22%）、金地集團(tuán)（富德生命人壽持有29.94%）、農(nóng)產(chǎn)品（富德生命人壽持有29.97%）、中炬高新（前海人壽持有20.11%）、韶能股份（前海人壽持有15%）。
因此，就算萬(wàn)科被約談收購(gòu)，它也不是*9家被險(xiǎn)企“控制”的上市房企。
不過(guò)，為何萬(wàn)科和金地集團(tuán)會(huì)被險(xiǎn)企如此看中，從《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)的房企三季報(bào)數(shù)據(jù)中似乎可以管窺一豹。截止到9月30日，萬(wàn)科和金地集團(tuán)前三季度的營(yíng)業(yè)收入分別排在行業(yè)的第二位和第六位。而萬(wàn)科的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則排名*9。
險(xiǎn)企緣何看重房企
險(xiǎn)企為何要頻頻“揪住”地產(chǎn)企業(yè)不放？
中國(guó)指數(shù)研究院分析師指出：“保險(xiǎn)資金投資海內(nèi)外房地產(chǎn)企業(yè)的宏觀環(huán)境不斷放松，是推動(dòng)險(xiǎn)資進(jìn)軍地產(chǎn)行業(yè)的一個(gè)因素。”
長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)資金投資渠道受限，保險(xiǎn)公司大量資金投入到了銀行存款、債券、基金等，保險(xiǎn)資金投資回報(bào)率不高。而房地產(chǎn)行業(yè)投資金額大、投資期限長(zhǎng)、收益穩(wěn)定的特點(diǎn)與我國(guó)保險(xiǎn)資金使用時(shí)間長(zhǎng)、規(guī)模大、現(xiàn)金流穩(wěn)定的特性相匹配。
平安證券的研報(bào)顯示，險(xiǎn)資其實(shí)主要青睞三類地產(chǎn)公司：從目前保險(xiǎn)資金舉牌的地產(chǎn)公司類型來(lái)看，當(dāng)前28家被保險(xiǎn)資金持有的公司中25%是以獲取重大影響爭(zhēng)取控股權(quán)為目的，46%是看好公司一線城市資產(chǎn)價(jià)值或未來(lái)發(fā)展，還有29%是布局中小市值的公司，看好公司轉(zhuǎn)型或殼資源價(jià)值。從股價(jià)表現(xiàn)上看，爭(zhēng)取控股權(quán)對(duì)公司股價(jià)表現(xiàn)影響*5。
此外，近來(lái)央行多次降息降準(zhǔn)，中央繼續(xù)強(qiáng)調(diào)去庫(kù)存戰(zhàn)略，為樓市釋放新一輪政策信號(hào)。有業(yè)內(nèi)人士表示，房地產(chǎn)行業(yè)未來(lái)的政策預(yù)期，是險(xiǎn)資頻頻舉牌房企的另一個(gè)重要因素。
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前公布的數(shù)據(jù)，今年截至10月底，全國(guó)商品房待售面積68632萬(wàn)平方米，比9月末增加2122萬(wàn)平方米，再次達(dá)到歷史新高。庫(kù)存，成為地產(chǎn)業(yè)不得不面對(duì)的一大難題。
12月14日，中共中央政治局會(huì)議就明確提到，要化解房地產(chǎn)庫(kù)存穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。此外，住房公積金管理?xiàng)l例修訂稿出臺(tái)征求意見(jiàn)，公積金提取范圍將更廣泛，樓市信心得到進(jìn)一步提振。同時(shí)，12月21日，《中華人民共和國(guó)人口與計(jì)劃生育法修正案(草案)》正式提交全國(guó)人大常委會(huì)審議，“全面二胎”的時(shí)代，也將在未來(lái)利好地產(chǎn)業(yè)。
對(duì)此，愛(ài)建證券研究員左紅英就表示，“政策支持是地產(chǎn)板塊主要的催化劑。”
華泰證券分析師謝皓宇表示，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)目前40%左右的銀行存款配置需要進(jìn)行重新配置。“按照房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)周期3年來(lái)測(cè)算，3年期定期存款的總利潤(rùn)回報(bào)是2.75%，房地產(chǎn)的利潤(rùn)率平均為15%。即便是考慮到協(xié)議存款利率會(huì)略高于定期存款利率，但仍然處在較低水平，房地產(chǎn)的配置比重有增加的空間。”
地產(chǎn)大亨“盯上”保險(xiǎn)
當(dāng)然，有險(xiǎn)企看上了房企，必然會(huì)有地產(chǎn)大亨盯上保險(xiǎn)這塊大蛋糕，開(kāi)始逆向發(fā)力保險(xiǎn)行業(yè)來(lái)布局金融平臺(tái)，拓展多元化金融服務(wù)體系。
上述中國(guó)指數(shù)研究院分析師就表示，險(xiǎn)資對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)也將會(huì)產(chǎn)生較大影響。“一方面，險(xiǎn)資相對(duì)較低的融資成本可以幫助房地產(chǎn)企業(yè)獲得發(fā)展與擴(kuò)張所需的資金及其他資源，形成資金優(yōu)勢(shì)。另一方面，保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)入地產(chǎn)行業(yè)也有利于推動(dòng)房企輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，由險(xiǎn)企負(fù)責(zé)資金與土地的提供，地產(chǎn)企業(yè)可以將業(yè)務(wù)重心更多放在項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)方面，擺脫原有全產(chǎn)業(yè)鏈模式。最后，保險(xiǎn)企業(yè)在資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理方面先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)有較強(qiáng)的借鑒作用。”
11月27日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于百年人壽變更股東的批復(fù)》顯示，目前萬(wàn)達(dá)集團(tuán)已持有百年人壽9億股股份，占總股本的11.55%，已然晉升為公司的*9大股東。
同時(shí)，今年以來(lái)，泰禾集團(tuán)、陽(yáng)光城、新華聯(lián)、泛?？毓伞⒅刑斐峭?、恒大集團(tuán)等上市房企也紛紛宣布設(shè)立保險(xiǎn)公司。地產(chǎn)上市公司通過(guò)設(shè)立保險(xiǎn)公司在獲得保險(xiǎn)牌照的同時(shí)也可取得廉價(jià)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流。