據(jù)投保基金*7數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后兩天（10月8日至9日），證券保證金凈流入684億元。其中，證券交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為2873億元，減少額為2189億元，日均余額為2.11萬(wàn)億。
　　分析人士指出，由于節(jié)假日因素，上周僅兩個(gè)交易日，因此資金變動(dòng)幅度較小。保證金恢復(fù)凈流入的原因主要有兩個(gè)：一是季末結(jié)束后，月初部分資金回流；二是假期海外市場(chǎng)利好因素較多，節(jié)后市場(chǎng)回暖，投資者情緒有所改善。
　　同時(shí)，海外資本的流動(dòng)方向也出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。10月7日當(dāng)周，中國(guó)市場(chǎng)錄得1.44億美元凈流出，上周為凈流入2.80億美元。對(duì)此，申萬(wàn)宏源首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，當(dāng)周因國(guó)慶休假交易日較少，資金缺乏流動(dòng)渠道；A股市場(chǎng)蓄勢(shì)反彈，海外資金仍看好中國(guó)市場(chǎng)。
　　投資者情緒為何會(huì)出現(xiàn)這種積極變化？分析人士認(rèn)為，主要原因是人民幣匯率預(yù)期的穩(wěn)定和政策寬松預(yù)期的升溫。
　　美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要所透露的信息較為正面，市場(chǎng)解讀為美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息概率驟減，造成近期美元表現(xiàn)偏弱，人民幣貶值壓力減小。
　　興業(yè)證券首席策略分析師張憶東認(rèn)為，匯率的階段性穩(wěn)定是此次中級(jí)行情在時(shí)間延續(xù)方面的重要保障。至少在下一個(gè)美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)公布日（11月6日）之前，可以保持樂(lè)觀。原因是作為影響近期全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格最核心的變量——美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策動(dòng)向，在此之前都將籠罩在“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱、年內(nèi)加息概率下降”的預(yù)期之下，從而導(dǎo)致美元指數(shù)階段性偏弱，有助于全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)階段性企穩(wěn)甚至反彈，穩(wěn)定人民幣匯率的預(yù)期。大概率來(lái)說(shuō)，近一個(gè)月將是這輪中級(jí)反彈的窗口期。樂(lè)觀看，行情或能延續(xù)至12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前。
　　此外，央行自9月末進(jìn)行SLO、SLF、MLF等操作，PSL僅投放521億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信貸抵押再貸款操作仍難以替代總量降準(zhǔn)空間，預(yù)計(jì)央行四季度仍有較大概率降準(zhǔn)，對(duì)沖基礎(chǔ)貨幣下降的沖擊。
　　申萬(wàn)宏源認(rèn)為，通貨緊縮仍是當(dāng)前主要矛盾，預(yù)計(jì)三季度GDP在6.7%左右，四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)需要保增長(zhǎng)政策再發(fā)力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月CPI同比上漲1.6%；中國(guó)9月PPI同比下降5.9%、環(huán)比下降0.4%。
　　申萬(wàn)宏源預(yù)期，后期貨幣政策將繼續(xù)寬松，降準(zhǔn)降息會(huì)繼續(xù)；財(cái)政政策仍將持續(xù)加碼公共支出力度，加快盤(pán)活財(cái)政存量資金，進(jìn)一步降稅清費(fèi)為企業(yè)減壓，推動(dòng)PPP模式引導(dǎo)民間投資。政策性銀行也將繼續(xù)發(fā)揮“第二財(cái)政”作用，利用特殊的體制優(yōu)勢(shì)為重大投資項(xiàng)目實(shí)施出力。
        本文來(lái)源：上海證券報(bào)