美聯(lián)儲沒有加息！在9月份的議息會議上，美聯(lián)儲官員們決定維持目前的低利率政策，但是此舉并沒有消除外界的疑慮：美聯(lián)儲到底什么時(shí)候加息呢？每隔幾個月全球市場都要隨著美聯(lián)儲而“驚心動魄”一次，這既是美聯(lián)儲權(quán)力的體現(xiàn)，也是美聯(lián)儲的困境所在，銷蝕美聯(lián)儲的信譽(yù)，進(jìn)而為全球貨幣體系的變革創(chuàng)造了可能。
　　美聯(lián)儲主席已經(jīng)易人，但是伯南克擔(dān)任主席時(shí)搞的三輪量化寬松政策還沒有真正退出，量寬容易，退出難。從伯南克透露出要退出量寬開始，全球資本市場就處于不斷震蕩之中。在過去兩年中，新興市場經(jīng)歷了貨幣貶值、資本外流、通脹高企的考驗(yàn)，沒有免費(fèi)的午餐，也有不少國家已經(jīng)逐漸消化了美聯(lián)儲退出量寬所帶來的沖擊，從而對美聯(lián)儲的政策反復(fù)感到厭倦。
　　美聯(lián)儲加息與否取決于美國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，尤其是失業(yè)率和通脹率。美聯(lián)儲對本國經(jīng)濟(jì)未來前景還是比較樂觀的，但是，美聯(lián)儲不能不關(guān)注其他國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在議息會議之后的聲明中也指出，最近全球經(jīng)濟(jì)和金融動態(tài)可能會對經(jīng)濟(jì)活動略有抑制，而且很可能會對近期通脹構(gòu)成進(jìn)一步下行壓力?？磥?，美聯(lián)儲也不能再執(zhí)念于“美元是我們的，問題是你們的”這樣的觀念了。全球貨幣體系正在經(jīng)歷著深刻的變革，美聯(lián)儲所擁有的霸權(quán)地位出現(xiàn)松動。
　　眾所周知，美元是全球貨幣體系的錨，但是美元卻沒有錨，美聯(lián)儲就變成了全球的央行，但是美聯(lián)儲的政策只是服務(wù)于美國物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)。美國的利益和全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定之間就出現(xiàn)了裂痕，當(dāng)美元地位不可動搖的時(shí)候，其他國家只能忍受美元的“任性”，因?yàn)樾屡d市場國家的貨幣基本要與美元掛鉤，當(dāng)美聯(lián)儲加息，資本回流到美國市場，這些國家不得不承擔(dān)美聯(lián)儲加息的成本。在過去兩年中，新興市場國家就不得不為美聯(lián)儲的政策買單。
　　美聯(lián)儲的“鐵粉”在下降，新興市場國家開始謀求更獨(dú)立的貨幣發(fā)行權(quán)，也就是讓本國貨幣與美元之間保持相對的距離。在信用貨幣時(shí)代，一國貨幣的發(fā)行主要依據(jù)于本國政府的信譽(yù)，進(jìn)而言之，是本國人民創(chuàng)造財(cái)富的能力。當(dāng)然，國際貨幣體系要“去美元化”還需要相當(dāng)?shù)臅r(shí)間，世界上還沒有一個金融市場可以取代美國。即便如此，在美元和美聯(lián)儲之外出現(xiàn)新的金融合作機(jī)構(gòu)，對美元的霸權(quán)也是一種無形的牽制。
　　美聯(lián)儲徘徊在加與不加之間，這種不確定性本身就給市場帶來了難題，但是美聯(lián)儲又不可能事先釋放消息，那樣會形成一種自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言，因?yàn)橘Y本市場具有“自反性”，美聯(lián)儲的任何信息都會投射到市場中去。美聯(lián)儲這次未加息，也緩解了資本回流美國的態(tài)勢，為新興市場國家進(jìn)行改革提供了難得的時(shí)間。不過，該來的總是會來的，大潮退去之前，還是要穿好衣服。
        本文來源：新京報(bào)