美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有加息！在9月份的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)官員們決定維持目前的低利率政策，但是此舉并沒(méi)有消除外界的疑慮：美聯(lián)儲(chǔ)到底什么時(shí)候加息呢？每隔幾個(gè)月全球市場(chǎng)都要隨著美聯(lián)儲(chǔ)而“驚心動(dòng)魄”一次，這既是美聯(lián)儲(chǔ)權(quán)力的體現(xiàn)，也是美聯(lián)儲(chǔ)的困境所在，銷(xiāo)蝕美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)，進(jìn)而為全球貨幣體系的變革創(chuàng)造了可能。
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席已經(jīng)易人，但是伯南克擔(dān)任主席時(shí)搞的三輪量化寬松政策還沒(méi)有真正退出，量寬容易，退出難。從伯南克透露出要退出量寬開(kāi)始，全球資本市場(chǎng)就處于不斷震蕩之中。在過(guò)去兩年中，新興市場(chǎng)經(jīng)歷了貨幣貶值、資本外流、通脹高企的考驗(yàn)，沒(méi)有免費(fèi)的午餐，也有不少國(guó)家已經(jīng)逐漸消化了美聯(lián)儲(chǔ)退出量寬所帶來(lái)的沖擊，從而對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策反復(fù)感到厭倦。
　　美聯(lián)儲(chǔ)加息與否取決于美國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，尤其是失業(yè)率和通脹率。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)前景還是比較樂(lè)觀的，但是，美聯(lián)儲(chǔ)不能不關(guān)注其他國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在議息會(huì)議之后的聲明中也指出，最近全球經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)態(tài)可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有抑制，而且很可能會(huì)對(duì)近期通脹構(gòu)成進(jìn)一步下行壓力?？磥?lái)，美聯(lián)儲(chǔ)也不能再執(zhí)念于“美元是我們的，問(wèn)題是你們的”這樣的觀念了。全球貨幣體系正在經(jīng)歷著深刻的變革，美聯(lián)儲(chǔ)所擁有的霸權(quán)地位出現(xiàn)松動(dòng)。
　　眾所周知，美元是全球貨幣體系的錨，但是美元卻沒(méi)有錨，美聯(lián)儲(chǔ)就變成了全球的央行，但是美聯(lián)儲(chǔ)的政策只是服務(wù)于美國(guó)物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)。美國(guó)的利益和全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定之間就出現(xiàn)了裂痕，當(dāng)美元地位不可動(dòng)搖的時(shí)候，其他國(guó)家只能忍受美元的“任性”，因?yàn)樾屡d市場(chǎng)國(guó)家的貨幣基本要與美元掛鉤，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)加息，資本回流到美國(guó)市場(chǎng)，這些國(guó)家不得不承擔(dān)美聯(lián)儲(chǔ)加息的成本。在過(guò)去兩年中，新興市場(chǎng)國(guó)家就不得不為美聯(lián)儲(chǔ)的政策買(mǎi)單。
　　美聯(lián)儲(chǔ)的“鐵粉”在下降，新興市場(chǎng)國(guó)家開(kāi)始謀求更獨(dú)立的貨幣發(fā)行權(quán)，也就是讓本國(guó)貨幣與美元之間保持相對(duì)的距離。在信用貨幣時(shí)代，一國(guó)貨幣的發(fā)行主要依據(jù)于本國(guó)政府的信譽(yù)，進(jìn)而言之，是本國(guó)人民創(chuàng)造財(cái)富的能力。當(dāng)然，國(guó)際貨幣體系要“去美元化”還需要相當(dāng)?shù)臅r(shí)間，世界上還沒(méi)有一個(gè)金融市場(chǎng)可以取代美國(guó)。即便如此，在美元和美聯(lián)儲(chǔ)之外出現(xiàn)新的金融合作機(jī)構(gòu)，對(duì)美元的霸權(quán)也是一種無(wú)形的牽制。
　　美聯(lián)儲(chǔ)徘徊在加與不加之間，這種不確定性本身就給市場(chǎng)帶來(lái)了難題，但是美聯(lián)儲(chǔ)又不可能事先釋放消息，那樣會(huì)形成一種自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)具有“自反性”，美聯(lián)儲(chǔ)的任何信息都會(huì)投射到市場(chǎng)中去。美聯(lián)儲(chǔ)這次未加息，也緩解了資本回流美國(guó)的態(tài)勢(shì)，為新興市場(chǎng)國(guó)家進(jìn)行改革提供了難得的時(shí)間。不過(guò)，該來(lái)的總是會(huì)來(lái)的，大潮退去之前，還是要穿好衣服。
        本文來(lái)源：新京報(bào)