11月10日,國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了10月份全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI),數(shù)據(jù)顯示,CPI環(huán)比下降0.3%,同比上漲1.3%;PPI環(huán)比下降0.4%,同比下降5.9%。專家表示,消費(fèi)品價(jià)格漲幅繼續(xù)收窄。
  民生宏觀研究員張德禮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,食品項(xiàng)對(duì)CPI貢獻(xiàn)減弱,由于豬肉需求進(jìn)入淡季,生豬供應(yīng)加快,導(dǎo)致生豬和豬肉價(jià)格持續(xù)回落,對(duì)CPI貢獻(xiàn)減弱;另一方面,隨著秋冬季鮮菜的上市,鮮菜價(jià)格對(duì)物價(jià)的影響變小。
  摩根士丹利華鑫證券研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,10月份非食品CPI溫和上漲0.1個(gè)百分點(diǎn),主要受冬裝上市,衣著價(jià)格環(huán)比上漲0.6%。同時(shí),受到國內(nèi)成品油調(diào)價(jià)影響,汽、柴油價(jià)格環(huán)比分別上漲0.8%和1.0%。此外,部分服務(wù)價(jià)格同比漲幅依然較高,包括掛號(hào)診療費(fèi)和家庭服務(wù)價(jià)格。
  章俊表示,目前上游行業(yè)通縮和下游行業(yè)的低通脹局面在短時(shí)間內(nèi)很難得到改觀,從而推動(dòng)實(shí)際利率高企,在很大程度上加大了企業(yè)的融資成本和債務(wù)負(fù)擔(dān),不利于經(jīng)濟(jì)增長的企穩(wěn)和持續(xù)復(fù)蘇。
  “因此為央行[微博]有可能繼續(xù)降息。我們判斷年底之前央行還會(huì)有一次降息,明年一季度有1次至2次降息,在此過程中會(huì)伴隨著降準(zhǔn)的持續(xù)出現(xiàn),后者出現(xiàn)的時(shí)機(jī)和頻率更多的是根據(jù)外匯占款的波動(dòng)而相機(jī)抉擇。”章俊告訴記者。
  民生宏觀研究員朱振鑫表示,從數(shù)據(jù)來看,通縮壓力加大,貨幣寬松仍有空間,財(cái)政政策將更積極。CPI和PPI直接影響實(shí)際利率,是觀測(cè)降息的a1風(fēng)向標(biāo)。9月份名義貸款利率雖然已經(jīng)從去年的接近7%降至5.7%,但考慮通脹之后,實(shí)際利率還是很高,仍需降息來降低企業(yè)的實(shí)際融資成本。
  “此外,降準(zhǔn)的必要性也在加大,美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息的概率已升至70%,三季度超儲(chǔ)率只有1.9%,需要降準(zhǔn)來對(duì)沖超儲(chǔ)的消耗。從時(shí)點(diǎn)上看,央行或許在美聯(lián)儲(chǔ)加息之前有所行動(dòng)。但考慮到央行強(qiáng)調(diào)不能過度放水,未來政策重點(diǎn)將逐步從貨幣政策轉(zhuǎn)向財(cái)政政策,明年財(cái)政赤字調(diào)整的概率較大。”朱振鑫表示。
        本文來源:蘇詩鈺